Sự hưng phấn ban đầu của thị trường chứng khoán trước chiến thắng của ứng cử viên đảng Cộng hòa Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ đã lắng xuống.

Giờ là lúc các nhà đầu tư phải phân tích kỹ lưỡng những tác động dài hạn từ các chính sách tiềm năng của ông Trump.

Mặc dù phản ứng ban đầu của thị trường cho thấy sự lạc quan về các chính sách ủng hộ mở rộng và tăng trưởng kinh tế, nhưng những phân tích sâu hơn cho thấy một bức tranh phức tạp, đòi hỏi nhà đầu tư phải linh hoạt và thận trọng khi đưa ra những quyết định.

Những được, mất từ chính sách thuế và thương mại

Những lời hứa trong chiến dịch tranh cử của ông Trump tập trung vào hai vấn đề chính: cắt giảm thuế doanh nghiệp từ 21% xuống 15% cho các nhà sản xuất tại Mỹ và áp đặt thuế quan mới đối với hàng nhập khẩu.

Theo ông Dan Coatsworth, nhà phân tích đầu tư tại nền tảng đầu tư trực tuyến AJ Bell, việc cắt giảm thuế có khả năng thúc đẩy lợi nhuận sau thuế, từ đó khuyến khích doanh nghiệp tái đầu tư, mua lại cổ phần và chi trả cổ tức. Những điều này sẽ góp phần đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn và kích thích tăng trưởng kinh tế.

Tuy nhiên, đề xuất áp thuế - có thể lên tới 60% đối với hàng hóa Trung Quốc và 20% đối với các nước khác - đặt ra những rủi ro lạm phát đáng kể.

Mặc dù ông Trump cam kết sẽ kiểm soát được lạm phát, nhưng giới quan sát vẫn còn nhiều lo ngại. Sau khi đạt đỉnh 9,1% vào năm 2022, lạm phát tại Mỹ đang giảm dần và tiến gần mục tiêu 2% do Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đề ra.

Tuy nhiên, 16 nhà kinh tế từng đoạt giải Nobel đã cảnh báo vào tháng 6/2024 rằng các đề xuất của ông Trump có thể đẩy lạm phát tăng cao trở lại.

Ông Coatsworth cũng bày tỏ lo ngại này. Theo ông, việc tăng thuế quan đồng nghĩa tăng giá bán đáng kể cho người tiêu dùng, dẫn đến giảm nhu cầu và gây khó khăn cho doanh nghiệp.

Ngoài ra, một cam kết khác của ông Trump về siết chặt quản lý hoạt động nhập cư có thể buộc doanh nghiệp Mỹ phải chi nhiều hơn cho việc trả lương. Điều này có thể làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu lao động, đẩy lương lên cao và góp phần làm tăng áp lực lạm phát.

Tác động từ các chính sách của ông Trump đến lạm phát có thể ảnh hưởng đến chiến lược lãi suất của Fed. Nhiều khả năng, ngân hàng trung ương này sẽ giữ lãi suất chủ chốt ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn.

Mặc dù việc Fed cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn vẫn có thể xảy ra, ông Coatsworth cho rằng Fed có thể không cắt giảm mạnh tay như kỳ vọng nếu lạm phát tăng mạnh dưới thời Tổng thống đắc cử Trump.

Theo ông Coatsworth, kịch bản này "trái ngược với những gì thị trường chứng khoán đã dự đoán" và nó có thể gây ra sự đảo ngược xu hướng tăng trên thị trường chứng khoán Mỹ nếu có bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Fed đang thay đổi hướng đi.

Ngược lại, ở châu Âu, các chính sách bảo hộ của Mỹ có thể thúc đẩy Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng kinh tế.

Bên cạnh đó, các đề xuất thuế quan của ông Trump đặt ra mối đe dọa đặc biệt đối với các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu hoặc quỹ của Trung Quốc.

Ông Coatsworth chỉ ra nhiều công ty Trung Quốc đã kiếm được nhiều tiền từ việc bán hàng hóa sang Mỹ và giờ đây họ phải đối mặt với viễn cảnh lợi nhuận giảm do thuế quan tăng.

Châu Âu cũng có thể chịu tác động tiêu cực từ thuế quan của Mỹ.Nhà phân tích của AJ Bell cảnh báo rằng leo thang căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc hoặc Liên minh châu Âu (EU) có thể gây ra biến động đáng kể trên thị trường tài sản.

Những ngành nào hưởng lợi từ chính sách của ông Trump?

Ngân hàng Goldman Sachs dự đoán chi tiêu quốc phòng ở châu Âu sẽ tăng trở lại dưới thời ông Trump và khiến EU tốn khoảng 0,5% Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) hàng năm.

Trong nhiệm kỳ đầu ông Trump đã tăng mạnh chi tiêu cho quốc phòng và ông được kỳ vọng sẽ tiếp tục hành động trong nhiệm kỳ mới, qua đó tạo điều kiện cho cổ phiếu quốc phòng của Mỹ tăng giá.

Ngay sau thông thông tin ông Trump đắc cử, các cổ phiếu nhóm này như BAE Systems, Northrop Grumman và Booz Allen Hamilton đều phản ứng rất tích cực.

Lập trường ủng hộ dầu mỏ của ông Trump, bao gồm cả những lời hứa về việc tăng cường khoan dầu trên đất liên bang và cấp thêm giấy phép xuất khẩu khí đốt hóa lỏng (LNG) đã thúc đẩy hoạt động giao dịch cổ phiếu của Chevron và ExxonMobil. Việc nới lỏng quy định có thể thúc đẩy hơn nữa ngành dầu mỏ tại Mỹ.

Ngành ngân hàng cũng được dự đoán sẽ hưởng lợi đáng kể từ một số chính sách dưới thời ông Trump.

Lãi suất cao hơn, nền kinh tế nhận được kích thích và khả năng nới lỏng các quy định nghiêm ngặt dưới thời chính quyền Tổng thống Joe Biden có thể tạo ra môi trường thuận lợi cho các ngân hàng.

Thị trường tiền điện tử cũng sẽ nằm trong nhóm hưởng lợi. Sau khi đã tăng vọt vào ngày bầu cử 5/11, đồng bitcoin có thể hưởng lợi dài hạn hơn từ tham vọng biến nước Mỹ thành "thủ đô tiền điện tử của hành tinh" do ông Trump nêu ra.

Khả năng nới lỏng quy định đối với tài sản kỹ thuật số có thể thúc đẩy hơn nữa sự quan tâm đến tiền điện tử.

Nhìn chung, bức tranh đầu tư dài hạn trong nhiệm kỳ mới của Tổng thống Trump mang đến cả cơ hội và rủi ro.

Mặc dù cắt giảm thuế và bãi bỏ quy định có thể kích thích một số ngành nhất định, nhưng mối đe dọa của chiến tranh thương mại và áp lực lạm phát đòi hỏi sự cân nhắc cẩn thận.