Tại buổi đối thoại chủ đề "Triển vọng kinh tế Việt Nam và chiến lược đầu tư năm 2026” do UOB Việt Nam tổ chức sáng 12/3, ông Suan Teck Kin, Giám đốc Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của Ngân hàng UOB Singapore, cho rằng kinh tế thế giới trong năm 2026 có thể tiếp tục đối mặt với nhiều bất định khi các chính sách thương mại của Mỹ và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông cùng lúc gia tăng.

Theo vị chuyên gia, những động thái thương mại khó dự đoán từ chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump cùng với cuộc xung đột quân sự giữa Mỹ – Israel và Iran đang tạo thêm áp lực đối với thị trường hàng hóa, chuỗi cung ứng toàn cầu và triển vọng tăng trưởng kinh tế.

Xung đột Trung Đông và nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu

Theo phân tích của UOB, xung đột giữa Mỹ và Iran đang có nguy cơ lan rộng tại Trung Đông, trong đó Iran đã tiến hành các cuộc tấn công nhằm vào cơ sở năng lượng tại vùng Vịnh. Diễn biến này làm dấy lên lo ngại về khả năng gián đoạn hoạt động vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz – tuyến vận tải năng lượng quan trọng bậc nhất thế giới.

Ông Suan Teck Kin cho rằng rủi ro địa chính trị tại Trung Đông đang trở thành một trong những mối đe dọa kinh tế vĩ mô lớn đối với khu vực châu Á, chủ yếu thông qua giá năng lượng tăng cao, áp lực lạm phát gia tăng, đồng nội tệ suy yếu và tâm lý thị trường suy giảm.

Trong kịch bản cơ sở, UOB dự báo giá dầu Brent có thể tăng lên khoảng 90 USD/thùng trong quý II/2026 trước khi giảm về quanh 80 USD/thùng vào cuối năm. Tuy vậy, mức độ tác động còn phụ thuộc vào thời gian kéo dài của xung đột cũng như mức độ gián đoạn chuỗi cung ứng.

Fed và USD tiếp tục là biến số của thị trường tài chính

Ngoài yếu tố địa chính trị, chính sách tiền tệ của Mỹ tiếp tục được xem là một biến số quan trọng đối với thị trường tài chính toàn cầu.

Theo nhận định của UOB, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể duy trì lãi suất trong ngắn hạn trước khi thực hiện hai đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào khoảng tháng 6 và quý III/2026, đưa lãi suất mục tiêu của Quỹ Liên bang từ mức 3,75% hiện nay xuống khoảng 3,25%.

Tuy nhiên, kịch bản này vẫn phụ thuộc vào diễn biến lạm phát, đặc biệt là nếu giá năng lượng tăng mạnh và kéo dài do tác động lan tỏa từ xung đột tại Trung Đông. Trong trường hợp đó, Fed có thể phải trì hoãn các bước nới lỏng chính sách tiền tệ.

Trong bối cảnh bất ổn gia tăng, đồng USD cũng có thể nhận được hỗ trợ trong ngắn hạn khi dòng vốn toàn cầu tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn. Theo dự báo của UOB, chỉ số USD Index (DXY) có thể đạt khoảng 99,1 trong quý II/2026, sau đó giảm xuống 97,6 trong quý III, 96,7 trong quý IV/2026 và 95,8 vào quý I/2027.

Giá vàng hướng tới 6.000 USD/ounce

Bên cạnh dầu mỏ, vàng tiếp tục được đánh giá là một trong những tài sản hưởng lợi từ môi trường bất ổn địa chính trị.

Theo UOB, nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng vật chất vẫn duy trì mạnh mẽ, trong khi hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương tiếp tục ổn định. Những yếu tố này đang hỗ trợ triển vọng dài hạn của kim loại quý.

Trong kịch bản dự báo của ngân hàng này, giá vàng có thể đạt 5.400 USD/ounce trong quý II/2026, tăng lên 5.600 USD/ounce trong quý III, 5.800 USD/ounce trong quý IV/2026 và tiến tới 6.000 USD/ounce vào quý I/2027.

Theo ông Suan Teck Kin, diễn biến của giá dầu, vàng cũng như các tài sản tài chính trong thời gian tới sẽ phụ thuộc lớn vào mức độ leo thang của căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông cũng như phản ứng chính sách từ các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới.