Tỷ trọng vàng trong danh mục đầu tư bao nhiêu là phù hợp?

Tuần trước, các nhà đầu tư có vàng trong danh mục được dịp ăn mừng khi giá thế giới vượt mốc 3.000 USD/ounce và trong nước cũng thiết lập kỷ lục mới. Đầu tuần này, giá vàng giao trong tháng 4 vẫn duy trì được ở trên mốc 3.000 USD (đạt 3.003 USD) và đà tăng vàng trong nước vẫn chưa dừng lại. 

Tính đến chiều 17/3, giá vàng nhẫn thiết lập mức kỷ lục mới 95,1 - 96,6 triệu đồng/lượng ở hai chiều mua vào - bán ra. Mức giá này cao hơn so với vàng miếng SJC 300.000 - 500.000 đồng/lượng lần lượt ở hai chiều. 

Giá vàng tăng là niềm vui của những người đang nắm giữ kim loại quý này. Nhưng với những người chưa có vàng trong tay, tâm lý FOMO (sợ mất cơ hội) đôi khi lại nổi lên. 

Câu hỏi đặt ra lúc này là chiến lược mua vàng thế nào cho phù hợp? Và tỷ trọng vàng trong danh mục thời gian tới là bao nhiêu?

Trao đổi với chúng tôi, chuyên gia tài chính Phan Dũng Khánh nhận định rằng ngay cả khi vàng tăng mạnh trong suốt gần hai năm qua nhưng đây vẫn được xem là lớp tài sản phòng thủ, thay vì là tấn công như nhiều người vẫn lầm tưởng. 

“Vàng luôn là tài sản phòng thủ. Người ta mua vàng chủ yếu mang tính chất trú ẩn an toàn. Vàng tăng 50% là điều rất hiếm khi xảy ra nhưng với các tài sản rủi ro khác vẫn thường được coi là ‘tấn công’ như chứng khoán, bất động sản thì chuyện giá tăng bằng lần trong thời gian ngắn là điều không khó để bắt gặp. Do đó, khi mua vàng người ta đặt mục tiêu trú ẩn lên hàng đầu và mục tiêu có lãi đứng thứ hai”, ông nói. 

Theo ông Khánh việc giá vàng liên tục lập đỉnh lịch sử cũng đang tiềm ẩn rủi ro. Nhà đầu tư có thể “đu đỉnh” bất cứ lúc nào nếu không có chiến lược phù hợp, nhất là những người chỉ xác định vàng là kênh “lướt sóng”. Do đó, với những người đã có vàng từ trước đó có thể mua thêm một ít. Nhưng với những người mua mới hoàn toàn cần cẩn trọng. 

“Trừ trường hợp nhà đầu tư xác định nắm giữ vàng dài hạn 5 - 10 năm thì có thể giải ngân. Còn với những người đầu tư ngắn hạn thì rủi ro là có thể đu đỉnh bất cứ lúc nào. Tỷ trọng vàng không nên vượt quá 50% trong danh mục đầu tư. Tốt nhất nên giữ vàng chiếm tỷ trọng 10 - 30% trong danh mục. Ngoài ra cũng cần lưu ý là tuyệt đối không vay tiền để mua vàng”, ông Khánh nhận định. 

Còn theo chuyên gia Nguyễn Trí Hiếu, việc giá vàng lập đỉnh là cơ hội để cho nhà đầu chốt lời nếu lợi nhuận đã đạt mục tiêu đề ra. 

“Mỗi nhà đầu tư nên đề ra mục tiêu lợi nhuận. Nếu giá tăng lên mức mục tiêu đó thì dù giá có thể tăng hơn nữa thì cũng sẽ bán ra để chốt lời. Đây là kỷ luật trong tài chính”, ông nói. 

Còn với những người đang quan tâm đến vàng nhẫn thì đây là thời điểm thích hợp để mua nhưng tỷ trọng không vượt quá 30% trong danh mục.

“Tôi nhận thấy xác suất vàng tăng trong tương lai lớn hơn so với chiều ngược lại. Tuy nhiên, cần phân bổ tiền ra nhiều kênh như tiết kiệm, bất động sản, chứng khoán…Tỷ trọng trong danh mục không nên quá 30%”, ông Hiếu nhận định.

Ông cho rằng vàng nhẫn có thể chạm mốc 100 triệu đồng/lượng trong khi đối với vàng miếng, điều này rất khó xảy ra hơn bởi vừa qua chịu sự can thiệp bởi Ngân hàng Nhà nước. 

Trong báo cáo mới đây Tập đoàn tài chính UBS Group AG việc phân bổ 5% vào vàng trong danh mục là tối ưu nhằm chống lại các rủi ro trong dài hạn.

Giá vàng sẽ chịu áp lực bán tháo hay tiếp tục đi lên?

Sau khi giá vàng thiết lập ngưỡng kỷ lục mới, một số nhà phân tích cho rằng vàng vẫn có thể tiếp tục tăng trong ngắn hạn, trong khi những người khác lại dự đoán giá sẽ giảm do hoạt động chốt lời.

Tập đoàn tài chính UBS Group AG nâng dự báo giá vàng, trong bối cảnh ngày càng nhiều khả năng xảy ra một cuộc chiến tranh thương mại toàn cầu kéo dài. Điều này  sẽ tiếp tục thúc đẩy dòng tiền đầu tư vào loại tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu.

Theo UBS, giá vàng dự kiến sẽ đạt 3.200 USD/ounce trong vòng 4 quý tới, tăng so với mức dự báo trước đó là 3.000 USD/ounce, khi xung đột thương mại leo thang càng khẳng định vai trò của vàng như một nơi lưu trữ giá trị trong thời kỳ bất ổn, theo Bloomberg.

Ngân hàng này cảnh báo rằng kế hoạch của Tổng thống Mỹ Donald Trump trong việc áp dụng thuế quan đáp trả toàn diện và thuế bổ sung theo từng ngành từ ngày 2/4 sẽ là một rủi ro lớn sắp tới. Điều này có thể tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn trên các thị trường tài chính.

Đà tăng của giá vàng vừa qua được thúc đẩy bởi nguy cơ  kinh tế Mỹ suy yếu. Đồng thời, thị trường ngày càng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm thêm lãi suất do lo ngại suy thoái gia tăng.

Tuần trước, Macquarie Group dự báo giá vàng có thể tăng vọt lên 3.500 USD/ounce trong quý II, trong khi BNP Paribas SA cũng đã nâng triển vọng, cho thấy mức giá trung bình sẽ vượt xa 3.000 USD.

Tuy nhiên, cũng có ý kiến lo ngại rằng vàng có thể trải qua một đợt bán tháo mạnh .Ông James Stanley, chiến lược gia thị trường cấp cao tại Forex.com, cho rằng trong những đợt tăng giá phi mã như hiện nay, rất khó để dự đoán giá có thể đi bao xa trước khi lực chốt lời khiến thị trường điều chỉnh mạnh, theo Kitco News. 

Một số nhà phân tích cảnh báo rằng đợt tăng lên 3.000 USD/ounce hiện tại có thể đang lặp lại mô hình giống năm 2011, khi vàng đạt mức cao kỷ lục lúc đó là trên 1.900 USD, sau đó bị bán tháo mạnh sau ba năm tăng liên tục.

Tuy nhiên, một số chuyên gia lại chỉ ra sự khác biệt rõ rệt giữa hiện tại và năm 2011: nền kinh tế toàn cầu hiện nay mới chỉ bắt đầu bước vào giai đoạn bất ổn. Đồng thời, các căng thẳng địa chính trị đang tiếp diễn tiếp tục hỗ trợ cho vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Trong khi giá vàng đang ở gần mức kỷ lục mọi thời đại, thì thị trường chứng khoán lại đang tiệm cận vùng điều chỉnh. Chỉ số S&P 500 kết thúc tuần với mức giảm 2,4%, và tính từ đầu năm đến nay đã giảm hơn 5%. Trong khi đó, giá vàng đã tăng gần 13%.

Jesse Colombo, chuyên gia phân tích độc lập về  về kim loại quý, nhận định rằng sự suy yếu của thị trường chứng khoán có thể tiếp tục hỗ trợ đà tăng của vàng: “Dòng vốn dịch chuyển từ cổ phiếu sang vàng mới chỉ bắt đầu một cách mạnh mẽ, và điều đó sẽ tạo động lực cho thị trường giá lên của vàng trong nhiều năm tới,” ông nói.

Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng các quỹ ETF vàng bắt đầu ghi nhận dòng vốn vào mạnh trở lại, mặc dù mức hiện tại vẫn còn thấp hơn so với đỉnh năm 2020.

Ông Phan Dũng Khánh cho rằng giá vàng sẽ còn tiếp tục đến quý III. Tuy nhiên, sau giai đoạn đó, thị trường có thể khó khăn hơn. 

Ông phân tích, xét vào yếu tố lịch sử, chu kỳ của vàng thường kéo dài trong 20 năm. Trong một chu kỳ dài đó sẽ có năm tăng, năm giảm. Đối với đà tăng, thời gian sẽ kéo dài khoảng 2 năm tương ứng với mức tăng 20 - 30%. Tuy nhiên, trong hơn 1 năm qua, mức tăng đã lên tới hơn 50%. Đây là mức hiếm hoi trong lịch sử. 

Ngoài ra, một số yếu tố hỗ trợ giá vàng hiện đang có dấu hiệu hạ nhiệt. 

Thứ nhất, căng thẳng ở khu vực Trung Đông đang dịu lại. Xung đột Nga- Ukraine mặc dù chưa được giải quyết nhưng cũng bắt đầu thấy “ánh sáng cuối con đường”. Hiện tại tâm điểm chú ý của thị trường là nỗi lo căng thẳng thương mại và động thái của ông Trump. Một khi Mỹ đạt được mục tiêu trong đàm phán với các nước , căng thẳng thương mại cũng sẽ lắng xuống.

Thứ hai, mặc dù các ngân hàng trung ương vẫn mua vàng nhưng lực mua không còn mạnh mẽ như trước đây do giá neo ở mức cao.

Yếu tố cuối cùng đang ủng hộ giá vàng là đồng USD yếu. Tuy nhiên, mục tiêu của ông Trump là muốn nền kinh tế Mỹ và đồng USD mạnh. Bản thân Fed cũng đang đi theo xu hướng này. Những ngày vừa qua đồng USD yếu là do lo ngại căng thẳng thương mại. Nhưng cũng chính vì thế tốc độ hạ lãi suất của Fed sẽ chậm lại, thậm chí lạm phát bùng nổ thì Fed sẽ tăng lãi suất trở lại, đẩy sức mạnh đồng USD đi lên, gây sức ép với giá vàng. 

Còn theo ông Hiếu, giá vàng có thể giảm nếu chính quyền của tổng thống Donald Trump chứng minh được rằng họ đang quản lý nền kinh tế một cách hiệu quả. Một trong những minh chứng cho điều này là giảm lạm phát. 

“Nếu ông Trump giảm lạm phát thành công, niềm tin của nhà đầu tư sẽ quay trở lại và rút vốn ra khỏi vàng hoặc không đầu tư nhiều vào tài sản trú ẩn an toàn này nữa”, ông Hiếu nói. 

Điều thứ hai, nếu nền kinh tế Mỹ đủ mạnh, giá trị đồng USD có thể tăng lên, gây áp lực lên giá vàng. 

Điều thứ ba, nếu căng thẳng địa chính trị được giải quyết, các nhà đâu tư cũng có thể rút khỏi vàng và chuyển các tài sản khác.