Cổ phiếu của Broadcom vừa lao dốc hơn 14% trong phiên giao dịch mới đây, kéo theo làn sóng đỏ lửa diện rộng trên toàn nhóm cổ phiếu bán dẫn. Bước lùi diễn ra ngay sau khi kết quả kinh doanh của hãng không làm thỏa mãn những kỳ vọng quá đỗi cao xa của thị trường về mảng chip AI tùy chỉnh.

Đà suy giảm được cho là có thể thổi bay hơn 315 tỷ USD vốn hóa thị trường của Broadcom, từ đó trở thành một trong những đợt bốc hơi vốn hóa trong ngày lớn nhất lịch sử chứng khoán toàn cầu.

Từ trước đến nay, Broadcom luôn được định vị là một trong những thế lực hưởng lợi lớn nhất từ cơn sốt trí tuệ nhân tạo nhờ vai trò tối quan trọng: bắt tay cùng các ông lớn như Alphabet (công ty mẹ Google) và Meta trong việc thiết kế các bộ vi xử lý nội bộ - những giải pháp thay thế hoàn hảo cho dòng chip đắt đỏ của Nvidia. Sau nhiều năm giao dịch mờ nhạt, giá cổ phiếu của hãng đã nhảy vọt gấp hơn 8 lần kể từ khi ChatGPT được trình làng vào năm 2022.

Tính đến phiên đóng cửa gần nhất, cổ phiếu Broadcom đã tăng trưởng 38% kể từ đầu năm đến nay. Trong đó bao gồm cả đợt bứt phá tăng 15% chỉ trong hai tuần trước thềm công bố báo cáo tài chính - cú hích ăn theo kết quả kinh doanh rực rỡ từ đối thủ cạnh tranh Marvell Technology.

Tuy nhiên, giới phân tích nhận định Broadcom đang phải đối mặt với cục diện cạnh tranh ngày một khốc liệt, trong khi những mức tăng trưởng thần tốc trước đó không cho phép doanh nghiệp được quyền phạm bất kỳ sai lầm nào. Các nhà đầu tư đã tỏ ra vô cùng thất vọng trước quyết định của ban lãnh đạo khi chỉ giữ nguyên chứ không nâng mức dự báo doanh thu mảng AI cho năm tài chính 2027 là 100 tỷ USD.

Bên cạnh đó, doanh thu quý II của hãng đạt 22,19 tỷ USD cũng thấp hơn kỳ vọng của giới quan sát. Đồng thời, dự báo doanh số chip AI cho quý hiện tại đạt 16 tỷ USD cũng suýt soát nằm dưới các ước tính từ Phố Wall.

Dẫu vậy, nếu nhìn nhận một cách khách quan, con số 16 tỷ USD này vẫn đánh dấu mức tăng trưởng nhảy vọt gấp hơn 3 lần so với mức 5,2 tỷ USD của cùng kỳ năm ngoái. Mục tiêu 100 tỷ USD được đưa ra hồi tháng 3 cũng là minh chứng cho thấy tốc độ chiếm lĩnh trận địa nhanh chóng của Broadcom trong cuộc đua bán dẫn - nơi doanh thu AI của hãng chỉ đứng ở mức khiêm tốn 20,2 tỷ USD vào năm tài chính 2025.

Ông Matt Britzman, chuyên gia phân tích cổ phiếu cấp cao tại Hargreaves Lansdown, đúc kết:

“Đây là một kịch bản kinh điển khi những kỳ vọng cực kỳ cao đối đầu trực diện với một thị trường chỉ khát khao sự hoàn hảo. Broadcom là một trong những cái tên thú vị nhất trong làn sóng xây dựng hạ tầng AI, nhưng họ cũng bước vào mùa báo cáo tài chính với tư thế của một trong những mã cổ phiếu tiềm ẩn rủi ro cao nhất”.

Bong bóng bán dẫn liệu đã nổ?

Hiệu ứng tiêu cực từ Broadcom đã châm ngòi cho một làn sóng bán tháo trên diện rộng đối với các cổ phiếu ngành chip. Cổ phiếu Marvell lập tức quay đầu giảm gần 5%; trong khi các đại gia khác như AMD, Intel, Micron và Qualcomm đồng loạt bốc hơi từ 1,6% đến 6,5% giá trị.

Thực tế này hoàn toàn trái ngược với đầu tuần, khi nhóm cổ phiếu này vừa có chuỗi tăng trưởng rực rỡ nhờ vào một loạt thông báo tích cực tại sự kiện công nghệ Computex.

Để trấn an dư luận, Tổng giám đốc điều hành (CEO) của Broadcom - ông Hock Tan - cho biết công ty hiện kỳ vọng sẽ cung ứng khối lượng chip AI tương đương hơn 10 gigawatt công suất điện vào năm 2027, tăng nhẹ so với các dự tính trước đó.

Ban lãnh đạo tập đoàn cũng khẳng định họ đang ở thế vô cùng thoải mái giữa bối cảnh cuộc khủng hoảng nguồn cung chip nhớ đang diễn ra, nhờ việc đã chốt và bảo mật thành công các hợp đồng cung ứng cho cả năm 2026 và 2027.

Đặt niềm tin vào triển vọng dài hạn của doanh nghiệp, đã có ít nhất 22 chuyên gia phân tích chủ động nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu Broadcom, đẩy mức giá kỳ vọng trung bình lên ngưỡng 500 USD, theo dữ liệu từ LSEGI. Mức giá này đại diện cho tiềm năng tăng trưởng hơn 4% so với phiên đóng cửa gần nhất.

Chuyên gia phân tích Stacy Rasgon từ Bernstein đưa ra lời khuyên trong một ghi chú: “Chúng tôi nghi ngờ rằng cổ phiếu này có thể sẽ bước vào một giai đoạn tạm nghỉ trong một vài quý tới. Tuy nhiên, câu chuyện đầu tư sẽ trở nên vô cùng hấp dẫn và bùng nổ trở lại một khi chúng ta chính thức bước sang năm 2027”.

Tương lai nào cho ngành bán dẫn?

Theo các chuyên gia, phiên “thứ Sáu đen tối” vừa qua được đánh giá là đáng để nhà đầu tư lưu tâm khi cổ phiếu của các gã khổng lồ sản xuất chip bán dẫn đồng loạt lao dốc không phanh. Làn sóng bán tháo đã trở nên dữ dội sau khi một báo cáo việc làm mạnh mẽ được công bố, dấy lên nỗi sợ rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể buộc phải tăng lãi suất vào cuối năm nay để hạ nhiệt lạm phát. 

Trong khi đó, đà lao dốc của giá trái phiếu đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng mạnh lên mức 4,16%, thiết lập mức đóng cửa cao nhất trong vòng 16 tháng qua. Viễn cảnh chi phí vay mượn leo thang đã giáng đòn mạnh vào các doanh nghiệp thuộc mọi quy mô, khiến chỉ số Russell 2000 của nhóm công ty vốn hóa nhỏ bốc hơi 3,5%.

Theo dữ liệu từ Dow Jones Market Data, các mức sụt giảm nghiêm trọng này đã hợp lực thổi bay hơn 1.200 tỷ USD giá trị vốn hóa khỏi Chỉ số Bán dẫn PHLX. Việc chính những tập đoàn công nghệ này từng đưa các chỉ số chứng khoán lên đỉnh cao chói lọi trong năm nay là một lời nhắc nhở nghiệt ngã về việc thị trường đang phụ thuộc quá mức vào một nhóm nhỏ các cổ phiếu dẫn dắt top đầu.

“Khi mọi thứ diễn ra tốt đẹp, chúng sẽ cực kỳ thăng hoa, nhưng một khi mọi chuyện chuyển biến xấu, kết cục sẽ vô cùng tàn khốc”, ông Tom Hancock, giám đốc quản lý danh mục đầu tư tại quỹ GMO (Boston), nhận định.

Trước đó, sự hào hứng với tương lai của AI đã hoàn toàn che mờ mọi mối lo ngại vốn dĩ có thể bẻ gãy các đà tăng trưởng trong quá khứ. Cuộc chiến tại Trung Đông, cú sốc năng lượng hệ quả và thậm chí cả bóng đen lạm phát dai dẳng đôi khi có tạo ra lực cản, nhưng các đợt bán tháo đều tỏ ra chóng vánh. Chỉ số S&P 500 trước phiên này vẫn đang trên đà ghi dấu năm thứ tư liên tiếp tăng trưởng bùng nổ.