Các doanh nghiệp bất động sản nhìn chung đã khởi động quý đầu năm với kết quả kinh doanh toàn ngành tăng trưởng cao. Kết quả tăng trưởng này đến từ ba yếu tố: So với mức nền thấp ở cùng kỳ, quý I/2025 là giai đoạn điểm cao điểm bàn giao dự án lớn của một số doanh nghiệp và nguồn thu hoạt động tài chính từ việc cơ cấu tài sản, chuyển nhượng các dự án.

Bối cảnh thị trường bất động sản được nhiều chuyên gia trong ngành đánh giá đã hồi phục tích cực hơn khi nguồn cung dần gia tăng, nhiều dự án được phê duyệt và các chủ đầu tư đã khởi động dự án mới, chiến dịch bán hàng trên cả nước.

Tuy nhiên, các số liệu tăng trưởng đều cần thêm thời gian quan sát bối cảnh thị trường nói chung và câu chuyện tại từng doanh nghiệp nói riêng để có thể đưa ra đánh giá là thị trường thực sự hồi phục và phát triển bền vững hay không.

Dữ liệu do Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (VCBS) vừa công bố cho thấy bức tranh lợi nhuận quý II của nhóm bất động sản có sự phân hóa với nhiều doanh nghiệpgiữ được mức tăng trưởng trong hai quý liên tiếp kể từ đầu năm nhưng cũng có số doanh nghiệp tương đương có thể suy giảm lợi nhuận so với cùng kỳ năm ngoái.

6 doanh nghiệp có thể tăng trưởng

CTCP Đầu tư Nam Long (Mã: NLG) được dự báo tăng trưởng 38% doanh thu và 17% lợi nhuận trong quý II, lần lượt đạt 350 tỷ đồng và 187 tỷ đồng, được đóng góp chủ yếu từ dự án Waterpoint (phân khu The Pearl và Park Village) và một số ít sản phẩm EhomeS từ Central Lake.

Mức giá bán tại Waterpoint được nhóm phân tích đánh giá tương đối tích cực, hưởng lợi nhờ mặt bằng giá bán cao từ dự án Vinhomes Green City.

Mảng bất động sản của CTCP Tập đoàn Hà Đô (Mã: HDG) dự kiến ghi nhận từ dự án Charm Villa bắt đầu cào quý III. Kết quả kinh doanh trong quý II được dự phóng tăng trưởng 9% doanh thu và 20% lợi nhuận lên gần 600 tỷ và 120 tỷ chủ yếu được đóng góp từ mảng thủy điện.

CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (Mã: PDR) có thể ghi nhận 300 sản phẩm đất nền tại dự án Bắc Hà Thanh trong quý II. Doanh thu và lợi nhuận được dự báo đạt 250 tỷ đồng và 65 tỷ đồng, tăng trưởng cao so với mức nền thấp ở cùng kỳ (8 tỷ đồng doanh thu và 50 tỷ đồng lợi nhuận).

CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (Hodeco, Mã: HDC) có thể đạt 210 tỷ đồng doanh thu và hơn 61 tỷ đồng lãi sau thuế trong quý II, đều tăng trưởng trên 20% so với cùng kỳ. Công ty sẽ nhận khoản tiền thanh toán 1.200 tỷ đồng từ việc thoái vốn dự án Đại Dương trong nửa cuối 2025 và đầu 2026, đồng thời mở bán dự án nhà ở xã hội ở Phú Mỹ.

Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - CTCP (Mã: KBC) có thể đạt kết quả kinh doanh tăng trưởng ba chữ số trong quý II khi ghi nhận hoạt động cho thuê đất tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh. Doanh thu và lợi nhuận được dự báo trên 2.640 tỷ và gần 720 tỷ. Công ty cũng bắt đầu khởi công và triển khai các dự án lớn như KCN Tràng Duệ 3, Khu phức hợp Hưng Yên.

Kết quả kinh doanh của CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG (Mã: SIP) được dự báo tăng trưởng nhẹ 3% trong quý II, với doanh thu khoảng 1.995 tỷ đồng và lãi sau thuế 342 tỷ đồng. Nhóm phân tích cho biết số hợp đồng ký mới chịu ảnh hưởng từ thông tin thuế quan. SIP sẽ bàn giao hợp đồng còn lại của Vinaone và Tripod trong quý II và còn 15 ha đất đã ký hợp đồng nhưng chưa bàn giao.

6 doanh nghiệp có thể giảm tốc

CTCP Vinhomes (Mã: VHM) sẽ ghi nhận doanh thu và lợi nhuận từ dự án Vinhomes Ocean Park 2-3 và Vinhomes Royal Island. Đồng thời, doanh thu hoạt động tài chính có thể tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ nhờ doanh số bán lô lớn cải thiện tích cực.

Doanh thu và lợi nhuận của Vinhomes được dự báo ở mức 26.842 tỷ đồng và 9.324 tỷ đồng, lần lượt giảm 5% và 13% so với quý II/2024.

Kết quả kinh doanh quý II của CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (Mã: KDH) được dự báo đạt 600 tỷ đồng doanh thu và 138 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tương ứng giảm 7% và 50% so với cùng kỳ, trong đó được đóng góp chủ yếu từ 60% sản phẩm The Privia đã bàn giao vào cuối năm 2024.

Tương tự, kết quả kinh doanh của CTCP Đầu tư và Phát triển Bất động sản An Gia cũng được dự báo giảm 84% về doanh thu và giảm 86% về lợi nhuận so với cùng kỳ, có thể đạt lần lượt 212 tỷ đồng và 78 tỷ đồng. Trong đó, công ty tiếp tục ghi nhận doanh thu và lợi nhuận từ bàn giao các sản phẩm còn lại tại dự án Westgate và The Standard.

CTCP Tập đoàn Đất Xanh (Mã: DXG) sẽ ghi nhận doanh thu, lợi nhuận từ sản phẩm đất nền, shophouse tại dự án Gem Sky World và bắt đầu mở bán dự án Prive từ quý II năm nay. Kết quả kinh doanh trong quý được dự báo giảm 2% doanh thu và giảm 1% lợi nhuận về 1.105 tỷ đồng và 92 tỷ đồng.

Ở mảng bất động sản khu công nghiệp, Tổng Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp - CTCP (Becamex IDC, Mã: BCM) và Tổng Công ty Idico – CTCP (Mã: IDC) là hai đơn vị được dự báo lợi nhuận giảm tốc trong quý II.

Trong đó, Becamex IDC có thể tăng trưởng hơn 3% doanh thu lên hơn 1.200 tỷ đồng nhưng lợi nhuận sau thuế giảm hơn 6% về 310 tỷ đồng. Doanh nghiệp này có nhiều yếu tố thuận lợi để phát triển trong trung – dài hạn, bao gồm việc Bình Dương sáp nhập vào TP HCM có thể hỗ trợ giá đất các dự án; khởi công hai dự án khu công nghiệp mới, bổ sung gần 800 ha thương phẩm; VSIP Nam Định có thể khởi công trong quý III. Tuy nhiên, lãi thuần bị ảnh hưởng do chi phí tài chính tăng cao.

Tại Idico, giá thuê đất mới tăng trung bình 10%, lượng cho thuê quý II vẫn khá tốt dù chịu tác động từ thông tin thuế quan nhưng chưa thể ghi nhận ngay trong quý. Backlog còn 70 ha từ cuối 2024 chưa ghi nhận được dự kiến ghi nhận trong hai quý kế tiếp. Theo đó, doanh thu và lãi sau thuế quý II được dự báo ở mức hơn 1.700 tỷ và 410 tỷ, giảm 11% và 30% so với cùng kỳ.

Theo ông Dương Đức Hiếu, CFA - Giám đốc - Chuyên gia phân tích cao cấp VIS Rating, ngoài việc đánh giá doanh thu, lợi nhuận, nhà đầu tư cần chú ý đến số dư người mua trả tiền trước của các doanh nghiệp bất động sản. Khoản mục này phản ánh kết quả bán hàng và doanh thu tương lai của doanh nghiệp.

"Số dư này hiện tại vẫn duy trì tăng trưởng tốt trong quý I/2025. Xu hướng về kết quả kinh doanh ở trong các quý còn lại của 2025 đối với bất động sản theo đánh giá của tôi là khả quan", ông Hiếu cho hay.