Theo số liệu từ báo cáo của Công ty Chứng khoán MB (MBS), tính đến 8/8/2025, tăng trưởng tín dụng (TTTD) toàn hệ thống ngân hàng đạt 10,28% so với đầu năm, vượt xa mức 5,84% của cùng kỳ năm trước.

Tương tự như trong nửa đầu năm 2025, tín dụng vẫn chủ yếu được dẫn dắt bởi nhóm khách hàng doanh nghiệp nhờ mặt bằng lãi suất cho vay thấp trong khi tín dụng từ nhóm cho vay bán lẻ vẫn chưa hoàn toàn phục hồi và chủ yếu được dẫn dắt bởi mảng cho vay mua nhà theo đà phục hồi của nguồn cung căn hộ.

Dư nợ tín dụng của các ngân hàng niêm yết ghi nhận đạt 10,1% so với đầu năm trong đó khối ngân hàng cổ phần đạt mức tăng trưởng 11,9%, cao hơn so với mức 7,8% của khối ngân hàng thương mại nhà nước.

Một trong những động lực thúc đẩy tăng trưởng tín dụng trong nửa đầu năm là việc các ngân hàng tích cực giảm lãi suất hơn nhằm thúc đẩy tín dụng hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP 8% trong năm 2025. 

Các chuyên gia của MBS cũng chỉ ra 4 yếu tố chính sẽ thúc đẩy hoạt động cho vay trong nửa cuối năm 2025 gồm: đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, Nghị quyết 68, hướng nới "room" tín dụng và sự phục hồi của thị trường bất động sản.

Theo số liệu thực tế, tiến độ giải ngân đầu tư công trong nửa đầu năm còn thấp so với kế hoạch. Tính đến hết tháng 6/2025, giải ngân đầu tư công đạt 268.000 tỷ đồng, tăng 42,3% so với cùng kỳ 2024 nhưng mới chỉ hoàn thành 29,6% kế hoạch cả năm.

"Chúng tôi kỳ vọng tiến độ giải ngân sẽ được tăng tốc trong phần còn lại của năm 2025, qua đó trở thành yếu tố then chốt để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 8%", MBS nhận định.

Bên cạnh đó, theo các chuyên gia của MBS, việc bỏ room tín dụng sẽ giúp các ngân hàng có nền tảng tốt về CAR, chi phí vốn và LDR thấp nâng cao được sức cạnh tranh. Người đi vay với lịch sử tín dụng tốt sẽ không bị hạn chế cho vay vì “hết room” tín dụng và những ngân hàng yếu kém hơn buộc phải nâng cao nội tại nhằm thu hút khách hàng.

Từ đó nâng cao sức cạnh tranh và chất lượng tài sản toàn ngành. Nhờ đó, tình trạng đẩy tín dụng vào cuối quý hoặc cuối năm sẽ không còn và tín dụng chảy đến nơi cần đến.

Cũng theo các chuyên gia, những chính sách hỗ trợ nền kinh tế tư nhân trong Nghị quyết 68 sẽ giúp cho kinh tế khu vực này phát triển hơn.

Cụ thể, (i) Miễn lệ phí môn bài và thuế TNDN cho doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs) trong 3 năm đầu hoạt động; (ii) Khuyến khích cấp tín dụng dựa trên dòng tiền thay vì tài sản đảm bảo; (iii) Giảm tối thiểu 30% tiền thuê đất trong 5 năm đầu cho các doanh nghiệp công nghệ cao, SMEs và các startup đổi mới sáng tạo.

Về thị trường bất động sản, MBS đánh giá Nghị quyết 68 đã tháo gỡ hiệu quả các nút thắt pháp lý và hành chính vốn tồn tại lâu nay. Các biện pháp trọng tâm gồm chuyển từ tiền kiểm sang hậu kiểm, khuyến khích cho vay dựa trên dòng tiền và mô hình phát triển mới, phân định rõ ràng giữa trách nhiệm pháp nhân của doanh nghiệp và trách nhiệm hình sự cá nhân.

Chứng khoán MBS dự báo tăng trưởng tín dụng toàn ngành sẽ đạt khoảng 17 - 18% và cho rằng hầu hết ngân hàng sẽ đạt được mục tiêu tăng trưởng tín dụng trong năm 2025, mặc dù chịu áp lực suy giảm biên lãi thuần (NIM).

Trong đó, những ngân hàng có ba yếu tố dưới đây nhiều khả năng sẽ ghi nhận mức tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ hơn trong nửa cuối năm 2025.

Thứ nhất, là tỷ trọng dư nợ cho vay tập trung nhiều vào các dự án đầu tư công và cho vay doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME), là những lĩnh vực được hưởng lợi từ chính sách hỗ trợ tích cực. 

Thứ hai, ngân hàng có khả năng duy trì NIM và chất lượng tài sản ổn định so với mặt bằng chung của ngành trong năm 2024 và quý I/2025, từ đó tạo dư địa để tiếp tục hạ lãi suất cho vay nhằm giữ sức cạnh tranh trên thị trường tín dụng.

Thứ ba, tăng trưởng huy động mạnh mẽ trong quý II/25, giúp nâng cao khả năng mở rộng tín dụng mà vẫn đảm bảo hệ số thanh khoản an toàn.