Động thái trên đã khiến các nhà giao dịch toàn cầu đổ hàng sang Mỹ, dẫn đến tình trạng khan hiếm nguồn cung tại các khu vực khác, theo Nikkei Asia. 

Theo Sở Giao dịch Kim loại London (LME), giá hợp đồng đồng kỳ hạn ba tháng ghi nhận ở mức 9.645 USD/tấn vào ngày thứ Sáu, tăng 10% so với đầu năm. Diễn biến này trái ngược với xu hướng đi ngang của nhiều kim loại màu khác như nhôm và niken, theo Nikkei Asia.

Chính sách thuế của ông Trump được cho là yếu tố quan trọng đẩy giá đồng đi lên. Mặc dù Mỹ hiện chưa áp thêm thuế với mặt hàng này, nhưng thuế suất đối với thép và nhôm đã được tăng từ 25% lên 50% kể từ ngày 4/6. Theo báo cáo của Goldman Sachs ngày 2/6, việc tăng thuế với các kim loại khác khiến khả năng đồng bị đánh thuế trở nên hiện thực hơn. Trước đó, vào tháng 2, ông Trump đã chỉ đạo Bộ Thương mại Mỹ tiến hành điều tra về nhập khẩu đồng.

Nỗi lo về thuế đã khiến nhiều công ty đẩy mạnh tích trữ đồng. Chỉ một ngày sau thông báo tăng thuế thép và nhôm, giá đồng kỳ hạn trên Sàn giao dịch Hàng hóa New York (COMEX) đã có lúc tăng tới 6%. Mức chênh lệch giữa giá trên sàn COMEX và giá kỳ hạn ba tháng trên LME – vốn được coi là chỉ số chuẩn toàn cầu – hiện lên tới khoảng 1.000 USD mỗi tấn.

Là quốc gia tiêu thụ đồng lớn thứ hai thế giới sau Trung Quốc, Mỹ đang trở thành điểm đến ưu tiên của các thương nhân kim loại màu. Các lô đồng giá rẻ từ Hàn Quốc, Đài Loan và Singapore được chuyển sang Mỹ để tận dụng chênh lệch giá.

Tồn kho đồng trên sàn COMEX đã tăng hơn gấp đôi kể từ đầu năm. Tuy nhiên, việc đồng bị tập trung quá mức tại Mỹ đang dẫn đến nguy cơ thiếu hụt ở những nơi khác. Sàn LME hiện có các kho lưu trữ trên toàn thế giới phục vụ cho việc giao hàng. Tính đến thứ Năm (16/6), tổng tồn kho vật lý tại 8 kho thuộc 6 quốc gia và vùng lãnh thổ – bao gồm Hàn Quốc và Hà Lan – chỉ còn khoảng 114.000 tấn, mức thấp nhất trong 13 tháng qua và giảm tới 60% so với đầu năm 2025.

Khoảng 60% lượng tồn kho này đã được đăng ký giao hàng, làm dấy lên lo ngại thiếu hụt nguồn cung nghiêm trọng.

Đồng là nguyên liệu thiết yếu trong nhiều ngành công nghiệp, đặc biệt là sản xuất dây điện. Tuy nhiên, sự bất định về triển vọng kinh tế Trung Quốc – quốc gia tiêu thụ đồng lớn nhất – cộng với tình trạng giá cao do thiếu cung, có thể gây áp lực lên lợi nhuận của các doanh nghiệp liên quan.

Theo chuyên gia kinh tế Yuki Takashima từ Chứng khoán Nomura, nếu nhu cầu đồng tiếp tục suy yếu, đây sẽ là lực cản lớn đối với lợi nhuận ngành.

Thị trường tương lai cũng đang phản ánh dấu hiệu thiếu hàng vật lý thông qua trạng thái “backwardation” – tức là giá giao ngay cao hơn giá kỳ hạn. Thông thường, giá kỳ hạn cao hơn vì bao gồm cả chi phí lưu kho, nhưng hiện tượng ngược lại cho thấy thị trường đang thiếu nguồn hàng ngay lập tức.

Trong đầu tháng 6, chênh lệch giá giữa giao ngay và kỳ hạn ba tháng trên LME đã có lúc chạm 96 USD/tấn – mức cao nhất trong gần ba năm.

Các chuyên gia nhận định tình trạng thiếu cung hiện nay khó có thể được giải quyết cho đến khi có quyết định chính thức về việc Mỹ có áp thuế đồng hay không.

Ông Naohiro Niimura, đối tác tại công ty tư vấn Market Risk Advisory, cho biết: “Các nhà đầu cơ đang gặp khó khi mở vị thế bán do lo ngại bị dồn ép vị thế (‘short squeeze’) giữa lúc tồn kho cạn kiệt. Áp lực giảm giá gần như không có, nên nhiều khả năng giá sẽ tiếp tục dao động quanh ngưỡng 10.000 USD/tấn.”