Mục tiêu lợi nhuận sau thuế 23 tỷ đồng trong 2026

Mới đây, CTCP Bông Bạch Tuyết (Mã: BBT) công bố Báo cáo thường niên 2026. Báo cáo thể hiện, năm 2025, Bông Bạch Tuyết có doanh thu thuần là 286,5 tỷ đồng, tăng hơn 17%; lợi nhuận sau thuế là 19 tỷ đồng, giảm hơn 9%.

Đánh giá về kết quả hoạt động kinh doanh trong năm 2025, Ban lãnh đạo Bông Bạch Tuyết cho biết chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp chiếm gần 37% doanh thu, đã làm suy giảm đáng kể lợi nhuận hoạt động thị trường và phân phối.

Cụ thể, chi phí bán hàng chiếm 26% doanh thu, phản ánh áp lực lớn từ hoạt động thị trường và các kênh phân phối. Chi phí quản lý doanh nghiệp chiếm gần 11% doanh thu là vẫn ở mức cao, cần tiếp tục tối ưu.

“Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt hơn 23 tỷ đồng, biên lợi nhuận hoạt động là 8,2% chưa tương xứng với biên lợi nhuận gộp. Hoạt động tài chính tương đối ổn định, chi phí lãi vay chưa tạo áp lực đáp kể. Lợi nhuận sau thuế đạt 19 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận ròng 6,6%, phản ánh hiệu quả ở mức trung bình.

Tổng thể, doanh nghiệp có biên lợi nhuận gộp tốt nhưng hiệu quả bị bào mòn bởi chi phí vận hành cao, cần tập trung kiểm soát chi phí bán hàng và tối ưu quản lý để cải thiện lợi nhuận”, phía Bông Bạch Tuyết kết luận.

Ngoài ra, trong 2025, doanh nghiệp cũng đối mặt với rất nhiều rủi ro.

Đầu tiên là áp lực cạnh tranh trong ngành: Ngành hàng sản phẩm chăm sóc sức khỏe và vật tư y tế ngày càng gia tăng mức độ cạnh tranh, với sự tham gia của nhiều doanh nghiệp trong và ngoài nước. Nhiều đối thủ có lợi thế về công nghệ, quy mô và nguồn lực tài chính đã tạo áp lực đáng kể về giá bán, chất lượng sản phẩm và hệ thống phân phối của công ty.

Thứ hai là biến động về giá nguyên vật liệu và tỷ giá: Nguồn nguyên vật liệu đầu vào có xu hướng biến động mạnh, trong khi một phần nguyên liệu của Bông Bạch Tuyết phụ thuộc vào nguồn nhập khẩu. Biến động tỷ giá ngoại tế có thể làm gia tăng chi phí sản xuất, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của hiệu quả kinh doanh của công ty.

Thứ ba là rủi ro về đầu tư và đổi mới công nghệ: Để duy trì và nâng cao năng lực cạnh tranh, công ty cần liên tục đầu tư vào công nghệ, máy móc và cải tiến quy trình sản xuất. Tuy nhiên, các khoản đầu tư này có quy mô lớn, thời gian thu hồi dài, tiềm ẩn rủi ro về hiệu quả đầu tư và áp lực tài chính trong ngắn hạn.

Thứ tư là thay đổi hành vi của người tiêu dùng: Xu hướng tiêu dùng ngày càng ưu tiên các sản phẩm an toàn, thân thiện với môi trường và có nguồn gốc rõ ràng, đòi hỏi Bông Bạch Tuyết phải liên tục cải tiến sản phẩm, nâng cao tiêu chuẩn chất lượng cũng như minh mạch thông tin.

Trong năm 2026, với xung đột Trung Đông nổ ra vào đầu tháng 3, nhiều chuyên gia đánh giá là môi trường kinh doanh còn sẽ khó hơn 2025, tuy nhiên Ban lãnh đạo doanh nghiệp vẫn mạnh dạng đề ra mục tiêu cho 2026 cao hơn so với 2025: doanh thu bán hàng và dịch vụ 400 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 23 tỷ đồng. Đây là mức lợi nhuận sau thuế cao thứ nhì trong lịch sử 10 năm trở lại đây của công ty.

Vậy sự tự tin của Ban lãnh đạo Bông Bạch Tuyết đến từ đâu?

Bông Bạch Tuyết đang ‘bay’ trên đôi cánh chăm sóc sức khoẻ - sắc đẹp và TMĐT

Theo chia sẻ của công ty, thì tiền thân Bông Bạch Tuyết là nhà máy tư nhân Cobovia Bạch Tuyết được thành lập năm 1960, chuyên sản xuất các sản phẩm bông y tế và băng vệ sinh.

Giai đoạn 1975 – 1997, sau khi quốc hữu hóa, đơn vị lần lượt mang tên xí nghiệp Quốc doanh Bông Bạch Tuyết và Công ty Bông Bạch Tuyết, tiếp tục đảm nhiệm vai trò cung cấp các sản phẩm bông y tế và hàng tiêu dùng thiết yếu cho người dân miền Nam.

Giai đoạn sau cổ phần hóa 1997 – 2018, công ty trải qua nhiều biến động trong môi trường cạnh tranh khốc liệt. Dù kết quả kinh doanh có thời điểm chưa ổn định, song các sản phẩm của Bông Bạch Thuyết vẫn duy trì được uy tín nhờ chất lượng và tiêu chuẩn cao trong lĩnh vực y tế.

Năm 2018 là năm đánh dấu bước chuyển mình quan trọng khi công ty tái cấu trúc thành công, củng số năng lực tài chính và quay trở lại thị trường chứng khoán.

Minh chứng vào tháng 8/2009, theo yêu cầu của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, mã cổ phiếu BBT đã bị hủy niêm yết do “không đáp ứng điều kiện về vốn điều lệ thực góp theo quy định”; và đến tháng 8/2018, mã BBT mới chính thức giao dịch lại trên hệ thống UpCom.

Hiện công ty đang có 310 nhân sự, với thu nhập trung bình 14 triệu/người.

Giai đoạn từ 2007 đến 2013 là thời kỳ bỉ cực của Bông Bạch Tuyết, khi liên tục lỗ từ 5 đến 8 tỷ mỗi năm. Từ 2014, doanh nghiệp mới bắt đầu hồi sinh, từ lợi nhuận sau thuế 3 tỷ đã nâng lên 14 tỷ 2017 và 17 tỷ năm 2019.

Năm 2020, Bông Bạch Tuyết là một trong những doanh nghiệp kinh doanh khả quan trong Covid-19, khi vật tư y tế và khẩu trang trở thành những nhu yếu phẩm cần thiết. Công ty đã mang về doanh thu và lợi nhuận sau thuế ấn tượng nhất trong lịch sử lần lượt là 145 tỷ đồng và 26 tỷ đồng trong 2020.

Tuy nhiên, doanh nghiệp lại không tận dụng được đà tăng trưởng này, lợi nhuận sau thuế trở về mức 7 tỷ đồng năm 2023. Đến năm 2024, Bông Bạch Tuyết đã quay trở lại được đường đua với lợi nhuận sau thuế 21 tỷ đồng.

Với màn trình diễn trong 2024 và 2025, Ban Giám đốc Bông Bạch Tuyết tin rằng công ty đã có nền tảng phát triển vững vàng và sẽ tăng trưởng tốt trong 2026.

Hiện tại, Bông Bạch Tuyết đã không còn bán băng vệ sinh, mà tập trung vào dòng các sản phẩm bông – vải phục vụ cho nhu cầu chăm sóc sức khỏe và làm đẹp ở mọi lứa tuổi. Ví dụ như bông làm sạch da - tẩy trang Calla, khăn khô cotton, khẩu trang, tăm bông…; buôn bán sản phẩm của nhãn hàng khác như thương hiệu Dacco dành cho mẹ bầu.

Bây giờ, khách hàng của công ty không chỉ là B2B tới hệ thống y tế như bệnh viện, nhà thuốc mà còn là B2C, với khách hàng đầu cuối là cá nhân. Hiện Bông Bạch Tuyết có rất nhiều kênh phân phối: Hiện đại (MT), truyền thống (GT), kênh nhà thuốc (OTC), kênh bệnh viện (ETC), kênh TMĐT – bán hàng online, hoạt động xuất khẩu và gia công.

Với các dòng sản phẩm – tệp khách hàng mới, Bông Bạch Tuyết đã đầu tư mạnh mẽ hơn vào marketing – bán hàng qua các kênh online, sàn TMĐT.

Bởi theo chia sẻ từ Metric, ngành Làm đẹp & Chăm sóc cá nhân ngày càng khẳng định vai trò là một trong những ngành hàng chủ lực của thị trường TMĐT Việt Nam. Theo dữ liệu từ Metric (tổng hợp trên Shopee, Lazada và TikTok Shop), ngành này chiếm 14% tổng quy mô thị trường TMĐT trong cả quý III/2025 và quý IV/2025, duy trì thị phần ổn định qua hai quý liên tiếp.

Trong hạng mục 41 tỷ đồng “Phải thu ngắn hạn của khách hàng” ở BCTC 2025 có gần 5 tỷ phải thu từ Hasaki – chuỗi phân phối mỹ phẩm lớn nhất nhì Việt Nam, tăng gần 1 tỷ so với cùng kỳ năm ngoái; phải thu khách hàng bán qua sàn giao dịch TMĐT là gần 8 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái.

Điều này chứng minh, sự chuyển đổi kinh doanh của Bông Bạch Tuyết đang mang lại kết quả tích cực cho doanh nghiệp.

Một nền tảng khác cho 2026 là năm 2025 công ty đã hoàn tất tăng vốn điều lệ lên 196 tỷ đồng thông qua phát hành thêm cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu (với tỷ lệ 1:1), qua đó nâng cao đáng kể năng lực tài chính, cải thiện cấu trúc vốn. Một phần vốn trong số này sẽ được Bông Bạch Tuyết dùng để tất toán các khoản nợ vay ngắn hạn ngân hàng nhằm giảm áp lực lãi vay.

Ngoài ra, chi phí tài chính là lãi vay của doanh nghiệp cũng không cao, mỗi năm khoảng 11 tỷ đồng. Hiện công ty có 66 tỷ vay ngắn hạn và 67 tỷ đồng vay dài hạn, hầu hết khoản vay được bảo đảm bằng thế chấp tài sản của công ty.

“Trong năm 2025, công ty không thực hiện phát hành trái phiếu hoặc các công cụ tài chính xanh, do đó chưa tham gia vào thị trường vốn xanh theo hướng dẫn của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.

Tuy nhiên, công ty định hướng từng bước nghiên cứu và tích hợp các yếu tố phát triển bền vững vào hoạt động sản xuất kinh doanh và quản trị doanh nghiệp, cho việc tiếp cận các nguồn vốn anh trong tương lai khi điều kiện phù hợp”, Ban lãnh đạo cho hay.

Bước sang 2026, HĐQT Bông Bạch Tuyết nhận định môi trường kinh doanh vẫn tiềm ẩn nhiều thách thức, tuy nhiên nền kinh tế trong nước có những tín hiệu hồi phục tích cực, tạo điều kiện cho doanh nghiệp phát triển.