Warren Buffett, Chủ tịch kiêm CEO Berkshire Hathaway. (Ảnh: WSJ).
Huyền thoại đầu tư Warren Buffett vẫn giữ vị trí CEO Berkshire Hathaway thêm vài tháng nữa, nhưng cổ phiếu của tập đoàn này đang giao dịch như thể ông đã rời đi.
Tại cuộc họp cổ đông của Berkshire vào tháng 5, Buffett đã khiến tất cả ngỡ ngàng khi thông báo ông sẽ trao lại quyền điều hành tập đoàn cho người kế nhiệm Greg Abel vào cuối năm nay. Kế hoạch này cũng đánh dấu sự thay đổi lớn đối với nhiều “truyền thống” lâu năm của Berkshire.
Trợ lý của Buffett xác nhận với tờ Wall Street Journal (WSJ) rằng từ năm 2026, ông Abel sẽ đảm nhận việc viết thư thường niên và chủ trì các cuộc họp cổ đông. Buffett, dù vẫn giữ chức Chủ tịch tập đoàn, sẽ ngồi cùng các thành viên hội đồng quản trị khác.
Tuy nhiên, ảnh hưởng lớn nhất từ kế hoạch nghỉ hưu của Buffett đến các cổ đông của Berkshire là việc cổ phiếu đánh mất “Buffett premium” - tức phần giá trị vượt trội mà các nhà đầu tư sẵn sàng trả vì tin tưởng vào tài năng của "nhà hiền triết xứ Omaha".
Giá cổ phiếu hạng B của Berkshire đã giảm 11% kể từ cuộc họp cổ đông tháng 5. Một số nhà phân tích cho biết nhà đầu tư đang lo ngại về triển vọng của Berkshire khi thiếu vắng Buffett. Trong cùng giai đoạn đó, chỉ số S&P 500 lại tăng 20%.
Nếu tính từ đầu năm đến nay, tỷ suất sinh lời của Berkshire đang thua kém S&P 500 với cách biệt lớn nhất kể từ năm 2020 đến nay.
Dự kiến Berkshire sẽ công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý III vào sáng ngày 1/11. Tuy nhiên, một số chuyên gia Phố Wall đang chú ý nhiều hơn đến triển vọng tương lai của tập đoàn và họ cảm thấy lo ngại.
Gần đây, nhóm nhà phân tích tại Keefe, Bruyette & Woods (KBW) đã hạ xếp hạng cổ phiếu Berkshire xuống “kém khả quan”.
Trong một lưu ý, các nhà phân tích của KBW dự đoán mảng kinh doanh bảo hiểm của tập đoàn sẽ bị đè nặng do chịu ảnh hưởng từ các thiên tai thảm hoạ. Căng thẳng thương mại Mỹ - Trung sẽ gây sức ép lên doanh thu của mảng đường sắt.
Trong khi đó, lãi suất đi xuống có nguy cơ làm giảm lợi nhuận mà Berkshire kiếm được từ núi tiền mặt khổng lồ. Ngoài ra, việc Buffett rời khỏi vị trí CEO cũng có thể là rủi ro với giá cổ phiếu.
Ông Meyer Shields, một trong những tác giả của lưu ý, chỉ ra: “Một số nhà đầu tư tin tưởng tuyệt đối vào Warren Buffett. Họ mua cổ phiếu Berkshire chỉ vì ông ấy ở đó”.
Thành tích đầu tư xuất sắc của Buffett đã tạo dựng niềm tin vững chắc trong lòng các cổ đông, đến mức tập đoàn có thể vận hành theo “nhịp riêng” của mình mà hầu như không gặp phải sự phản đối.
Berkshire vẫn trung thành với chiến lược tìm kiếm món hời, dù các cơ hội như vậy đã trở nên khan hiếm sau khi cơn sốt cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) kéo định giá lên cao.
Trong khi các nhà đầu tư đổ xô mua cổ phiếu các công ty công nghệ lớn, Berkshire lại giảm bớt vị thế trong Apple và nâng lượng tiền mặt nắm giữ lên mức kỷ lục 344 tỷ USD, tính đến cuối quý II.
Ngoài ra, Berkshire còn nhiều điểm khác biệt với các công ty đại chúng thông thường. Tập đoàn không tổ chức họp công bố kết quả kinh doanh hàng quý, cũng không đưa ra dự báo lợi nhuận tương lai. Báo cáo tài chính của Berkshire đôi khi dựa vào những ước tính và nhận định chủ quan, có thể khiến nhà đầu tư khó đánh giá tình hình thực tế.
Một số nhà phân tích chỉ ra rằng các nhà đầu tư có thể sẽ ít bao dung hơn với những điểm khác biệt của Berkshire một khi Buffett rời ghế CEO.
Buffett vẫn sẽ đảm đương vị trí CEO Berkshire thêm hai tháng nữa, ông cũng sẽ tiếp tục chia sẻ suy nghĩ với cộng đồng đầu tư. Một bức thư vị tỷ phú gửi đến các thành viên gia đình và cổ đông sẽ được công bố vào ngày 10/11, trợ lý của Buffett tiết lộ.
Nhiều nhà quan sát Berkshire cũng nhớ rằng Buffett đã vạch ra kế hoạch về hưu trong lá thư gửi cổ đông năm 2024.
Ông viết: “Nay tôi đã 94 tuổi, không lâu nữa Greg Abel sẽ thay tôi đảm nhận công việc của CEO và tiếp nối truyền thống viết thư gửi cổ đông. Greg hiểu rõ ‘báo cáo’ đó là nghĩa vụ mà CEO của Berkshire phải thực hiện hàng năm.
Greg cũng hiểu rằng khi một nhà lãnh đạo bắt đầu lừa dối cổ đông, ông ta sẽ sớm tin vào những lời ngu xuẩn của chính mình và tự đánh lừa bản thân”.
Một số nhà đầu tư cũng chỉ ra rằng đà giảm của giá cổ phiếu Berkshire diễn ra ngay sau một đợt tăng nóng. Một ngày trước khi “nhà hiền triết xứ Omaha” công bố kế hoạch về hưu, hệ số giá/giá trị sổ sách (P/B) của Berkshire đạt 1,7 lần - cao hơn hẳn mức trung bình của 10 năm qua là 1,3 lần.
Ông Chris Bloomstran, Giám đốc Semper Augustus Investments Group, tin rằng Berkshire đã bị định giá quá cao trong những ngày trước cuộc họp cổ đông.
Vị giám đốc cũng lưu ý mức tăng 6% của Berkshire trong năm nay vẫn vượt trội so với những công ty bảo hiểm tài sản và thương vong khác - ví dụ, giá cổ phiếu Progressive đã lao dốc 14%.
Trong những tháng gần đây, ông Bloomstran đã mua thêm cổ phiếu Berkshire. Ông chia sẻ với WSJ: “Tôi không cho rằng nguyên nhân khiến giá cổ phiếu Berkshire giảm là thông báo nghỉ hưu của Buffett. Mọi người trong ‘giới Berkshire’ mà tôi biết đều có đánh giá rất tốt về Greg”.
Ông Bloomstran là một cổ đông trung thành của Berkshire và đã tham dự mọi cuộc họp thường niên của tập đoàn kể từ năm 2000.
Trong tháng 10 vừa qua, triển vọng tăng trưởng của toàn cầu trở nên lạc quan hơn nhờ những diễn biến tích cực trong quan hệ thương mại giữa các nền kinh tế lớn, cùng với những lực đỡ đến từ các biện pháp kích thích cũng như bùng nổ đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI).
Dù Washington và Bắc Kinh đã đạt thỏa thuận đình chiến thương mại, nhiều nhà sản xuất Trung Quốc vẫn quyết tâm mở rộng ra nước ngoài và tìm kiếm thị trường xuất khẩu mới để hạn chế rủi ro.
Trong khi Tổng thống Mỹ Donald Trump thể hiện sự vui mừng, thoả thuận mà ông đạt được với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình mới đây không giải quyết những vấn đề căn bản giữa hai nước.
Mỹ sẽ tiếp tục điều tra liệu Trung Quốc có tuân thủ thỏa thuận thương mại giai đoạn một hay không. Quyết định này có thể mở đường cho việc áp thuế mới đối với hàng hóa Trung Quốc.
