Phiên thảo luận

Chia sẻ về tình hình kinh doanh cá tra quý I? Nhận định gì về các quý sau?

Bà Nguyễn Ngô Vi Tâm, Thành viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc: Sản lượng và giá bán quý I đều tăng so với cùng kỳ. Giá bán điều chỉnh phản ánh chi phí sản xuất tăng, đồng thời cho thấy mức độ chủ động nguồn nguyên liệu tốt hơn so với cùng kỳ năm trước khi thị trường gặp tình trạng khan hiếm.

Trong các tháng tới, chi phí nuôi dự kiến tiếp tục tăng, do đó công ty tập trung vào ươm nuôi và kiểm soát cá giống. Dù chi phí nuôi tăng, mức này vẫn thấp hơn so với mua ngoài, qua đó tạo cơ sở để hoàn thành kế hoạch kinh doanh năm 2026.

Trong 3 năm tới, triển vọng mảng cá tra ra sao?
Bà Nguyễn Ngô Vi Tâm, Thành viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc: Cá tra hiện vẫn là loại cá thịt trắng có khả năng cạnh tranh tốt so với các sản phẩm khác như cá rô phi hay các loại thịt khác. Chiến lược của công ty trong thời gian qua vẫn rõ ràng, lấy cá tra làm cốt lõi, đồng thời phát triển thêm các mảng như trái cây, Sa Giang và collagen.

Phân khúc các sản phẩm giá trị gia tăng như cá tẩm bột vẫn có khả năng cạnh tranh cao. Nhân dịp này, công ty cũng muốn khẳng định việc mở rộng sang cá rô phi hay các mảng khác không phải do cá tra hết dư địa, mà nhằm bổ sung giá trị cộng thêm, phát triển doanh thu, phát huy lợi thế của Vĩnh Hoàn, trong khi cá tra vẫn là cốt lõi.

Lợi thế của Vĩnh Hoàn so với các đối thủ khác là gì?
Bà Nguyễn Ngô Vi Tâm, Thành viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc: Công ty định hướng bền vững trong bán hàng không chỉ dựa vào giá mà còn ở giá trị vô hình, chất lượng sản phẩm và cách xây dựng định vị trên thị trường.

Mục tiêu là để khách hàng không lựa chọn chỉ vì giá rẻ, mà vì chất lượng và sự khác biệt. Bên cạnh đó, công ty chú trọng truyền thông và quản lý khủng hoảng về cá tra, đây là những yếu tố được nỗ lực trong nhiều năm.

Nhóm sản phẩm từ gạo (Sa Giang) và trái cây đóng góp doanh thu ra sao?
Bà Nguyễn Ngô Vi Tâm, Thành viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc: Sa Giang đạt doanh thu năm 2025 khoảng 800 tỷ đồng và kế hoạch 2026 là khoảng 850 tỷ đồng. Mảng trái cây có quy mô doanh thu khoảng 20 triệu USD (ước tính khoảng 520 tỷ đồng theo tỷ giá 1 USD = 26.000 VND).

Tiến độ mua cổ phiếu quỹ hiện nay như thế nào?
Bà Nguyễn Thị Kim Đào, Thành viên HĐQT: Công ty đang triển khai theo đúng kế hoạch, hiện đã mua khoảng một nửa khối lượng đăng ký.

Vì sao công ty mở rộng đầu tư chứng khoán?
Bà Nguyễn Thị Kim Đào, Thành viên HĐQT: Như trên báo cáo tài chính, hoạt động đầu tư chứng khoán đã được thu hẹp đáng kể. Danh mục hiện còn lại chủ yếu là một số cổ phiếu bất động sản, và trong thời gian tới, nếu điều kiện thị trường phù hợp, công ty sẽ cân nhắc thực hiện thoái vốn.

Chiến lược phát triển của Vĩnh Hoàn đối với cá rô phi?
Bà Trương Thị Lệ Khanh, Chủ tịch HĐQT: Với cá rô phi, rất nhiều nước tham gia thị trường xuất khẩu, trong đó lớn nhất là thị trường Trung Quốc. Trong khu vực, Indonesia, Malaysia đều có xuất khẩu mảng này. Công ty đã nghiên cứu cá rô phi trong khoảng 20 năm, tuy nhiên trước đây cơ hội chưa đến, công ty xuất khẩu đi châu Âu chỉ khoảng 5-10 containers, và nuôi cá bè. 

Còn hiện nay, với các chính sách thuế của Mỹ đối với Trung Quốc, cơ hội đang mở ra cho Việt Nam ở sản phẩm cá rô phi. Dù vậy, công ty vẫn xác định phải làm tốt cá tra, đặc biệt là khâu chưa làm tốt nhất là khâu giống, Vĩnh Hoàn đã thành lập công ty riêng cho lĩnh vực này.

Chiến lược sẽ là vững chắc chứ không chỉ ngắn hạn theo chính sách của Mỹ - vốn thay đổi liên tục. Cá rô phi sẽ được triển khai từng bước để đảm bảo kiểm soát hiệu quả. Công ty đã tiến hành nuôi thử nghiệm và được một số thị trường đón nhận. Do đó, công ty không chỉ muốn xuất khẩu vào Mỹ mà cả các thị trường khác. Tôi tự tin rằng cá rô phi Việt Nam ngon hơn cá rô phi Trung Quốc. Tuy nhiên, đây là chiến lược dài hạn, đi từ con giống, không phụ thuộc vào chênh lệch thuế đối ứng mà hướng tới phát triển bền vững.

Đây không chỉ là sân chơi trong nước giữa doanh nghiệp này với doanh nghiệp kia, mà với Trung Quốc hay Indonesia. Riêng Indonesia đã có một doanh nghiệp lớn và đã xác lập vị thế trên thị trường.

Liên quan đến mở rộng vùng nuôi rô phí, hiện vùng nuôi tạm thời lấy vùng nuôi của cá tra, nhưng cách nuôi sẽ khác. Công ty sẽ triển khai từng bước theo chiến lược phát triển bền vững, xây dựng chuỗi cung ứng. Nhà máy thức ăn cũng sẽ thêm loại cho cá có vảy.
Bà Nguyễn Ngô Vi Tâm, Thành viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc: Kế hoạch kinh doanh năm 2026 chưa đưa cá rô phi vào cơ cấu doanh thu và lợi nhuận, do còn chưa đáng kể. Công ty vẫn tập trung vào các mảng chủ lực và sẽ cập nhật khi có định hướng dài hạn rõ ràng hơn.

Việc trữ tồn kho tại thị trường Mỹ có tác động ra sao?
Bà Trương Tuyết Hoa, Thành viên HĐQT: Công ty không thực hiện trữ tồn kho tại Mỹ, mà chủ yếu theo hình thức "mua đứt - bán đoạn". Nếu có tồn kho thì chỉ mang tính ngắn hạn do yếu tố thủ tục. Việc đẩy hàng trong năm 2025 nhằm thực hiện theo hợp đồng với khách hàng và phù hợp từng giai đoạn để khách hàng có thể hưởng lợi hơn, chứ công ty chủ động trữ hàng.

Đánh giá thị trường Mỹ thời gian tới như thế nào?
Bà Trương Tuyết Hoa, Thành viên HĐQT: Chính sách tại Mỹ thay đổi liên tục khiến các nhà phân phối không dám tích trữ tồn kho lớn. Hiện tồn kho của họ thấp nên nhu cầu nhập hàng bổ sung đang tốt. Trong khi đó, nguồn cung cá tra tại Việt Nam đang thiếu hụt, nên công ty đang nhận được nhiều đơn hàng từ nay đến cuối năm.

Thị trường Mỹ được dự báo vẫn tăng trưởng tốt. Ngoài ra, công ty cũng tìm kiếm thêm các thị trường mới, không chỉ tập trung vào Mỹ, đặc biệt là các thị trường sẵn sàng trả mức giá phù hợp với sản phẩm. Từ đó, công ty kỳ vọng vẫn tăng được doanh thu nhưng vẫn giữ được biên lợi nhuận.

Chia sẻ thêm về mảng collagen?
Bà Nguyễn Ngô Vi Tâm, Thành viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc: Doanh thu mảng này dao động 900-1.000 tỷ đồng. Công ty không công bố chi tiết lợi nhuận do yếu tố bảo mật. Công ty đã làm mảng này 10 năm, có 2 lần tăng công suất nhà máy. Đây là mảng tạo sản phẩm giá trị gia tăng công nghệ cao, từ sản phẩm da cá. Biên lợi nhuận của mảng này cao hơn so với các sản phẩm khác trong tập đoàn.

Năm 2025, mảng collagen có giảm nhẹ do gặp cạnh tranh giá bán từ Ấn Độ, nguyên do là thay đổi về thuế đối ứng. Sang năm 2026, quý I đã có sự tăng trưởng so với cùng kỳ. Công ty sẽ tập trung vào các dòng sản phẩm chuyên sâu, có giá trị cao hơn để tránh cạnh tranh trực tiếp với Ấn Độ mà tiếp cận ở phân khúc cao cấp hơn.

Vĩnh Hoàn có gặp khó khăn trong việc lập báo cáo tài chính quý?
Bà Nguyễn Thị Kim Đào, Thành viên HĐQT: Công ty không gặp khó khăn đáng kể trong việc lập báo cáo. Một số thời điểm công bố chậm do trùng với các đợt thanh tra, kiểm tra thuế hoặc sự kiện đặc biệt theo quy định hoặc các đợt điều tra chống bán phá giá từ phía Mỹ, khiến bộ phận kế toán bị quá tải.

Các chính sách hỗ trợ của Nhà nước giúp Vĩnh Hoàn hưởng lợi ra sao?
Bà Trương Thị Lệ Khanh, Chủ tịch HĐQT: Hỗ trợ lớn nhất là nỗ lực đàm phán của Nhà nước về thuế đối ứng, giúp cá tra của công ty tiếp tục duy trì vị thế thị trường Mỹ.

Sau cá tra, đâu sẽ là động lực tăng trưởng tiếp theo của công ty?
Bà Trương Thị Lệ Khanh, Chủ tịch HĐQT: Vĩnh Hoàn khởi nghiệp từ cá tra và đến nay đã 30 năm. Đến bây giờ, tôi tin rằng cá tra vẫn còn nhiều dư địa phát triển bền vững. Sản phẩm đã vượt qua các tiêu chuẩn kỹ thuật tại nhiều thị trường như Tây Ban Nha, Đức và đặc biệt tại Mỹ, chất lượng được kiểm tra rất chặt chẽ, cho thấy tính cạnh tranh cao.

Trong bối cảnh địa chính trị hiện tại, có thách thức nhưng cũng có cơ hội khi chi phí của các loại cá thị trắng khác tăng lên, cùng sự khan hiếm của khu vực đánh bắt, cá tra có cơ hội lớn để thay thế. Công ty đánh giá dư địa không gian tăng trưởng còn khoảng 50% nữa. Đây là cuộc chạy đua giữa các doanh nghiệp. Đó cũng là ký do công ty mời Tiến sĩ Nguyễn Văn Triều (giảng dạy tại Đại học Cần Thơ) tham gia vào HĐQT. Giống là khâu mà ngành cá tra chưa làm tốt thời gian qua. Với áp lực của môi trường, áp lực net-zero mà Chính phủ cam kết, thiếu giống, thiếu nguồn nguyên liệu buộc Vĩnh Hoàn phải làm tốt khâu này.

Hiện tỷ trọng doanh thu cá tra khoảng 70% được xem là phù hợp, dù có thể tăng lên 80%. Điều này được cho là ổn về quy mô, cũng như đủ linh hoạt, giảm rủi ro khi thị trường, nguồn nguyên liệu biến động.

Thị phần cá tra của Vĩnh Hoàn tại Mỹ đang là bao nhiêu?
Bà Trương Thị Lệ Khanh, Chủ tịch HĐQT: Công ty có chiến lược giữ thị phần tại đây khoảng 50%. Hiện có khoảng 10 đơn vị có thuế đối ứng tốt đang đưa sản phẩm vào thị trường Mỹ nhưng công ty vẫn đứng vững được. Miếng bánh thị phần có thể sẽ phải san sẻ bớt thôi nhưng qua nhiều năm Vĩnh Hoàn vẫn giữ được niềm tin và vị trí trên thị trường này.

Lợi thế của mảng sản phẩm từ gạo và trái cây?
Bà Trương Thị Lệ Khanh, Chủ tịch HĐQT: Lợi thế lớn nhất là hệ thống bán hàng hiện hữu của Vĩnh Hoàn. Các chứng nhận về chất lượng sản phẩm cũng tương đồng với Vĩnh Hoàn, nên công ty có thể xây dựng cơ sở vật chất, nhân sự để đạt những chứng nhận tương đồng.

Mục tiêu lợi nhuận ròng 1.600 tỷ, dự kiến đầu tư hơn 1.500 tỷ

Theo tờ trình của hội đồng quản trị (HĐQT), doanh nghiệp thuỷ sản đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất năm 2026 đạt 14.000 tỷ đồng, tăng 16% so với thực hiện năm trước. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ (lợi nhuận ròng) dự kiến đạt 1.600 tỷ đồng, tăng 13%, trong bối cảnh nhu cầu tại các thị trường xuất khẩu còn có sự phân hóa.

Song song với kế hoạch tăng trưởng, HĐQT trình cổ đông phương án chi trả cổ tức năm 2026 bằng tiền với tỷ lệ 30%, tương ứng 3.000 đồng/cổ phiếu, tiếp tục duy trì chính sách cổ tức tiền mặt ở mức cao. Trước đó, trong năm 2025, doanh nghiệp đã tạm ứng cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 20%, duy trì mức chi trả ổn định trong nhiều năm gần đây.

Để thực hiện mục tiêu kinh doanh, bà Nguyễn Ngô Vi Tâm, Thành viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc, cho biết công ty dự kiến triển khai kế hoạch đầu tư với tổng giá trị khoảng 1.520 tỷ đồng trong năm 2026.

Chi tiết về kế hoạch đầu tư năm 2026, doanh nghiệp tập trung vào các dự án trọng điểm trải dài toàn bộ chuỗi giá trị. Ở khâu đầu vào, dự án FeedOne xây dựng nhà máy thức ăn thủy sản thứ hai, nâng tổng công suất lên khoảng 550.000 tấn mỗi năm, qua đó gia tăng mức độ tự chủ chi phí – yếu tố chiếm tỷ trọng lớn trong giá thành nuôi cá tra.

Ở mảng chế biến sâu, Vĩnh Hoàn tiếp tục mở rộng sản xuất collagen và các sản phẩm phụ dưỡng thông qua dự án Vĩnh Hoàn Collagen, với sự tham gia của đối tác nước ngoài. Đây là hướng đi nhằm nâng cao giá trị gia tăng từ phụ phẩm, thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào sản phẩm cá tra truyền thống.

Song song, doanh nghiệp mở rộng sang lĩnh vực thực phẩm tiêu dùng thông qua dự án Hoàn Ngọc (công ty con của Sa Giang), tập trung vào các sản phẩm từ gạo như phở, bún, mì ăn liền.

Bên cạnh đó, định hướng phát triển các dòng sản phẩm gắn với sức khỏe cũng được thể hiện qua thương hiệu Vinh Wellness. Việc triển khai đồng thời các dự án trên cho thấy doanh nghiệp đang từng bước hoàn thiện chuỗi giá trị, từ nguyên liệu đầu vào đến sản phẩm tiêu dùng cuối cùng, nhằm đa dạng hóa nguồn thu và cải thiện biên lợi nhuận trong dài hạn.

Các định hướng trên cho thấy doanh nghiệp tiếp tục mở rộng chuỗi giá trị, từ vùng nuôi, thức ăn đến sản phẩm chế biến sâu, qua đó hướng tới cải thiện biên lợi nhuận và giảm phụ thuộc vào một số thị trường xuất khẩu.

Giữ biên lợi nhuận trong bối cảnh doanh thu suy giảm

Doanh nghiệp công bố báo cáo thường niên 2025 tại đại hội. Ban điều hành cho biết Vĩnh Hoàn duy trì hiệu quả hoạt động trong bối cảnh ngành thủy sản đối mặt với nhiều biến động. Doanh thu giảm 4% so với năm trước, song lợi nhuận ròng vẫn đạt hơn 1.400 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận ròng trên doanh thu quanh mức 12%, trong khi biên EBITDA duy trì trên 19%.

Kết quả này cho thấy doanh nghiệp không chạy theo tăng trưởng doanh thu bằng mọi giá, mà ưu tiên duy trì hiệu quả và kiểm soát chi phí trong bối cảnh nhu cầu thị trường chưa đồng đều giữa các khu vực xuất khẩu. Đây cũng là giai đoạn ngành cá tra chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như biến động thương mại và chi phí đầu vào tăng cao.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng đối mặt với thách thức về nguồn nguyên liệu, đặc biệt là tình trạng thiếu hụt cá giống kéo dài từ năm 2025. Trong bối cảnh này, việc cải thiện năng lực sản xuất giống và nâng hiệu quả vùng nuôi được xác định là trọng tâm trong giai đoạn tiếp theo.

Bầu bổ sung thành viên HĐQT, BKS

Các nội dung trình đại hội còn bao gồm phương án phân phối lợi nhuận năm 2025, kế hoạch chi trả thù lao cho Hội đồng quản trị (HĐQT) và Ban kiểm soát, cũng như việc lựa chọn đơn vị kiểm toán cho năm tài chính 2026.

Về mặt nhân sự, doanh nghiệp trình cổ đông bầu bổ sung một thành viên HĐQT độc lập và một thành viên Ban kiểm soát cho phần thời gian còn lại của nhiệm kỳ 2022–2026. Cụ thể, ứng viên HĐQT độc lập là Nguyễn Văn Triều, trong khi ứng viên Ban kiểm soát là Phan Thị Kiều Oanh.

Tại thời điểm 9h5, túc số tham dự đạt 74% lượng cổ phiếu có quyền biểu quyết. Đại hội của Vĩnh Hoàn đủ điều kiện tiến hành.

Đại hội kết thúc với việc thông qua tất cả tờ trình.