Trong báo cáo chiến lược năm 2026, Chứng khoán Vietcap dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các ngân hàng (trong danh mục theo dõi) sẽ tăng tốc từ mức 14% năm 2025 lên hơn 20% trong giai đoạn 2026-2027.
Đối với năm 2026, nhóm phân tích dự báo tổng lợi nhuận sau thuế sẽ tăng 19,5% so với năm trước, được hỗ trợ bởi mức tăng 21,4% trong tổng thu nhập lãi nhờ tăng trưởng tín dụng vững chắc và NIM ổn định và mức tăng 9,6% trong tổng thu nhập ngoài lãi, dẫn dắt bởi thu nhập từ thu hồi nợ mạnh mẽ khi thị trường bất động sản tiếp tục phục hồi.
Chi phí hoạt động (OPEX) sẽ được kiểm soát tốt với mức tăng 14,6% khi các ngân hàng tiếp tục tối ưu hóa cơ cấu chi phí hoạt động thông qua số hóa.
Trong khi đó, Vietcap dự báo chi phí dự phòng sẽ tăng 23% do chi phí tín dụng tại BIDV và LPBank trở lại mức bình thường sau khi đã giảm bộ đệm bao phủ nợ xấu (LLR), cũng như việc tiếp tục xử lý nợ xấu tại một số ngân hàng tập trung vào bán lẻ như HDBank và TPBank.
(Nguồn: Vietcap)
Vietcap dự báo tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống sẽ duy trì ở mức cao 17,8% trong năm 2026, được hỗ trợ bởi động lực kinh tế vững chắc phù hợp với mục tiêu tăng trưởng GDP 10% của Chính phủ cho năm 2026 và lập trường chính sách tiền tệ nới lỏng được duy trì.
Tỷ lệ tín dụng trên GDP sẽ duy trì ở mức có thể kiểm soát được trong ba năm tới, cùng với sự gia tăng dần trong đóng góp của các thị trường vốn thay thế và hiệu quả sử dụng vốn được cải thiện nhờ số hóa và tối ưu hóa quy trình để hỗ trợ mức tăng trưởng GDP mạnh mẽ trong năm 2026/2027 lần lượt là 8,5%/8,8%.
Đối với triển vọng năm 2026, kỳ vọng các động lực tăng trưởng tín dụng chính sẽ phần lớn tương tự như năm 2025, tiếp tục được dẫn dắt bởi phân khúc cho vay doanh nghiệp, đặc biệt là trong lĩnh vực bất động sản và sản xuất.
Tuy nhiên, nhóm phân tích kỳ vọng tăng trưởng cho vay bán lẻ sẽ tăng tốc mạnh hơn, được hỗ trợ bởi đà tăng trưởng mạnh mẽ của vay mua nhà và sự phục hồi của mảng cho vay hộ kinh doanh khi nhóm này thích ứng hoàn toàn với các quy định thuế mới và quay trở lại hoạt động kinh doanh bình thường.
Nhóm phân tích dự báo tăng trưởng tín dụng tổng hợp của nhóm ngân hàng quốc doanh đạt khoảng 16% và nhóm ngân hàng tư nhân đạt khoảng 24% trong năm 2026.
(Nguồn: Vietcap)
Theo Vietcap, biên lãi thuần (NIM) tiếp tục chịu áp lực lớn trong năm 2025 nhưng có khả năng đã chạm đáy năm 2025. Tổng NIM giảm nhẹ trong quý III/2025 xuống còn 3,12%, nguyên nhân đến từ việc cạnh tranh lãi suất cho vay tiếp diễn và chi phí vốn (COF) tăng lên trong bối cảnh áp lực về nguồn vốn/thanh khoản gia tăng (đặc biệt tại các ngân hàng tư nhân nhỏ).
Về triển vọng 2026, dự báo tác động tiêu cực lên NIM từ việc chi phí vốn tăng nhẹ sẽ được bù đắp bởi nhu cầu tín dụng mạnh mẽ trong khi nguồn cung vẫn được định mức dẫn đến định giá lãi suất vay hợp lý hơn; tăng trưởng cho vay bán lẻ mạnh hơn; giải ngân các khoản vay trung và dài hạn cao hơn và chất lượng tài sản cải thiện.
Dự báo tổng NIM của các ngân hàng trong danh mục theo dõi năm 2026 sẽ cải thiện 0,09 điểm % lên 3,23%. Dự phóng tổng NIM cho cả nhóm ngân hàng quốc doanh và ngân hàng tư nhân sẽ tăng 0,08 điểm % trong năm 2026.
(Nguồn: Vietcap)
Nhóm phân tích kỳ vọng chất lượng tài sản sẽ cải thiện trong năm 2026, được hỗ trợ bởi hoạt động kinh tế mạnh mẽ hơn; đà phục hồi của thị trường bất động sản và việc luật hóa Nghị quyết 42/2017 (có hiệu lực từ tháng 10/2025) cung cấp cho các ngân hàng một khung pháp lý để xử lý nợ xấu hiệu quả hơn.
Dự báo tổng tỷ lệ nợ xấu (bao gồm cả nợ đã xử lý) của các ngân hàng trong danh mục theo dõi sẽ giảm 0,14 điểm %, xuống 2,44%. Ngoài ra, kỳ vọng các ngân hàng quốc doanh và ngân hàng tư nhân lớn sẽ tiếp tục vượt trội hơn các ngân hàng tư nhân nhỏ về chất lượng tài sản.
(Nguồn: Vietcap)
Với triển vọng tích cực về chất lượng tài sản, kỳ vọng tổng chi phí tín dụng trong năm 2026 sẽ duy trì ở mức thấp khoảng 1%, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 1,4% trong giai đoạn 2021-2024. Ngoài ra, tổng tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) sẽ đi ngang.
Mặc dù chi phí tín dụng năm 2026 sẽ gần như đi ngang so với cùng kỳ, nhưng sẽ có sự phân hóa trong diễn biến chi phí tín dụng giữa các ngân hàng trong danh mục theo dõi.
Cụ thể, Vietcombank và BIDV sẽ có chi phí tín dụng trở lại mức bình thường từ mức nền thấp, trong khi VPBank sẽ chứng kiến sự cải thiện rõ rệt nhất về chi phí tín dụng.
Vietcap kỳ vọng VPBank sẽ tiếp tục giảm chi phí tín dụng hơn nữa trong năm 2026 khi lĩnh vực bất động sản (chiếm 36% dư nợ cho vay quý III/2025) và công ty tài chính tiêu dùng FE Credit (chiếm 7% dư nợ cho vay quý 3/2025) tiếp tục đà phục hồi mạnh mẽ.
Nhóm phân tích dự báo chi phí tín dụng của các cổ phiếu khuyến nghị hàng đầu còn lại sẽ ổn định so với cùng kỳ (VietinBank, Techcombank) hoặc thậm chí cải thiện nhẹ (MB) nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ và hoạt động thu hồi nợ tiếp tục được cải thiện trong bối cảnh kinh tế thuận lợi.
