Warren Buffett, Chủ tịch kiêm CEO Berkshire Hathaway. (Ảnh: AP).
Tập đoàn Berkshire Hathaway của huyền thoại đầu tư Warren Buffett đã khiến thị trường bất ngờ với động thái rót hàng tỷ USD vào Alphabet trong quý III. Giờ đây, công ty mẹ Google là khoản đầu tư lớn thứ 10 trong danh mục của tập đoàn.
Một lần nữa, "nhà hiền triết xứ Omaha" đã cho thấy khả năng lựa chọn thời điểm ít ai sánh kịp. Dựa trên mức giá đóng cửa trung bình của cổ phiếu Alphabet hạng A trong quý III và giá kết phiên 28/11, Berkshire đã lãi gần 53% chỉ trong vòng vài tháng, tương ứng với lợi nhuận gần 2 tỷ USD.
Trong phần lớn năm 2025, cổ phiếu Alphabet tăng cùng chiều với nhóm công nghệ nhờ sự hưng phấn của nhà đầu tư đối với AI. Sự phân hóa diễn ra khi lo ngại về nguy cơ bong bóng xuất hiện.
Sau khi chỉ số Nasdaq Composite đạt đỉnh vào ngày 29/10, cổ phiếu những ông lớn bao gồm Nvidia, Microsoft và Meta đều quay đầu giảm mạnh. Tuy nhiên, cổ phiếu Alphabet lại lội ngược dòng, ghi nhận mức tăng ấn tượng 17%. Các chất xúc tác bao gồm kết quả kinh doanh tích cực và loạt tiến bộ công nghệ.
Kết quả kinh doanh quý III của Alphabet - được công bố vào ngày 29/10 - là chất xúc tác đầu tiên. Doanh thu của công ty lập kỷ lục 102,4 tỷ USD, tăng 16% so với cùng kỳ năm 2024. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 3,1 USD, cao hơn 46% so với một năm trước. Cả hai chỉ tiêu này đều vượt dự báo của giới phân tích.
Đặc biệt, Google Cloud nổi lên là một trong những mảng kinh doanh có tốc độ tăng trưởng cao nhất của Alphabet với tốc độ tăng 34%. Ngoài ra, Google Cloud đang thách thức YouTube để trở thành nguồn tạo tiền mặt lớn thứ hai của Alphabet, chỉ sau Google Search.
Các tiến bộ về AI
Vào ngày 18/11, Alphabet ra mắt Gemini 3, nhấn mạnh mô hình này sẽ giúp mở ra "kỷ nguyên mới của trí tuệ". Đặc biệt, Alphabet đã tích hợp ngay Gemini 3 vào Google Search, giúp mô hình mới tiếp cận đông đảo người dùng.
Theo The Verge, hàng loạt thước đo cho thấy Gemini 3 vượt trội hơn sản phẩm của OpenAI và những đối thủ khác. Mô hình này hiện đang đứng đầu bảng xếp hạng của LMArena - nền tảng đánh giá được ví như “Billboard Hot 100” của các mô hình AI.
Trong vòng 24 giờ sau khi ra mắt, đã có hơn một triệu người dùng thử Gemini 3 trên Google AI Studio và qua Gemini API, Alphabet cho hay.
Ông Marc Benioff, CEO Salesforce, tuyên bố Gemini 3 tốt hơn ChatGPT về mọi mặt: tốc độ, năng lực lý luận, xử lý hình ảnh và video. Ông Wei-Lin Chiang, đồng sáng lập LMArena, đánh giá Gemini 3 Pro “vượt trội” so với các đối thủ khác về các tính năng công việc bao gồm lập trình và viết sáng tạo. Những đánh giá đầy tích cực này đã nối dài đà tăng của Alphabet.
Hai ngày sau, Alphabet tiếp tục tạo tiếng vang với Nano Banana Pro - bản nâng cấp của mô hình tạo ảnh Nano Banana từng "gây bão" mạng xã hội. Những điểm đáng chú ý bao gồm độ nhất quán ký tự tốt hơn, khả năng hiển thị văn bản được cải tiến và năng lực tạo ảnh với độ phân giải 4K.
Mô hình Gemini 3 được đánh giá cao. (Ảnh minh họa: Getty Images).
Các thỏa thuận chip đầy tiềm năng
Nvidia vẫn đang thống trị thị trường chip AI, nhưng Alphabet có thể sẽ trở thành đối thủ đáng gờm. Vào tháng 11, trang The Information dẫn nguồn tin cho biết Meta (Facebook) đang đàm phán để có quyền sử dụng chip của Google - hay được gọi là bộ xử lý tensor (TPU) - tại các trung tâm dữ liệu vào năm 2027.
Ngoài ra, Meta cũng có thể sẽ thuê chip từ Google Cloud ngay trong năm 2026. Nếu thành công, giá trị của thương vụ có thể lên đến hàng tỷ USD.
Trước đó, vào cuối tháng 10, Google cũng công bố thỏa thuận trị giá hàng chục tỷ USD để cung cấp TPU cho Anthropic, startup AI được thành lập bởi các cựu giám đốc OpenAI.
Với sự xác nhận từ hai ông lớn Meta và Anthropic, Alphabet có cơ hội mở rộng mảng bán chip và dịch vụ đào tạo mô hình AI, trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp muốn giảm phụ thuộc vào Nvidia. Thị trường chip có khả năng sẽ mang lại hàng chục tỷ USD doanh thu cho Google mỗi năm.
Đằng sau đà tăng mạnh và loạt chất xúc tác kể trên là những ưu thế cấu trúc độc đáo. Có thể đây cũng chính là những yếu tố đã khiến Buffett lựa chọn Alphabet.
Thứ nhất, Alphabet có mức độ tích hợp dọc mà không doanh nghiệp nào sánh được. Mô hình Gemini 3 là minh chứng điển hình: Google tự thiết kế TPU, tự vận hành mạng lưới trung tâm dữ liệu, tự xây dựng mô hình AI, rồi tích hợp sâu vào các sản phẩm có hàng tỷ người dùng.
Về bản chất, Alphabet đang kết hợp vai trò của OpenAI (phát triển mô hình AI), Microsoft (hạ tầng điện toán) và cả Nvidia (thiết kế, sản xuất chip) trong một một hệ sinh thái khép kín.
Năng lực tự chủ từ chip tới mô hình đem lại lợi thế đáng kể về chi phí và tốc độ triển khai sản phẩm của Alphabet. Không những thế, có thể chính năng lực này đang đe dọa các đối thủ cạnh tranh và khiến giá những cổ phiếu đó tụt dốc.
Ví dụ, Alphabet có thể lấy mất thị phần mảng bán chip của Nvidia, đồng thời giành lấy các khách hàng mua dịch vụ AI của Microsoft, Amazon và Oracle.
Ông Ben Reitzes, nhà phân tích của Melius Research, cảnh báo các khách hàng: “Google giành chiến thắng trong cuộc đua AI sẽ làm tổn thương một vài cổ phiếu chúng tôi đang theo dõi. Vì vậy, các vị hãy đề phòng biến động trên thị trường”.
Thứ hai, Alphabet có lượng tiền mặt dồi dào và tiềm lực tài chính vững mạnh để đầu tư cho chip, trung tâm dữ liệu cùng hoạt động nghiên cứu và phát triển (R&D).
Trong số các công ty cùng ngành, Alphabet có số dư tiền mặt ròng sau khi trừ nợ cao nhất. CreditSights ước tính tổng nợ cộng với nghĩa vụ thuê tài chính của Alphabet chỉ bằng 0,4 lần lợi nhuận trước thuế, thấp hơn đáng kể mức 0,7 lần của Microsoft và Meta.
Cuối cùng, Alphabet có nền tảng tài chính vững chắc nhờ công cụ tìm kiếm - một sản phẩm có vị thế độc tôn, tạo ra dòng tiền đều đặn để nuôi dưỡng các khoản đầu tư mới.
Việc tích hợp Gemini 3 vào Google Search càng củng cố lợi thế này: Alphabet không chỉ có dữ liệu phong phú hơn hầu hết đối thủ mà còn sở hữu kênh phân phối trực tiếp đến hàng tỷ người dùng, điều mà các công ty AI đơn thuần khác chưa thể bắt chước.
Nói tóm lại, nhìn từ góc độ đầu tư, Alphabet là tổ hợp hiếm có: một doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng rõ rệt trong lĩnh vực AI, sở hữu lợi thế tích hợp dọc độc đáo và vẫn duy trì khả năng kiếm tiền bền vững từ sản phẩm cốt lõi. Sự cân bằng giữa tiềm năng dài hạn và độ an toàn là hai trong số những đặc điểm Buffett coi trọng nhất của một khoản đầu tư.
Đối với Buffett, khoản đầu tư vào Alphabet thể hiện khả năng thích ứng của nhà đầu tư 95 tuổi với thời đại AI. Từ trước, Buffett nổi tiếng là có xu hướng tránh né cổ phiếu công nghệ, bởi ông không am hiểu lĩnh vực này.
Đối với Berkshire, khoản đầu tư vào Alphabet đánh dấu sự thay đổi trong danh mục của tập đoàn. Việc tăng cường phân bổ vốn vào lĩnh vực công nghệ cho thấy Berkshire đang từng bước thay đổi để phù hợp hơn với nền kinh tế số.
Trong bối cảnh vị trí CEO Berkshire sẽ được Buffett chuyển giao cho Greg Abel vào cuối năm, khoản đầu tư này cho thấy thế hệ lãnh đạo tiếp theo của tập đoàn đang mở rộng triết lý “đầu tư vào doanh nghiệp tuyệt vời” sang một lĩnh vực mà trước đây Berkshire từng dè dặt.
Với thị trường nói chung, việc Berkshire đầu tư mạnh tay cho doanh nghiệp công nghệ tạo hiệu ứng tâm lý tích cực giữa những lo ngại về bong bóng AI. Động thái này báo hiệu chứng khoán Mỹ vẫn còn những cơ hội có tiềm năng sinh lời tốt và an toàn - điều quan trọng là nhà đầu tư cần giữ cái đầu lạnh và phân tích kỹ lưỡng, không mù quáng chạy theo những cái tên tăng trưởng “nóng”.
Theo kết quả một cuộc khảo sát tư nhân được công bố ngày 1/12, giá nhà ở mới tại Trung Quốc đã tăng nhanh hơn trong tháng 11/2025.
Các chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đồng loạt đi xuống trong phiên đầu tuần khi thị trường chịu áp lực do đợt giảm giá mạnh của bitcoin.
Lombard Odier dự báo GDP châu Á năm 2026 tăng khoảng 4%, vượt mức trung bình toàn cầu, nhờ tăng trưởng mạnh của Ấn Độ, Đông Nam Á nhờ môi trường kinh tế thuận lợi.
Trong một thập kỷ qua, vấn đề nợ công và thâm hụt ngân sách của Mỹ đã nhiều lần được giới chuyên gia gióng lên hồi chuông cảnh báo.
