Giá cà phê Arabica đã hạ nhiệt trong năm nay nhờ kỳ vọng vào một vụ mùa kỷ lục tại Brazil, bất chấp việc nguồn cung cập cảng Mỹ và châu Âu còn chậm. Tuy nhiên, các nhà đầu cơ cùng những yếu tố kỹ thuật khác đã đảo ngược tình thế chỉ trong vài giờ, theo Bloomberg.

Hợp đồng tương lai vào hôm thứ Hai (7/7) đã ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong 26 năm qua khi nhảy vọt 19%, kéo thị trường từ mức sụt giảm sâu trong năm sang mức tăng trưởng nhẹ. Sau đó, giá đã quay đầu giảm mạnh vào thứ Ba (8/7).

Đây là tín hiệu mới nhất cho thấy những biến động lớn có thể sẽ trở thành trạng thái bình thường mới của ngành công nghiệp cà phê – lĩnh vực vốn đã bị xáo trộn trong những năm gần đây do thời tiết bất lợi và các xung đột thương mại. Thước đo biến động trong 60 ngày đã chạm mức cao nhất kể từ năm 2014, vượt qua cả mức biến động ghi nhận trong hai năm qua khi giá cà phê Arabica tương lai liên tục lập kỷ lục.

"Cà phê đã chính thức bước vào vùng biến động như cổ phiếu meme," Tomas Araujo, nhà giao dịch cấp cao tại StoneX, nhận định.

Thị trường cà phê đã trở nên khởi sắc hơn trong những tuần gần đây do mưa lớn làm chậm tiến độ thu hoạch niên vụ 2026/2027 tại Brazil (đạt 52% tính đến ngày 1/7 theo dữ liệu của Safras & Mercado) và hiện tượng thời tiết El Niño bắt đầu xuất hiện. Lượng hàng tồn kho tại các kho của sàn giao dịch vẫn đang ở mức thấp nhất trong hơn hai năm.

Dù vậy, biên độ dao động giá vẫn khiến các thành viên trên thị trường giao dịch thực tế bất ngờ; họ cho rằng rủi ro chuỗi cung ứng có tăng lên nhưng chưa có sự dịch chuyển lớn về mặt bản chất cốt lõi.

Lúc này, các nhà đầu cơ gia nhập thị trường và có khả năng đã đẩy nhanh biên độ dao động khi họ nhanh chóng tất toán các vị thế bán khống hoặc rút vốn khỏi thị trường trong bối cảnh các dự báo tăng giá xuất hiện.

Ông Rodrigo Costa, nhà giao dịch cà phê kỳ cựu kiêm sáng lập công ty tư vấn hàng hóa Blue Route Partners, cho biết thị trường trước đó vốn "giao dịch dựa trên kỳ vọng về một nguồn cung thặng dư”. Điều này có thực nhưng sẽ cần thời gian để phản ánh vào lượng tồn kho toàn cầu.

Ông Ilya Byzov, nhà giao dịch định lượng tại Sucafina, cho biết việc "dịch chuyển một lượng lớn tài sản phân bổ từ thị trường năng lượng" sang các mặt hàng nông sản như cà phê và ca cao là động lực ban đầu thúc đẩy giá tăng cao vào thứ Hai.

Ông nói thêm rằng việc nguồn cung cà phê được dự báo thặng dư rộng rãi khiến đà tăng vọt lịch sử trong phiên giao dịch đó trở nên khó lý giải.

Theo dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), trong tuần kết thúc vào ngày 30/6, các quỹ đầu cơ đã tăng các vị thế đặt cược vào đà tăng giá của cà phê Arabica lên mức cao nhất trong 7 tuần. Đà tăng giá vào cuối tuần trước một phần nhờ sự tiếp sức từ hoạt động của các nhà đầu cơ sử dụng thuật toán giao dịch theo xu hướng.

Trong khi đó, Sàn giao dịch Liên lục địa (ICE) cũng đã nâng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai cà phê, khiến chi phí duy trì trạng thái trên thị trường của các nhà giao dịch trở nên đắt đỏ hơn và có thể thúc đẩy nhiều lệnh rút lui hơn. Tổng lượng vị thế mở (số lượng hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn chưa tất toán) đã giảm xuống mức thấp nhất trong khoảng 20 tháng.

Chuỗi hoạt động dồn dập này có khả năng đã đẩy giá vượt qua các ngưỡng kỹ thuật quan trọng, từ đó kích hoạt thêm nhiều làn sóng giao dịch tiếp theo.

Giá Arabica tương lai đã tăng khoảng 27% kể từ khi các cơ quan khí tượng lần đầu tiên tuyên bố hiện tượng El Niño xuất hiện trong năm nay. Thời tiết nóng và khô hơn trong mùa ra hoa của Brazil có thể làm giảm sản lượng Arabica.

Tương tự, giá ca cao đã tăng hơn 50% trong cùng khoảng thời gian đó do lo ngại về rủi ro thời tiết tại Tây Phi, vùng trồng trọng điểm của thế giới. Giá ca cao tương lai tại New York đã tăng tới 14% vào thứ Hai.

"Ca cao và cà phê rất nhạy cảm và có những biến động dữ dội như vậy vì chúng được sản xuất ở những khu vực tương đối tập trung," Dave Whitcomb, nhà sáng lập Peak Trading Research, cho biết. "Ngoài ra, đây là những thị trường tương đối nhỏ. Do đó, khi các quỹ đầu cơ nhận ra vấn đề thời tiết, họ sẽ cùng lao vào một vị thế giao dịch và đẩy giá tăng vọt."

Cả thị trường cà phê và ca cao đều biến động mạnh trong những năm gần đây, một phần do thời tiết bất lợi trong đợt El Niño trước đó kéo dài suốt phần lớn năm 2023 và 2024. Biến động của hai mặt hàng này cũng có sự liên thông nhất định do một số tổ chức thương mại tham gia vào cả hai thị trường.

Điều đó khiến giới quan sát thị trường một lần nữa phải sẵn sàng cho những bất ổn tiếp theo.

Ngày hôm qua "là phát súng cảnh cáo đầu tiên," Les Finemore, Giám đốc đầu tư tại Moreton Capital Partners – đơn vị đang thành lập một quỹ chuyên giao dịch các rủi ro mùa màng do hiện tượng El Niño, cho biết.

Mike McDougall, nhà phân tích tại McDougall Global View, nói thêm rằng "những bất ổn thời tiết đang diễn ra dự kiến sẽ giữ cho thị trường cà phê biến động mạnh trong những tuần tới," ngay cả khi đợt biến động hôm thứ Hai mang tính đầu cơ nhiều hơn là do các yếu tố cơ bản về cung cầu.