Tuần này, 15 chuyên gia đã tham gia khảo sát vàng của Kitco News. Trong số đó, chỉ một người tiếp tục giữ quan điểm tiêu cực. Tám người (53%) dự báo giá vàng sẽ tăng trong tuần tới, trong khi chỉ một người (7%) cho rằng giá sẽ giảm. Sáu người còn lại (40%) nhận định giá vàng sẽ đi ngang.

Về phía nhà đầu tư cá nhân, cuộc khảo sát trực tuyến của Kitco thu hút 223 phiếu bầu. Trong đó, 138 người (62%) kỳ vọng giá vàng tăng, 38 người (17%) dự đoán giảm, còn lại 47 người (21%) cho rằng giá sẽ đi ngang trong tuần tới.

“Giá vàng vẫn sẽ tăng,” ông Darin Newsom, chuyên gia phân tích thị trường cao cấp tại Barchart.com nhận định. “Chẳng có gì thay đổi cả. Sự bất định vẫn ngự trị. Trong khi đó, đường cong lãi suất kỳ hạn cho thấy khả năng lãi suất không thay đổi ít nhất cho đến cuộc họp tháng 10.”

Các nhà phân tích tại Commerzbank thì cho rằng đà tăng của vàng dường như đang chững lại. “Mặc dù đồng USD so với euro đã giảm xuống mức thấp nhất  trong 4 năm vào đầu tháng, giá vàng vẫn chỉ dao động quanh ngưỡng dưới 3.400 USD/ounce,” họ lưu ý. “Đà tăng mạnh gần đây của các kim loại quý khác như bạc, bạch kim và palladium cũng cho thấy nhà đầu tư hiện không còn kỳ vọng quá lớn vào vàng – loại tài sản từng rất được ưa chuộng trong năm nay – và đang tìm đến các lựa chọn thay thế.”

Ông Rich Checkan, Chủ tịch kiêm COO của Asset Strategies International, nhận định: “Giá vàng sẽ tăng. Những lo ngại về vị thế của Chủ tịch Fed, căng thẳng tại Trung Đông, Viễn Đông và châu Âu, cùng xu hướng suy yếu rõ ràng của đồng USD đều là những yếu tố ủng hộ đà tăng giá vàng.”

“Tăng,” ông James Stanley, chiến lược gia thị trường cấp cao tại Forex.com đánh giá. “Vàng đã có phản ứng tích cực với vùng hỗ trợ theo đường xu hướng trong tuần này, nên phe mua vẫn chưa bị loại khỏi cuộc chơi. Mặc dù đang bị chững lại quanh ngưỡng 3.350–3.362, tôi chưa thấy dấu hiệu nào cho thấy phe bán có thể chiếm ưu thế ngoài các đợt điều chỉnh ngắn hạn.”

Stanley dự đoán rằng khi FOMC họp vào tuần tới, thị trường sẽ bắt đầu chuẩn bị cho kịch bản Fed mở đường cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Tuy nhiên, ông Adrian Day – Chủ tịch Adrian Day Asset Management – cho rằng Fed sẽ vẫn tiếp tục né tránh việc cắt giảm lãi suất. “Tôi vẫn nghĩ rằng Jerome Powell đặc biệt không muốn cắt giảm,” ông nói. “Tôi có ba lý do chính cho nhận định đó.”

“Một là lạm phát vẫn chưa được kiểm soát,” ông Day giải thích. “Họ không chỉ nhìn vào con số thực tế mà còn quan tâm nhiều đến kỳ vọng lạm phát. Nếu bạn là người lo ngại về lạm phát, bạn có thể lập luận rằng lạm phát vẫn chưa được kiểm soát. Trên cơ sở 6 tháng, lạm phát vẫn cao hơn mức trước đại dịch và vượt mục tiêu của Fed. Ông Powell dường như rất tập trung vào yếu tố này, đặc biệt khi ông tin rằng kinh tế và thị trường lao động vẫn đang rất mạnh – dù tôi không đồng ý với quan điểm đó.”

Ông Day cũng cho rằng sự bất định của nền kinh tế là lý do khiến ông Powell chần chừ. “Rõ ràng có sự bất định liên quan đến thuế quan, nhưng cũng có rất nhiều bất định khác về kinh tế và chính sách tiền tệ,” ông nói. “Trong bối cảnh đó, việc giữ nguyên trạng thái sẽ hợp lý hơn là đưa ra bất kỳ hành động nào.”

Về thuế quan, ông Day nói rằng ông hiểu vì sao Powell thận trọng, nhưng không đồng tình với lập luận rằng thuế quan làm tăng lạm phát. “Cả về lý thuyết lẫn thực nghiệm, không thể chứng minh được rằng thuế quan gây lạm phát. Tôi cho rằng đó chỉ là một cái cớ. Nhưng dù sao, đây là yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của Fed và đẩy trách nhiệm sang bên khác. Dù vậy, sự bất định là một lý do hoàn toàn hợp lý.”

Lý do thứ ba là theo ông Day là do đột giữa tổng thống Trump và ông Powell trong vấn đề hạ lãi suất. Tuy nhiên, theo Day, phản ứng của Powell không đơn thuần là vì vấn đề cá nhân, mà còn xuất phát từ trách nhiệm nghề nghiệp với sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. “Tôi nghĩ đây mới là điểm mấu chốt. Không chỉ là lòng tự trọng, mà là bảo vệ hình ảnh độc lập của Fed – điều mà ông Powell đặc biệt chú trọng.”

Về tác động đến thị trường vàng, ông Day cho rằng những yếu tố nói trên sẽ tiếp tục giữ giá vàng ở vùng cao hiện tại. Nếu nền kinh tế thật sự suy yếu như ông dự báo, thị trường vàng sẽ thu hút thêm một làn sóng nhà đầu tư mới.

“Tôi không nghĩ giá vàng sẽ giảm mạnh,” ông nói. “Khả năng đó đang dần bị loại bỏ. Nếu đồng thời xảy ra vài diễn biến tích cực – như ký các thỏa thuận thương mại, có tiến triển ở Trung Đông, thêm vài tin tức kinh tế khả quan và Powell tuyên bố ‘chưa cần cắt giảm’ – cộng thêm đà phục hồi của đồng USD – thì vàng có thể điều chỉnh nhẹ. Nhưng tất cả những điều đó phải xảy ra cùng lúc.”

“Tuy nhiên, về cơ bản, vàng đang chứng tỏ khả năng chống đỡ rất tốt, cho thấy có lực mua lớn vẫn đang chờ bên lề,” ông nói thêm. “Và tất cả những điều này đang diễn ra mà chưa cần đến các yếu tố truyền thống thường thúc đẩy giá vàng tăng như: kinh tế chậm lại, lãi suất giảm, lạm phát tăng, lãi suất thực dương – đặc biệt là ở Mỹ. Khi điều đó xảy ra, tôi cho rằng vàng sẽ tăng mạnh – và hiện lực mua từ nhóm đó vẫn chưa xuất hiện.”

Trong tuần tới, sự kiện đáng chú ý nhất sẽ là quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), bên cạnh các dữ liệu sản xuất và nhà ở quan trọng.

Vào thứ Ba, Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ có bài phát biểu khai mạc tại một sự kiện ở Washington D.C. Dù khó có khả năng, nhưng giới đầu tư vẫn sẽ dõi theo để xem ông có phản hồi gì trước những chỉ trích gần đây từ Tổng thống Trump hay không.

Thứ Tư, Mỹ sẽ công bố số liệu bán nhà hiện có trong tháng 6. Sang thứ Năm, các sự kiện dồn dập gồm quyết định chính sách tiền tệ của ECB, dữ liệu PMI sơ bộ từ S&P, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hằng tuần và doanh số bán nhà mới. Cuối cùng, vào sáng thứ Sáu, Mỹ sẽ công bố đơn hàng hàng hóa lâu bền tháng 6.