Theo báo cáo ngành thép và xây dựng tháng 9 của MBS Research, kết quả kinh doanh quý III/2026 của hai nhóm doanh nghiệp được dự báo có sự phân hóa.
Ở ngành thép, MBS dự báo doanh thu và biên lợi nhuận gộp có thể cải thiện nhờ nhu cầu trong nước tăng, trong khi áp lực từ thép nhập khẩu Trung Quốc giảm. Theo MBS, các doanh nghiệp đầu ngành có thị phần nội địa cao có khả năng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận.
Trong khi đó, lợi nhuận nhóm xây lắp được MBS dự báo giảm do biên lợi nhuận gộp chịu sức ép từ giá nguyên vật liệu tăng và doanh nghiệp không còn các khoản lợi nhuận bất thường từ thoái vốn.
Theo ước tính của MBS, sản lượng tiêu thụ thép trong nước quý III/2026 có thể đạt 7,68 triệu tấn, tăng 20% so với cùng kỳ. Trong đó, sản lượng thép xây dựng và HRC được dự báo tăng lần lượt 26% và 35%.
MBS cho rằng việc áp thuế chống bán phá giá đối với HRC khổ rộng có thể giúp thị phần HRC nội địa tăng lên trên 70%, từ khoảng 60% năm 2025. Cùng lúc, nhập khẩu thép từ Trung Quốc được dự báo giảm hơn 10% so với cùng kỳ.
Về giá bán, MBS dự báo giá thép xây dựng quý III tăng khoảng 7% so với cùng kỳ lên 560 USD/tấn, trong khi HRC tăng 6% lên 550 USD/tấn. Ở chiều nguyên liệu, giá quặng sắt được dự báo duy trì quanh 96 USD/tấn, còn giá than có thể tăng 15% lên 265 USD/tấn.
Theo MBS, mức tăng giá thép có thể bù đắp phần chi phí nguyên liệu tăng, qua đó hỗ trợ biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp.
Riêng CTCP Tập đoàn Hòa Phát (Mã: HPG), MBS ước tính sản lượng quý III có thể đạt 4,1 triệu tấn, tăng 38% so với cùng kỳ, trong đó HRC tăng 68%.
Giá thép của HPG được dự báo giảm khoảng 6% so với quý II nhưng vẫn cao hơn 7% so với cùng kỳ. Trên cơ sở này, MBS dự báo doanh thu HPG có thể tăng 50% lên 55.200 tỷ đồng.
Biên lợi nhuận gộp được MBS ước tính đạt 17%, tăng 0,3 điểm phần trăm, khi mức tăng 7% của giá thép có thể bù đắp mức tăng 15% của giá than. Chi phí tài chính được dự báo tăng 60%, song MBS vẫn kỳ vọng lợi nhuận ròng HPG tăng khoảng 40%.
Với CTCP Tập đoàn Hoa Sen (Mã: HSG), MBS dự báo doanh thu quý III tăng 9% nhờ giá bán tăng 7% và sản lượng tăng 2%. Biên lợi nhuận gộp có thể tăng 2 điểm phần trăm lên 14%, trong khi chi phí tài chính được dự báo tăng 47%. Lợi nhuận ròng theo ước tính của MBS đạt khoảng 200 tỷ đồng, tăng 207% so với nền thấp năm 2025.
Về CTCP Thép Nam Kim (Mã: NKG) được MBS dự báo tăng 10% doanh thu nhờ sản lượng tăng 7% và giá bán tăng 3%. Biên lợi nhuận gộp có thể tăng 2,3 điểm phần trăm lên 7%, trong khi chi phí tài chính tăng 22%. Lợi nhuận ròng quý III được dự báo đạt khoảng 65 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ.
Ở nhóm xây dựng, MBS dự báo hoạt động quý III tiếp tục được hỗ trợ bởi tiến độ giải ngân đầu tư công, dù mức độ hưởng lợi có thể thấp hơn giai đoạn 2024 - 2025.
Theo Bộ Tài chính, giải ngân đầu tư công 8 tháng năm 2026 đạt 513.300 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ và tương đương 50,2% kế hoạch năm. Các dự án chiến lược theo phương thức PPP như công trình phục vụ APEC, sân bay Gia Bình và đường sắt Bến Thành - Cần Giờ được kỳ vọng tiếp tục tạo việc làm cho nhóm xây dựng.
MBS dự báo giải ngân đầu tư công cả năm có thể đạt khoảng 99% kế hoạch, tương ứng khoảng 1.013 nghìn tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ, nhờ đóng góp từ các đại dự án.
Ở mảng dân dụng, MBS dự báo nguồn cung nhà ở xã hội có thể tăng 50% so với cùng kỳ, lên khoảng 158.000 căn. Các dự án hạ tầng lớn như đường sắt cao tốc Hà Nội - Quảng Ninh, Trục Đại lộ Cảnh quan sông Hồng và Khu phức hợp Olympic được MBS đánh giá có thể trở thành động lực cho đầu tư công giai đoạn 2026 - 2030.
Tuy nhiên, mức độ hưởng lợi giữa các doanh nghiệp có sự phân hóa. CTCP Xây dựng Coteccons (Mã: CTD) được dự báo hưởng lợi từ việc hợp tác với các chủ đầu tư lớn tại dự án cầu Cần Giờ, sân bay Gia Bình, qua đó đưa backlog tăng 62% lên 68.000 tỷ đồng.
CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP HCM (Mã: CII) và CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (Mã: HHV) nhờ các dự án mở rộng cao tốc Trung Lương - Mỹ Thuận có backlog dự kiến tăng lần lượt 10% và 12% so với cùng kỳ. Ngược lại, backlog củaTổng Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex - Mã: VCG) giảm khoảng 10% về 18.000 tỷ đồng do số lượng dự án cao tốc giảm.
Giá nguyên vật liệu tăng cũng tạo áp lực lên biên lợi nhuận. Giá thép và xi măng lần lượt tăng 7% và 10% so với cùng kỳ. MBS đánh giá CTD có thể duy trì biên lợi nhuận tốt hơn nhờ thực hiện các dự án phức tạp, giá thầu cao và hợp đồng nguyên vật liệu cố định trong 6 - 12 tháng.
CTD được dự báo duy trì biên lợi nhuận gộp hơn 4% trong khi VCG có thể ghi nhận mức khoảng 3%, giảm 0,5 điểm phần trăm. Biên lợi nhuận mảng xây lắp của CII và HHV được dự báo giảm lần lượt 0,3 và 0,4 điểm phần trăm.
Về lợi nhuận, MBS ước tính CTD có thể đạt 9.690 tỷ đồng doanh thu quý III, tăng 30%, nhưng lợi nhuận ròng giảm 32% xuống 200 tỷ đồng do không còn khoản lợi nhuận từ thoái vốn.
CII được dự báo tăng lợi nhuận nhờ mảng BOT cải thiện, trong khi lợi nhuận xây lắp có thể giảm 5% do biên gộp thu hẹp. VCG được MBS dự báo lợi nhuận ròng giảm mạnh so với nền cao năm 2025 do doanh thu xây lắp giảm 10% và không còn khoản lợi nhuận hơn 3.000 tỷ đồng từ thoái vốn.
Với HHV, MBS dự báo tăng trưởng quý III chủ yếu đến từ mảng xây lắp nhờ các dự án cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh và Trung Lương - Mỹ Thuận giai đoạn 2, trong khi mảng BOT được kỳ vọng duy trì ổn định.
Tập đoàn Dệt may Việt Nam ghi nhận doanh thu hợp nhất 9 tháng tương đương hơn 72% kế hoạch năm song lợi nhuận đã vượt 7% chỉ tiêu năm.
Sau khi Thanh tra Chính phủ chỉ ra một số tồn tại tại 5 dự án, Nam Long cho biết đã khắc phục một phần và đặt mục tiêu hoàn tất các kiến nghị còn lại trước ngày 31/12/2026.
PC1 dự kiến trả cổ tức năm 2025 bằng cổ phiếu với tỷ lệ 15%, dự kiến tăng vốn điều lệ lên khoảng 4.730 tỷ đồng.
The Elmet Group đã hoàn tất mua 4,99% vốn MSR thông qua giao dịch thỏa thuận hơn 3.240 tỷ đồng. Cùng thời điểm, MSR dự kiến lấy ý kiến cổ đông về đợt tạm ứng cổ tức 5.000 đồng/cổ phiếu.
