Ngân hàng này nhận định giá vàng có thể tăng lên 4.000 USD/ounce trong vòng một năm tới, với động lực chính đến từ thâm hụt ngân sách của Mỹ, chứ không phải chiến sự giữa Israel và Iran.

Theo BofA, mặc dù căng thẳng giữa Israel và Iran đang leo thang thì giá vàng vẫn giảm 2% trong tuần qua.

Trong báo cáo công bố hôm thứ Sáu, các nhà phân tích của BofA cho rằng, nếu xung đột giữa Israel và Iran tiếp tục leo thang, điều đó có thể ảnh hưởng đến thị trường trong ngắn hạn. Tuy nhiên, “các cuộc chiến hiếm khi là động lực duy trì xu hướng tăng giá bền vững cho vàng.”

Họ nhấn mạnh rằng diễn biến của các cuộc đàm phán ngân sách tại Mỹ sẽ có vai trò quyết định, và nếu thâm hụt ngân sách không được cắt giảm, hệ quả từ điều đó – cùng với sự biến động trên thị trường – có thể khiến nhiều nhà đầu tư đổ tiền vào vàng.

Căng thẳng Trung Đông đã phần nào làm lu mờ một yếu tố nền tảng khác: dự luật chi tiêu và cải cách thuế của ông Trump đang được Quốc hội Mỹ xem xét. Dù Hạ viện và Thượng viện còn nhiều điểm khác biệt cần điều chỉnh trước khi luật được thông qua, dự luật này dự kiến sẽ làm gia tăng thâm hụt ngân sách liên bang Mỹ thêm hàng nghìn tỷ USD trong những năm tới.

Điều đó làm dấy lên lo ngại về khả năng duy trì nợ công của Mỹ, cũng như nhu cầu toàn cầu đối với trái phiếu kho bạc nước này – vốn sẽ phải phát hành ồ ạt để bù đắp tình trạng thâm hụt. Đồng thời, trong bối cảnh chiến tranh thương mại đang tiếp diễn, đồng USD – vốn thường được xem là tài sản an toàn – cũng đã suy yếu so với nhiều đồng tiền chủ chốt, mở ra thêm dư địa cho giá vàng tăng.

Kể từ cuối tháng 3 đến nay, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã bán ròng khoảng 48 tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ, trong khi vẫn duy trì xu hướng mua vàng – vốn đã bắt đầu từ nhiều năm trước.

Một cuộc khảo sát gần đây của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy bất ổn địa chính trị và nguy cơ chiến tranh thương mại là hai lý do chính khiến các ngân hàng trung ương ở các nền kinh tế mới nổi đang chuyển mạnh hơn sang nắm giữ vàng, so với các nước phát triển.

Theo ước tính của BofA, lượng vàng do các ngân hàng trung ương nắm giữ hiện tương đương khoảng 18% tổng nợ công đang lưu hành của Mỹ, tăng đáng kể so với mức khoảng 13% cách đây một thập kỷ.

“Đây nên là một lời cảnh tỉnh cho các nhà hoạch định chính sách Mỹ,” báo cáo viết. “Những lo ngại kéo dài về thâm hụt ngân sách và căng thẳng thương mại có thể khiến các ngân hàng trung ương chuyển hướng khỏi trái phiếu Mỹ và tiếp tục mua vàng.”

Trong khi đó, thị trường vàng vẫn chưa rơi vào tình trạng đầu cơ quá mức. BofA ước tính rằng nhà đầu tư hiện chỉ phân bổ khoảng 3,5% danh mục đầu tư của họ cho vàng.

Dù kết quả cuối cùng của dự luật ngân sách ra sao, BofA cho rằng thâm hụt ngân sách Mỹ sẽ vẫn duy trì ở mức cao.

“Vì vậy, những lo ngại của thị trường về khả năng bền vững tài khóa sẽ khó có thể biến mất, bất chấp kết quả đàm phán tại Thượng viện,” BofA nhận định. “Sự biến động lãi suất và đồng USD yếu hơn sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng, đặc biệt nếu Bộ Tài chính Mỹ hoặc Cục Dự trữ Liên bang buộc phải can thiệp để ổn định thị trường.”