Theo báo cáo từ Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam, Chính phủ đã nâng mục tiêu tăng trưởng GDP lên ít nhất 8% trong năm 2025, với trọng tâm là đẩy mạnh đầu tư công, đặc biệt vào hạ tầng giao thông và năng lượng.

Điều này cho thấy, Chính phủ đang rất quyết liệt trong việc đạt được mục tiêu tăng trưởng đầy thách thức này dù tình hình giải ngân đầu tư công tính tới 28/2/2025 ước đạt hơn 60 nghìn tỷ, mới đạt 7,32% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao.

Các nhà phân tích từ Yuanta Việt Nam đánh giá, bên cạnh dư địa chính sách tiền tệ không còn nhiều, tiến độ đầu tư công và các chính sách tài khóa sẽ là động lực chính cho việc thúc đẩy tăng trưởng.

"Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều biến động, sự chủ động trong điều hành chính sách sẽ đóng vai trò then chốt trong việc đảm bảo đà phục hồi và tăng trưởng bền vững cho nền kinh tế trong nước", báo cáo nêu rõ.

Đánh giá về tình hình kinh tế tháng 2/2025, báo cáo từ Yuanta nhận định, mặc dù nền kinh tế ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực nhưng cũng đối diện không ít thách thức.

Vốn FDI tăng chậm trong ngắn hạn

Dòng vốn FDI tiếp tục tăng trưởng mạnh, đặc biệt trong hình thức góp vốn và mua cổ phần, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài vào triển vọng thị trường Việt Nam. Tổng vốn FDI đăng ký trong 2 tháng đầu năm 2025 đạt 6,9 tỷ USD, tăng 35,5% so với cùng kỳ 2024.

Vốn giải ngân trong hai tháng đầu năm cũng đạt 2,95 tỷ USD, tăng 5,4% so với cùng kỳ. Đáng lưu ý, vốn góp mua cổ phần tăng liên tục trong hai tháng đầu năm. Đây là tín hiệu cho thấy các doanh nghiệp FDI dù rót vốn khá chậm nhưng đã chuẩn bị sẵn nền tảng các doanh nghiệp để gia tăng nguồn vốn đầu tư khi gặp điều kiện thuận lợi.

Các chuyên gia từ Yuanta đánh giá, dòng vốn FDI 2 tháng đầu năm đang khá cầm chừng do các nhà đầu tư cần thời gian theo dõi thêm các chính sách thuế quan đáp trả của các nước đối với Mỹ cũng như những hành động tiếp theo của Mỹ và các nước khác.

"Dòng vốn FDI có thể gia tăng chậm trong ngắn hạn nhưng chúng tôi vẫn giữ quan điểm tích cực về dòng vốn FDI vào Việt Nam trong năm 2025. Việt Nam vẫn là điểm đến hấp dẫn cho các doanh nghiệp FDI khi Chính phủ đang có nhiều chính sách hỗ trợ và thu hút dòng vốn FDI cũng như chiến tranh Thương mại Mỹ - Trung sẽ giúp dòng vốn luân chuyển sang Việt Nam", báo cáo nêu rõ.

Xuất nhập khẩu phục hồi

Trong tháng 2, kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 63,77 tỷ USD, tăng 31,4 so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, xuất khẩu đạt 31,11 tỷ USD, nhập khẩu đạt 32,66 tỷ USD. Cán cân thương mại nhập siêu 1,55 tỷ USD, đây là tháng đầu tiên nhập siêu trở lại tính từ tháng 5/2024. Trong đó, khối FDI xuất siêu 1,94 tỷ USD; khối doanh nghiệp trong nước nhập siêu 3,49 tỷ USD.

Cán cân thương mại nhập siêu trở lại đặc biệt gia tăng từ phía các doanh nghiệp trong nước, chúng tôi cho rằng đây là do các doanh nghiệp gia tăng nhập khẩu nguyên liệu sản xuất để chuẩn bị cho những đơn hàng sắp tới và phòng tránh rủi ro về chuỗi cung ứng trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu. 

Lũy kế 2 tháng 2025, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 127,07 tỷ USD, trong đó xuất khẩu 64,27 tỷ USD, nhập khẩu 62,8 tỷ USD và xuất siêu 1,47 tỷ USD. Nhìn chung, sau yếu tố mùa vụ khiến kim ngạch xuất khẩu giảm nhẹ trong tháng 1 thì tình hình đã được cải thiện trở lại trong tháng 2.

Xuất khẩu của Việt Nam qua Mỹ nhìn chung sẽ ít bị ảnh hưởng bởi các biện pháp tăng thuế nhập khẩu ở Mỹ, tuy nhiên sẽ cần theo dõi bởi việc Mỹ tăng thuế lên các mặt hàng xuất khẩu vào nước này sẽ gia tăng cạnh tranh tại các thị trường khác.

"Chúng tôi cho rằng hoạt động thương mại hàng hóa toàn cầu sẽ có sự thay đổi trong thời gian tới và bên cạnh thách thức sẽ có nhiều cơ hội cho Việt Nam phát triển thị trường xuất khẩu", các nhà phân tích Yuanta dự báo.

Ở trong nước, lạm phát có xu hướng tăng nhưng vẫn trong tầm kiểm soát, dù áp lực lạm phát trong nửa cuối năm còn rất lớn nhưng chúng tôi kỳ vọng sẽ nằm trong mục tiêu dưới 4.5% nhờ chính sách điều hành linh hoạt.

Tuy nhiên, sản xuất công nghiệp tiếp tục tăng trưởng chậm lại trong hai tháng liên tiếp, phản ánh sự thận trọng của doanh nghiệp trước biến động chi phí đầu vào và nhu cầu thị trường chưa phục hồi hoàn toàn nhất là thị trường quốc tế. Trong khi đó, bán lẻ duy trì xu hướng hồi phục nhưng tốc độ tăng trưởng vẫn còn chậm.

Trên thị trường tài chính, giá vàng hạ nhiệt sau giai đoạn tăng nóng, trong khi tỷ giá USD/VND quay lại đà tăng, phản ánh những tác động từ thị trường quốc tế và nhu cầu ngoại tệ trong nước.

Đáng chú ý, nhờ chính sách điều hành linh hoạt từ Ngân hàng Nhà nước lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh và lãi suất huy động một số ngân hàng giảm trở lại, cho thấy thanh khoản hệ thống vẫn dồi dào, nhưng cũng đặt ra những rủi ro vĩ mô tiềm ẩn khi lãi suất trái phiếu chính phủ bất ngờ tăng mạnh.