Warren Buffett, Chủ tịch kiêm CEO tập đoàn Berkshire Hathaway. (Ảnh: Getty Images).
Nếu các nhà đầu tư ồ ạt mua cổ phiếu ngay lúc này, có lẽ họ đang hành động quá liều lĩnh. Ít nhất, đó là lời cảnh báo mà huyền thoại đầu tư Warren Buffett sẽ muốn gửi gắm đến thị trường.
Trong một bài đăng trên tạp chí Fortune vào năm 2001, vị tỷ phú 95 tuổi từng nhấn mạnh rằng nếu chỉ số Buffett vượt qua mốc 200%, các nhà đầu tư có lẽ “đang chơi với lửa”.
Chỉ số Buffett là thước đo đo lường tổng giá trị của các cổ phiếu đang giao dịch công khai trên thị trường chứng khoán Mỹ (chỉ số Wilshire 5000) so với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của siêu cường này.
Buffett đánh giá rằng thước đo kể trên “có lẽ là chỉ báo tốt nhất về định giá cổ phiếu tại bất kỳ thời điểm nào”. Chỉ số Buffett cũng được các nhà đầu tư nổi tiếng khác như Paul Tudor Jones tham khảo.
Tính đến hết phiên 31/10, chỉ số Buffett đang dao động quanh mức 223,8%. Đây là con số cao nhất từ trước đến nay và báo hiệu cổ phiếu Mỹ đang được định giá quá cao so với tiềm năng thực sự.
Đó có thể là lý do tại sao nhà đầu tư huyền thoại đã bán ròng cổ phiếu trong 12 quý liên tiếp thay vì gom mua cổ phiếu. Trong quý III năm nay, Berkshire đã bán ra 12,5 tỷ USD cổ phiếu nhưng chỉ mua vào 6,4 tỷ USD cổ phiếu.
Tuy nhiên, dù định giá đang cao ngất ngưởng và Buffett liên tục bán ròng cổ phiếu, ông không hoàn toàn rời bỏi cuộc chơi. “Nhà hiền triết xứ Omaha” và các cấp dưới tại Berkshire vẫn đang liên tục mua vào ba cổ phiếu.
Berkshire mở vị thế tại Constellation Brands vào quý IV năm ngoái và tiếp tục mua thêm cổ phiếu của công ty bia này trong hai quý đầu năm nay. Hiện tại, tập đoàn đang nắm giữ 7,7% cổ phần của Constellation Brands, trị giá khoảng 1,9 tỷ USD.
Tại sao huyền thoại đầu tư lại thích cổ phiếu này đến vậy? Thứ nhất, đây là một doanh nghiệp mà ông chắc chắn hiểu rõ.
Cho dù Buffett có sử dụng sản phẩm của Constellation Brands hay không, ông vẫn biết họ đang giữ vị thế vững chắc trên thị trường, đặc biệt là đối với các dòng bia cao cấp Corona và Modela của công ty.
Buffett có lẽ cũng rất thích định giá của Constellation Brands. Hệ số P/E của gã khổng lồ ngành bia hiện đạt khoảng 12 lần, có vẻ là một món hời so với hầu hết các cổ phiếu khác trên thị trường.
Ngoài ra, có lẽ Buffett và các cấp dưới còn đánh giá cao khả năng tạo ra dòng tiền tự do của Constellation Brands. Trong nửa đầu năm tài chính 2026, dòng tiền tự do của công ty đạt khoảng 1,1 tỷ USD.
Constellation Brands đã sử dụng một phần dòng tiền tự do này để tài trợ cho chương trình chi trả cổ tức và mua lại 604 triệu USD cổ phiếu trong 9 tháng đầu năm 2025.
Lennar giao dịch cả hai loại cổ phiếu A và B. Berkshire hiện sở hữu cả hai loại và tập đoàn đã mua cổ phiếu này trong hai quý đầu năm nay. Hệ số P/E của Lennar vào khoảng 12 lần, tương tự như Constellation Brands.
Không khó để hình dung tại sao Buffett lại ưa chuộng Lennar. Đây là một trong những công ty xây dựng nhà lớn nhất tại Mỹ và Buffett có kinh nghiệm trong lĩnh vực này với Clayton Homes - một trong những công ty con của Berkshire.
Mỹ phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung nhà ở trong suốt nhiều năm. Đây là một tín hiệu tốt cho triển vọng tăng trưởng dài hạn của Lennar, điều mà Buffett chắc chắn biết rõ.
Việc huyền thoại đầu tư mua cổ phiếu Lennar trong năm nay cũng có thể được thúc đẩy bởi chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Lãi suất vay mua nhà thường giảm sau khi Fed hạ lãi suất.
Berkshire bắt đầu mua cổ phiếu Pool Corp. vào quý III năm ngoái và tiếp tục mua thêm trong những quý tiếp theo. Tập đoàn đang sở hữu 9,3% cổ phần của Pool, trị giá hơn 1 tỷ USD.
Tuy nhiên, điều thú vị là định giá của Pool không hấp dẫn như Constellation Brands và Lennar. Cổ phiếu của công ty cung ứng dịch vụ bể bơi này đang giao dịch gấp 26,6 lần lợi nhuận dự phóng.
Đà tăng trưởng của Pool có vẻ cũng không củng cố mức định giá đó. Trong quý gần nhất, doanh thu thuần của công ty chỉ tăng 1% so với cùng kỳ năm trước.
Vậy tại sao Buffett mua vào cổ phiếu này? Có khả năng ông thích mô hình kinh doanh bền vững của Pool: vị thế thị trường vững chắc và dòng tiền ổn định (khoảng 60% doanh thu đến từ hoạt động sửa chữa và bảo trì các hồ bơi hiện tại).
Buffett cũng có thể cho rằng triển vọng tăng trưởng dài hạn của Pool tốt hơn hẳn mức tăng trưởng gần đây. Tuổi thọ trung bình của các hồ hơi tại Mỹ đang tăng lên và điều này sẽ thúc đẩy doanh thu từ hoạt động sửa chữa của Pool.
Mỹ dự kiến sẽ tạm dừng thu phí cập cảng đối với các tàu liên quan Trung Quốc trong một năm, bắt đầu từ tuần tới.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho rằng lĩnh vực nhà đất đã rơi vào suy thoái do lãi suất cao, kêu gọi Fed sớm cắt giảm lãi suất để tránh đẩy nền kinh tế vào khủng hoảng sâu hơn.
BYD cảnh báo ngành công nghiệp xe điện của Trung Quốc sắp bước vào giai đoạn hỗn loạn và nhiều công ty sẽ bị xoá sổ khỏi thị trường.
Giới chuyên gia cảnh báo vấn đề này có thể ảnh hưởng đến an toàn phương tiện, trong bối cảnh điều kiện làm việc khắc nghiệt và mức lương thấp khiến nghề thợ máy ngày càng kém hấp dẫn.
