Giá vàng thế giới biến động trái chiều

Giá vàng thế giới biến động trái chiều quanh mốc 4.200 USD/ounce trong phiên sáng đầu tuần (8/12), trong bối cảnh thị trường dồn sự chú ý vào quyết sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong tuần này.

Tại thời điểm 7h45 (theo giờ Việt Nam) sáng 8/12, giá vàng giao ngay tăng 0,28% lên 4.209 USD/ounce. Trong khi giá vàng giao tháng 2 giảm 0,11% xuống 4.238 USD/ounce.

Trong sáu tuần qua, kỳ vọng về lãi suất Mỹ liên tục thay đổi mạnh.

Tại cuộc họp chính sách gần nhất, Chủ tịch Fed Jerome Powell cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất trong tháng 12 không phải là điều chắc chắn. Quan điểm mang tính “diều hâu” này ngay lập tức khiến thị trường loại bỏ khả năng nới lỏng chính sách vào tháng cuối năm.

Tuy nhiên, lạm phát duy trì ổn định cùng các dữ liệu cho thấy thị trường lao động Mỹ đang chậm lại rõ rệt đã đưa khả năng giảm lãi suất trở lại bàn cân, chỉ chưa đầy một tuần trước thềm cuộc họp.

Công cụ FedWatch của CME cho thấy thị trường từng đặt cược 90% vào khả năng Fed giảm lãi suất vào cuối tháng 10, sau đó tụt xuống chỉ còn 30% sau cuộc họp FOMC tháng 11. Hiện tại, kỳ vọng này lại tăng lên gần 90% cho phiên họp cuối cùng của năm 2025.

Sự thiếu rõ ràng này khiến thị trường vàng biến động mạnh, khi giá phục hồi từ vùng đáy tháng 11 quanh 3.900 USD/ounce. Tuy vậy, bước vào cuối tuần trước, vàng dường như bị “mắc kẹt” tại ngưỡng 4.200 USD/ounce.

Dù vàng vẫn giữ được sức mạnh đáng kể, một số chuyên gia nhận định thị trường cần thêm động lực mới để đưa giá trở lại mức kỷ lục hồi tháng 10. Khi năm 2025 đang dần khép lại, thách thức này càng lớn hơn.

“Triển vọng của vàng phụ thuộc vào việc Fed sẽ tiếp tục nới lỏng hay không, hoặc liệu các yếu tố vĩ mô như tăng trưởng suy yếu hay rủi ro địa chính trị có gia tăng,” ông Aaron Hill, Giám đốc phân tích thị trường tại FP Markets nhận định. 

Để quay lại mức cao lịch sử, vàng cần sự kết hợp giữa việc Fed cắt giảm lãi suất mạnh tay, đồng USD suy yếu thêm và nhu cầu trú ẩn tăng lên. Một cuộc bứt phá trước khi kết thúc năm đòi hỏi nhiều hơn một lần cắt giảm; cần một cú sốc vĩ mô hoặc tín hiệu ôn hòa mạnh hơn từ Fed, ông Aaron Hill nói thêm.

Bên cạnh quyết định lãi suất, bà Barbara Lambrecht — chuyên gia phân tích hàng hóa tại Commerzbank — cho biết bà sẽ đặc biệt chú ý đến định hướng chính sách tương lai và dự báo lãi suất của Fed trong thời gian tới.

Trong báo cáo dự báo kinh tế tháng 9, Fed dự tính sẽ cắt giảm hai lần vào năm sau. Tuy nhiên, lo ngại về tăng trưởng giảm tốc cùng kỳ vọng về áp lực chính trị gia tăng đang khiến giới phân tích dự đoán Fed có thể sẽ buộc phải giảm lãi suất mạnh hơn trong năm tới.

“Nếu các thành viên FOMC dự báo nhiều đợt giảm lãi suất hơn so với tháng 9, điều này có thể đẩy giá vàng đi lên, đặc biệt khi khả năng giảm lãi suất tại các cuộc họp đầu năm mới vẫn chưa được thị trường định giá đầy đủ,” Lambrecht nhận xét.

Ông Lukman Otunuga, chuyên gia phân tích cấp cao tại FXTM, cho rằng vàng sẽ đối mặt với mức độ biến động cao hơn do những bất ổn xung quanh lộ trình chính sách của Fed.

“Dự kiến lãi suất Mỹ sẽ bị cắt giảm lần thứ ba trong năm nay, nhưng triển vọng năm 2026 lại khó dự đoán hơn. Việc thiếu dữ liệu như báo cáo việc làm tháng 10 và chỉ số CPI mới nhất sẽ buộc Fed phải ra quyết định với thông tin không trọn vẹn, trong khi nội bộ FOMC lại chia rẽ hơn những năm gần đây,” ông nói. 

“Bất kỳ bất ngờ nào cũng có thể khiến vàng biến động mạnh. Trên biểu đồ, việc phá vỡ mốc 4.240 USD có thể mở đường lên 4.300 USD; nhưng nếu giảm dưới 4.200 USD có thể kéo giá về 4.180–4.160 USD.”

Chia sẻ với Kitco News, ông Eric Strand — nhà sáng lập quỹ AuAg Funds — nhận định dù vàng đang tích lũy ổn định trên 4.000 USD, thị trường vẫn còn nhiều dư địa.

Ông cho rằng tâm lý nhà đầu tư đối với vàng không chỉ dựa vào một quyết định lãi suất. Dù Fed hành động thế nào trong tuần này, lãi suất Mỹ chỉ có thể đi xuống.

Không những vậy, để chi phí vay giảm một cách rõ rệt, Fed sẽ phải triển khai chương trình nới lỏng định lượng (QE) quy mô lớn.

“Thâm hụt và nợ khổng lồ đồng nghĩa với việc Mỹ sẽ phải in ra một lượng tiền rất lớn,” ông nói. “Vì lý do đó, vàng sẽ tiếp tục đi lên, bất kể mức giá hiện tại. Bây giờ là lúc mua vàng, nếu không bạn sẽ lại bỏ lỡ.”

Ông David Morrison, chuyên gia phân tích cấp cao tại Trade Nation, cho rằng dù đà tăng của vàng đang chậm lại khi giá bị chặn tại 4.200 USD/ounce, bất kỳ nhịp điều chỉnh nào trong tuần này đều có thể xem là cơ hội mua.

Bên cạnh cuộc họp của Fed, tuần này thị trường cũng sẽ chứng kiến quyết định lãi suất từ Ngân hàng Trung ương Australia, Ngân hàng Canada và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ. Thị trường dự báo cả ba cơ quan này sẽ giữ nguyên mức lãi suất hiện tại, theo Kitco News.