Giá vàng đang trải qua một trong những đợt điều chỉnh mạnh nhất trong nhiều năm trở lại đây, khi chính thức rơi vào vùng “bear market” sau khi mất hơn 20% giá trị so với đỉnh.

Tuy nhiên, trái ngược với tâm lý thận trọng của thị trường ngắn hạn, nhiều chuyên gia và tổ chức tài chính lớn vẫn tin rằng kim loại quý này chưa hề đánh mất vị thế của mình trong dài hạn, thậm chí còn đang mở ra một chu kỳ tăng mới.

Trong phiên giao dịch gần nhất, giá vàng tiếp tục lao dốc, có thời điểm giảm tới 2% trước khi thu hẹp mức giảm còn khoảng 1,5%, xuống quanh 4.335 USD/ounce. Hợp đồng tương lai cũng mất khoảng 2%, trong khi bạc và nhiều kim loại quý khác đồng loạt suy yếu. So với mức đỉnh gần 5.600 USD/ounce hồi cuối tháng 1, vàng đã giảm hơn 21%.

Động lực chính của đợt bán tháo này đến từ sự kết hợp của nhiều yếu tố ngắn hạn. Đồng USD mạnh lên nhanh chóng đã làm giảm sức hấp dẫn của vàng. Đồng thời, tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị sau tuyên bố của Tổng thống Donald Trump về việc tạm hoãn tấn công vào hạ tầng năng lượng Iran cũng khiến nhu cầu trú ẩn suy giảm.

Tuy nhiên, nếu nhìn sâu hơn, nhiều chuyên gia cho rằng đây chỉ là một “cú rung lắc” mang tính kỹ thuật, thay vì sự đảo chiều của xu hướng dài hạn. Những yếu tố nền tảng từng thúc đẩy vàng tăng mạnh trong thời gian qua, như bất ổn địa chính trị, nhu cầu tích trữ từ các ngân hàng trung ương và lo ngại về chính sách tiền tệ, vẫn còn nguyên giá trị.

Ông Ed Yardeni, Chủ tịch Yardeni Research, thậm chí vẫn giữ nguyên dự báo đầy tham vọng: giá vàng có thể chạm mốc 10.000 USD/ounce vào cuối thập kỷ này. Dù đã điều chỉnh mục tiêu ngắn hạn xuống 5.000 USD/ounce vào cuối năm, mức này vẫn cao hơn đáng kể so với hiện tại.

Cùng quan điểm, nhiều chiến lược gia trên Phố Wall cho rằng đợt giảm giá hiện nay lại chính là “cơ hội vàng” cho nhà đầu tư. Justin Lin từ Global X ETFs nhận định rằng mức giá 6.000 USD/ounce vẫn là kịch bản cơ sở và đà giảm vừa qua chủ yếu phản ánh sự nhạy cảm của thị trường trước lãi suất cao, hoạt động tái cân bằng danh mục và tâm lý tạm thời lạc quan về tình hình Trung Đông.

Điểm đáng chú ý là triển vọng tăng giá của vàng không còn phụ thuộc quá nhiều vào các cú sốc địa chính trị tức thời. Thay vào đó, động lực chính đang đến từ những thay đổi mang tính cấu trúc của hệ thống tài chính toàn cầu.

Các ngân hàng trung ương, đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi, đang đẩy mạnh mua vàng để đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm phụ thuộc vào đồng USD. Đây được xem là “lực đỡ” quan trọng, giúp giá vàng khó giảm sâu trong dài hạn.

Ngoài ra, dòng tiền từ các quỹ ETF vàng tại châu Á cũng đang gia tăng, phản ánh sự dịch chuyển trong hành vi đầu tư toàn cầu. Khi niềm tin vào các tài sản tài chính truyền thống trở nên mong manh hơn, vàng tiếp tục khẳng định vai trò là “nơi trú ẩn cuối cùng”.

Ngân hàng Standard Chartered cũng đưa ra dự báo tương đối tích cực, cho rằng giá vàng có thể phục hồi lên vùng 5.300 USD/ounce trong vòng ba tháng tới, khi áp lực giảm đòn bẩy trên thị trường hạ nhiệt. Một yếu tố quan trọng khác là triển vọng chính sách tiền tệ: nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, đồng USD suy yếu sẽ trở thành chất xúc tác mạnh cho vàng.

Trong bối cảnh đó, câu hỏi lớn đặt ra không phải là liệu vàng đã kết thúc chu kỳ tăng hay chưa, mà là liệu nhà đầu tư có đang đứng trước một điểm vào hấp dẫn hiếm có. Lịch sử cho thấy, những giai đoạn điều chỉnh sâu thường chính là tiền đề cho các đợt tăng giá mạnh mẽ hơn sau đó.