Sau ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp vào cuối năm ngoái, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã phát đi thông điệp rõ ràng: Họ sẽ suy xét thận trọng trước khi tiếp tục hạ lãi suất, trong bối cảnh cả rủi ro về lạm phát và thị trường lao động đều gia tăng. 

Báo cáo mới nhất từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) cho thấy trong tháng 12, nền kinh tế số một thế giới tạo ra 50.000 việc làm mới, đồng thời tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống còn 4,4%.

Theo tờ New York Times, các con số trên rất có thể sẽ củng cố lập trường thận trọng của Fed, làm tăng khả năng ngân hàng trung ương Mỹ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp cuối tháng này.

Báo cáo việc làm tháng 11 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ đạt 4,6% - mức cao nhất trong vòng 4 năm. Khi đó, nhiều chuyên gia lo ngại sự gia tăng đáng kể của tỷ lệ thất nghiệp là tín hiệu cảnh báo về sức khỏe của nền kinh tế. Tuy nhiên, vào ngày 9/1, BLS đã điều chỉnh giảm con số này xuống 4,5%.

Đối với Fed, điều quan trọng lúc này là xác định họ cần hỗ trợ thêm bao nhiêu cho nền kinh tế trong bối cảnh lạm phát vẫn vượt quá mục tiêu 2%.

Chính lo ngại về lạm phát đã thúc đẩy một số quan chức phản đối quyết định hạ lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) vào tháng trước. Hiện lãi suất quỹ liên bang đang nằm trong phạm vi mục tiêu 3,5% - 3,75%. 

Sau đợt cắt giảm này, Chủ tịch Fed Jerome Powell tuyên bố: “Fed đang ở vị thế thích hợp để chờ đợi và quan sát diễn biến của nền kinh tế”. 

Phát biểu của ông Powell cho thấy Fed sẽ không vội vã nới lỏng chính sách tiền tệ thêm nữa.

Cuộc họp đầu tiên của Fed trong năm mới sẽ diễn ra trong hai ngày 27 - 28/1. Theo cơ chế luân phiên hàng năm của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) - cơ quan ấn định lãi suất của Fed - quyền bỏ phiếu của 4 trong số 12 thành viên sẽ được chuyển sang các chủ tịch chi nhánh khu vực khác.

Trong năm nay, 4 thành viên có quyền bỏ phiếu mới bao gồm bà Beth M. Hammack, Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland; bà Lorie K. Logan, Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas; ông Neel T. Kashkari, Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis và bà Anna Paulson, Chủ tịch Fed chi nhánh Philadelphia.

Bà Hammack và bà Logan từng tỏ ý hai người không ủng hộ việc Fed giảm lãi suất trong năm ngoái. Trong khi đó, gần đây ông Kashkari nhận xét Fed đang tiến gần tới điểm nên ngừng hạ lãi suất. Bà Paulson cũng phát tín hiệu rằng Fed không cần hành động vội vã.

Theo biểu đồ dot plot được công bố cùng quyết định lãi suất trong tháng 12, có tới 7 trong số 19 nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ không hạ lãi suất trong năm 2026, trong khi đó 8 người muốn giảm lãi suất ít nhất hai lần. 

Hầu hết các quan chức dự kiến tỷ lệ thất nghiệp sẽ chạm mức 4,5% trong năm 2025 và hạ xuống 4,4% vào năm 2026. Họ dự kiến áp lực giá cả sẽ thuyên giảm phần nào, nhưng không đủ để đưa lạm phát quay về mức mục tiêu 2%.