Trong tuần qua (từ 8/6 - 12/6), lãi suất qua đêm liên ngân hàng bình quân đã ghi nhận có thời điểm tăng vọt lên 9,35% (ngày 8/6),cao hơn khoảng 3,2 điểm phần trăm so với mức 6,13% ghi nhận phiên cuối tuần trước, nhưng giảm mạnh ngay sau đó và kết tuần ở vùng trên 4%/năm.

Diễn biến trên diễn ra trong bối cảnh NHNN tiếp tục hút bớt thanh khoản VND khỏi hệ thống thông qua kênh thị trường mở (OMO).

Theo đó, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục hút ròng liên tiếp 5 ngày trong tuần, đưa tổng hút ròng trong cả tuần lên hơn 25.700 tỷ đồng, tăng mạnh so với lượng hút ròng gần 3.400 tỷ đồng trong tuần trước. 

Tổng lượng lưu hành của giấy tờ có giá qua kênh cho vay cầm cố (bơm tiền) hiện ở mức hơn 280.000 tỷ đồng trong khi kênh tín phiếu vẫn tiếp tục không có giao dịch phát sinh. 

Trong tháng trước, áp lực thanh khoản đã khiến lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh, lãi suất liên ngân hàng qua đêm có thời điểm vào cuối tháng tăng lên 7,8%/năm. 

Để hỗ trợ thanh khoản hệ thống, NHNN đã bơm 250.500 tỷ đồng thông qua các hoạt động thị trường mở, trong khi khoảng 227.800 tỷ đồng các khoản repo OMO đáo hạn, dẫn đến lượng bơm ròng đạt 22.700 tỷ đồng.

Đáng chú ý, trong phiên ngày 1/6, lãi suất liên ngân hàng qua đêm đã tăng đột biến lên vùng trên 10%/năm, có thời điểm quanh 11–13%/năm, trước khi hạ nhiệt trong phiên sau đó

Theo nhận định của Chứng khoán Vietcombank (VCBS), nhịp tăng giật mạnh này chủ yếu chỉ mang tính thời điểm, do nhu cầu cân đối trạng thái thanh khoản và thanh toán tăng mạnh sau kỳ chốt cuối tháng.

Các chuyên gia phân tích cho biết về bản chất, thanh khoản hệ thống đã có dấu hiệu thắt chặt từ đầu năm đến nay, chủ yếu do chênh lệch giữa tín dụng và huy động toàn hệ thống hiện đang bị nới rộng đáng báo động, tăng từ 920.000 tỷ đồng (cuối năm 2025) lên 1,41 triệu tỷ đồng (tính đến 25/5/2026).

Riêng đối với cấu phần VND, mức chênh lệch đạt gần 1,97 triệu tỷ đồng, tiệm cận ngưỡng 2 triệu tỷ đồng, báo hiệu áp lực thanh khoản nghiêm trọng trong nửa cuối năm

"Do đó, khi nhu cầu vay mượn ngắn hạn tăng cục bộ tại một số ngân hàng, đặc biệt ở kỳ hạn qua
đêm, lãi suất có thể phản ứng rất nhanh và vọt lên mức cao trong một số phiên", VCBS nhận định.

Còn theo Chứng khoán Vietcap, áp lực thanh khoản chủ yếu đến từ các yếu tố tạm thời, bao gồm các khoản repo qua kênh thị trường mở (OMO) đáo hạn và các khoản tiền gửi của Kho bạc Nhà nước (KBNN) đáo hạn.

"Lãi suất qua đêm có thể tiếp tục ở mức cao trong tháng 6 do có 298.000 tỷ đồng các khoản repo OMO đáo hạn. Tuy nhiên, việc tiếp tục hỗ trợ thanh khoản thông qua các hoạt động thị trường mở và hợp đồng hoán đổi ngoại tệ (FX swap) sẽ giúp hạn chế đà tăng", chuyên gia phân tích của Vietcap dự báo.