Các cuộc bầu cử Quốc hội giữa kỳ Mỹ thường không gây biến động lớn trên thị trường tài chính. Tuy nhiên, kết quả lần này có nguy cơ làm tăng lo ngại của nhà đầu tư về chi tiêu cho AI, quá trình đàm phán về trần nợ công, cũng như sự giám sát của Quốc hội với doanh nghiệp Mỹ.

Kể từ khi Tổng thống Donald Trump quay trở lại Nhà Trắng vào năm 2025 với Đảng Cộng hòa kiểm soát lưỡng viện Quốc hội, chỉ số S&P 500 đã tăng khoảng 27%, hưởng lợi từ làn sóng đầu tư vào AI và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của doanh nghiệp.

Nhưng mặt khác, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng đáng kể, đặc biệt là sau khi Mỹ cùng Israel tấn công Iran vào tháng 2, gây ra cú sốc giá năng lượng.

Giới đầu tư đang cố gắng đánh giá kết quả bầu cử sẽ định hình triển vọng thị trường ra sao. Các dự báo hiện tại cho thấy Đảng Dân chủ nhiều khả năng sẽ giành lại quyền kiểm soát Hạ viện, nhưng cục diện tại Thượng viện vẫn chưa rõ ràng.

Nếu Đảng Dân chủ giành chiến thắng ở cả hai viện, giới đầu tư dự đoán các nhà lập pháp sẽ tăng cường giám sát AI. Đảng Dân chủ cũng sẽ có thêm quyền hạn để điều tra các tập đoàn lớn của Mỹ và tìm cách cản trở nỗ lực nới lỏng quy định của Nhà Trắng. Những diễn biến này có nguy cơ làm gia tăng biến động trên thị trường.

Nếu Đảng Dân chủ chiếm Hạ viện trong khi Đảng Cộng hòa vẫn giữ quyền kiểm soát Thượng viện, tác động đối với tình hình tài khóa Mỹ sẽ có cả mặt tích cực lẫn tiêu cực.

Các nhà đầu tư cho rằng một Quốc hội bị chia rẽ sẽ thúc đẩy nguy cơ chính phủ phải đóng cửa và các cuộc đối đầu căng thẳng liên quan đến trần nợ công.

Điều này có thể làm gia tăng áp lực lên xếp hạng tín nhiệm quốc gia Mỹ, trong bối cảnh các nhà đầu tư vốn đã lo ngại về thâm hụt ngân sách lớn và chi phí trả lãi ngày càng tăng. Một số chuyên gia cảnh báo việc phải cân đối chi tiêu quốc phòng với các khoản trợ cấp y tế có thể khiến thâm hụt ngân sách tiếp tục nới rộng trong những năm tới.

Đồng USD có thể suy yếu nếu thị trường nhận định những tranh cãi về chính sách sẽ gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế.

Trong kịch bản Đảng Cộng hòa giành thắng lợi toàn diện, giới đầu tư dự đoán Nhà Trắng có thể thúc đẩy cải cách thuế sâu rộng hơn hoặc tăng chi tiêu quốc phòng, qua đó làm trầm trọng thêm tình trạng thâm hụt ngân sách. Tuy nhiên, rủi ro về các quy định mới đối với lĩnh vực AI và các cuộc điều tra từ Quốc hội sẽ xuống thấp.

Đảng Dân chủ chiến thắng một phần hoặc toàn diện

Tác động đáng kể nhất từ một chiến thắng của Đảng Dân chủ có thể tập trung ở lĩnh vực AI. Các cuộc điều tra của Quốc hội có khả năng tiếp thêm động lực cho làn sóng phản đối trong công chúng đối với việc xây dựng các trung tâm dữ liệu.

Ông Ed Mills, nhà phân tích chính sách Washington của Raymond James, lưu ý các cuộc điều tra của Quốc hội có thể đẩy nhanh nỗ lực thiếp lập tiêu chuẩn an toàn với các mô hình AI tiên tiến, quy chuẩn báo cáo sự cố, đồng thời gia tăng yêu cầu trách nhiệm với các đơn vị phát triển trung tâm dữ liệu.

Bất kỳ trở ngại nào đối với làn sóng xây dựng hạ tầng AI cũng có nguy cơ gây ra biến động mạnh trên thị trường.

Ngoài ra, việc giành quyền kiểm soát một hoặc cả hai viện Quốc hội sẽ mang lại cho Đảng Dân chủ những công cụ đáng kể để giám sát hoạt động của các ngành kinh tế cũng như những cơ quan quản lý liên quan.

Theo Reuters, Đảng Dân chủ đã bắt đầu chuẩn bị cho việc điều tra mối liên hệ giữa ông Trump cùng gia đình với lĩnh vực tiền mã hóa và thị trường dự đoán.

Về mặt tài khóa, các cuộc đàm phán giữa Quốc hội và Nhà Trắng nhiều khả năng sẽ tập trung vào những vấn đề bắt buộc phải giải quyết, chẳng hạn như ngân sách và trần nợ công.

Ông Diego Barnuevo, nhà phân tích thị trường tại Ebury, nhận định: “Chúng tôi cho rằng kịch bản Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát hoàn toàn Quốc hội sẽ có tác động trung lập hoặc tích cực nhẹ đối với triển vọng tài khóa”.

Ông Ed Clissold, chiến lược gia trưởng về thị trường Mỹ tại Ned Davis, cho rằng việc Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát Hạ viện có thể gây sức ép lên đà tăng của chứng khoán Mỹ vào cuối năm, nhưng nhìn chung khó có thể đảo ngược xu hướng đi lên của thị trường.

“Sự bế tắc của Washington thường có lợi cho cổ phiếu”, ông Clissold nói thêm.

Đảng Cộng hòa toàn thắng

Nếu Đảng Cộng hòa giành chiến thắng áp đảo trong bầu cử giữa kỳ, thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ có thể chịu tác động đáng kể, bởi Nhà Trắng sẽ có thêm dư địa duy trì những chính sách làm gia tăng thâm hụt ngân sách.

Theo ông Joaquín Kritz Lara, nhà kinh tế trưởng tại Numera Analytics, trong kịch bản này, chính quyền ông Trump có thể thúc đẩy những cải cách thuế sâu rộng hơn hoặc tăng mạnh ngân sách quốc phòng, qua đó khiến tình hình tài khóa Mỹ xấu đi.

Đối với đồng USD, lợi suất trái phiếu kho bạc gia tăng có thể mang lại lợi ích trong ngắn hạn.

Ông Karl Schamotta, chiến lược gia trưởng tại công ty thanh toán Corpay, nhận xét: “Việc Đảng Cộng hòa duy trì quyền kiểm soát Quốc hội ban đầu có thể tạo cú hích cho đồng USD thông qua kênh lợi suất. Tuy nhiên, kết quả này cũng có thể được xem là ‘đèn xanh’ cho những chính sách dựa vào thâm hụt ngân sách và thúc đẩy các hoạt động can thiệp vào những vấn đề quốc tế.

Những yếu tố này có thể buộc các nhà đầu tư phải tăng cường phòng ngừa rủi ro trong dài hạn”.

Ở chiều ngược lại, chiến thắng của Đảng Cộng hòa sẽ giúp xoa dịu lo ngại về nguy cơ Quốc hội điều tra các doanh nghiệp AI. Nhà Trắng nhiều khả năng cũng sẽ tiếp tục duy trì những chính sách tạo điều kiện thuận lợi cho ngành này.