Trong quý II, nền kinh tế đối mặt với nhiều thách thức, xung đột Trung Đông đẩy giá năng lượng cao khiến chi phí vận chuyển, nhập khẩu nguyên vật liệu của các doanh nghiệp gia tăng. Là quốc gia nhập khẩu năng lượng ròng, việc mặt bằng giá dầu neo gây áp lực đáng kể lên giá xăng dầu nội địa, đồng thời, giá dầu cao cũng gây nguy cơ nhập khẩu lạm phát với Việt Nam.

Bối cảnh kinh tế hiện tại phức tạp hơn khi thâm hụt thương mại tiếp tục gia tăng, lên tới 13 tỷ USD Mỹ trong năm tháng đầu năm 2026, so với mức thặng dư 5 tỷ USD Mỹ cùng kỳ năm ngoái.

Dù vậy, nền kinh tế Việt Nam tiếp tục thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ. Vốn giải ngân FDI 5 tháng đầu năm tăng 9,6% và tổng vốn đăng ký mới tăng trên 11%.

Dự báo về mức tăng trưởng GDP quý II, các tổ chức trong và ngoài nước đã đưa ra nhiều nhận định khác nhau, với mức tăng trưởng từ 6,5% - 9,5%.

Kỳ vọng sự bứt phá của cả ba khu vực kinh tế

Viện Chiến lược và Chính sách kinh tế - tài chính, Bộ Tài chính, kỳ vọng tăng trưởng có thể đạt từ 9,5% dựa trên sự bứt phá của cả ba khu vực kinh tế (nông nghiệp, công nghiệp - xây dựng và dịch vụ).

Trong đó, khu vực công nghiệp, xây dựng và khu vực dịch đóng góp khoảng 96%. Theo Bộ Tài chính, đây chính là đòn bẩy quan trọng, tạo xung lực mạnh, đường băng khơi thông cho quý III và quý IV/2026 tăng trưởng cao hơn.

Tuy nhiên, đơn vị này cũng khẳng định, đây là nhiệm vụ khó, đòi hỏi phải có nhiều nỗ lực vượt trội của cả hệ thống chính trị trong việc phát huy tối đa lợi thế phát triển từ các thành phần, khu vực kinh tế. Đặc biệt là khu vực công nghiệp, xây dựng và khu vực dịch vụ.

Bên cạnh đó, cần có những giải pháp phù hợp và được thực thi đồng bộ để đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô và các cân đối lớn của nền kinh tế; kiến tạo thêm điều kiện thuận lợi để tạo lực đẩy cho cộng đồng doanh nghiệp bứt phá như cắt giảm thủ tục hành chính, điều kiện kinh doanh; đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công; thúc đẩy tiêu dùng trong nước và mở rộng xuất khẩu,...

Ở góc độ các tổ chức trong nước, SSI Research dự báo tăng trưởng GDP thực quý II/2026 ở mức 8,2–8,5% so với cùng kỳ năm ngoái và bỏ ngỏ khả năng vượt kỳ vọng tiến tới 9% nếu dữ liệu tháng 6 mạnh hơn, tăng tốc từ mức 7,83% của quý I khi tăng trưởng xoay trục dứt khoát hơn về chân kiềng đầu tư.

Các nhà phân tích từ SSI Research nhìn nhận, bước nhảy này được dẫn dắt bởi chu kỳ FDI giải ngân đang diễn ra và kế hoạch chi đầu tư công dồn về cuối năm đang dần phát huy tác dụng vào nửa cuối năm.

Trong nửa cuối năm 2026, một sự cải thiện đáng kể về thanh khoản hệ thống ngân hàng khó có khả năng xảy ra, và lãi suất được kỳ vọng sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, SSI lưu ý.

Nhiều thách thức trong quý II

Trong khi đó, Chứng khoán MB (MBS) thì kỳ vọng mức tăng trưởng đạt 7,8% - 8,2%, nhờ dòng vốn FDI giải ngân tích cực và nỗ lực đẩy nhanh tiến độ các dự án hạ tầng.

Các nhà phân tích của đơn vị này nhìn nhận, mặc dù có khởi đầu tích cực với GDP quý I/2026 tăng 7,83% song Việt Nam vẫn đối mặt với nhiều thách thức. Trong đó, cán cân thương mại hàng hóa thâm hụt gần 14 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm. Đồng thời, rủi ro lạm phát gia tăng khi mặt bằng giá năng lượng năm nay tăng mạnh so với cùng kỳ.

Chính sách tiền tệ của các NHTW lớn có dấu hiệu đảo chiều khiến dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ của Việt Nam thu hẹp. Áp lực tỷ giá có thể gia tăng trong thời gian tới dưới áp lực từ việc đồng USD duy trì vị thế khi thị trường kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục giữ lãi suất đến cuối năm, và sẽ tăng trở lại từ năm sau.

Ở chiều ngược lại, dòng vốn FDI giải ngân tích cực tăng 9,6% trong 5 tháng đầu năm và thúc đẩy tiến độ giải ngân đầu tư công được kỳ vọng sẽ là bệ đỡ chính cho mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng của nước ta. 

Ở góc độ các tổ chức nước ngoài, UOB cho biết, các mục tiêu trung hạn của Việt Nam vẫn mang tính tham vọng cao.

Ngày 24/4, Quốc hội đã thông qua chương trình nghị sự giai đoạn 2026–2030, đặt mục tiêu tăng trưởng GDP bình quân tối thiểu 10%/năm. Đến năm 2030, Việt Nam hướng tới: đạt ngưỡng thu nhập trung bình cao, xây dựng nền công nghiệp hiện đại, lọt vào top 30 nền kinh tế lớn nhất thế giới, và nâng GDP bình quân đầu người lên 8.500 USD.

Trong khi đó, Ngân hàng Thế giới (WB) dự báo tăng trưởng năm 2026 của Việt Nam đạt 6,8%, với lạm phát 4,2%, đồng thời lưu ý tác động tiêu cực từ xung đột Trung Đông lên thương mại, giá nhiên liệu và hoạt động kinh doanh.

Theo đánh giá của UOB rủi ro ngược từ giá năng lượng và khả năng thay đổi chính sách thuế của Mỹ vẫn ở mức đáng kể, dù nhu cầu bên ngoài hiện vẫn duy trì tương đối tốt, một phần nhờ làn sóng đầu tư toàn cầu vào trí tuệ nhân tạo (AI). Các chuyên gia từ UOB dự báo giai đoạn khó khăn nhất năm nay nhiều khả năng rơi vào quý II–quý III/2026, với tăng trưởng bình quân khoảng 6,7%.

Trao đổi với chúng tôi, ông Trần Ngọc Báu, CEO Công ty Dữ liệu Kinh tế Tài chính WiGroup, cho rằng, tăng trưởng GDP quý II có thể ở quanh mức 7,5% và khó vượt mức 8%. Nguyên nhân là Mục tiêu tăng trưởng cả năm là một thách thức lớn do bối cảnh thế giới có nhiều "làn gió ngược". 

Trong đó, tiêu dùng nội địa hiện vẫn yếu (tăng trưởng thực chỉ khoảng 6% sau khi trừ lạm phát). Do đó, sản xuất phải tập trung vào xuất khẩu. Tuy nhiên, xuất khẩu đang đối mặt rủi ro từ chiến tranh thương mại và sức mua giảm tại các thị trường như châu Âu.

Về dịch vụ, khu vực này đang có lợi thế từ bùng nổ nhờ hạ tầng giao thông hoàn thiện, thúc đẩy du lịch và tiêu dùng của tầng lớp trung lưu và giới trẻ.

Một điểm sáng nữa là FDI và đầu tư công. Đây là hai động lực chính. Đầu tư công cần sự hỗ trợ từ nhà nước để giải ngân mạnh mẽ hơn trong bối cảnh đầu tư tư nhân còn yếu do ảnh hưởng từ thị trường bất động sản, ông Báu cho hay. 

Còn theo PGS TS Nguyễn Hữu Huân, Phó Chủ tịch Cơ quan điều hành Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam tại TP HCM, tăng trưởng kinh tế quý II sẽ rất khó đạt được mục tiêu mà Chính phủ đưa là 11% để cả năm đạt 10% theo kịch bản từ đầu năm. Bởi lẽ, nền kinh tế thế giới có rất nhiều biến số,đặc biệt là những cú sốc liên quan đến vấn đề năng lượng và căng thẳng địa chính trị toàn cầu.

Dù vậy, chuyên gia dự báo trong quý II Việt Nam sẽ đạt mức tăng trưởng đáng khích lệ.