Báo cáo mới nhất của Công ty kiểm toán Deloitte cho thấy thị trường phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Đông Nam Á đang phục hồi, với 102 đợt IPO trên 6 sàn giao dịch trong gần 11 tháng đầu năm 2025, huy động được khoảng 5,6 tỷ USD, tăng 53% so với cùng kỳ. Trong đó, các thương vụ IPO có giá trị lớn trong lĩnh vực bất động sản, dịch vụ tài chính và tiêu dùng là động lực chính trên thị trường.

Quy mô giao dịch trung bình của một thương vụ IPO đã tăng hơn gấp đôi so với năm 2024, từ khoảng 27 triệu USD lên 55 triệu USD, được thúc đẩy bởi một vài đợt IPO giá trị lớn. Theo Deloitte, có 4 đợt IPO huy động được hơn 500 triệu USD từ Singapore, Việt Nam và Philippines, và 11 đợt IPO khác làm tăng tổng vốn hóa thị trường thêm hơn 1 tỷ USD.

Bước sang năm 2026, Deloitte dự đoán rằng sự quan tâm của nhà đầu tư, đặc biệt là các quỹ đầu tư tư nhân (Private Equity Fund – PE) tới các thương vụ IPO vẫn được duy trì ở mức lớn, được thúc đẩy bởi các cơ hội mới xuất hiện trên thị trường.

Singapore và Việt Nam dẫn đầu về giá trị các thương vụ IPO

Singapore dẫn đầu thị trường IPO Đông Nam Á năm 2025 về số tiền huy động được từ các thương vụ IPO, với 9 thương vụ huy động được hơn 1,6 tỷ USD trong gần 11 tháng đầu năm. Hai thương vụ lớn là NTT DC REIT và Centurion Accommodation REIT, kết hợp với các cải cách về quy định và thị trường, cùng với môi trường lãi suất thấp hơn, đã thúc đẩy sự tăng trưởng trong năm qua. Năm 2025 cũng là năm mà tổng số tiền huy động được từ các thương vụ IPO tại Singapore đạt mức cao nhất kể từ năm 2019.

Bà TAY Hwee Ling, Trưởng bộ phận Dịch vụ Thị trường Vốn của Deloitte Đông Nam Á nhận xét: “Dù số lượng ít hơn, song quy mô của các thương vụ IPO tại Singapore trong năm 2025 đã tăng lên, cho thấy sự quan tâm của các tổ chức quốc tế. Một số thay đổi của cơ quan chức năng kết hợp với các đề xuất khác như Chương trình Phát triển Thị trường Chứng khoán trị giá 5 tỷ đô la Singapore cũng giúp củng cố vị thế của Singapore trong khu vực”.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán Việt Nam cũng chứng kiến hai đợt IPO “bom tấn” trong lĩnh vực tài chính trong năm qua là CTCP Chứng khoán Kỹ thương (mã: TCX) và CTCP Chứng khoán VPBank (mã: VPX). Theo Deloitte, những thương vụ này sẽ mở đường cho một chu kỳ tăng trưởng mới trên thị trường IPO tại Việt Nam sau nhiều năm trì trệ kể từ năm 2018.

“Thị trường IPO của Việt Nam đang bước vào một chu kỳ mới với một lượng lớn các thương vụ “chất lượng cao” trên các lĩnh vực tài chính, bất động sản, bán lẻ, nông nghiệp và công nghệ. Sự thay đổi này được thúc đẩy bởi tăng trưởng kinh tế vĩ mô. Ngoài ra, việc thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp có hiệu lực chính thức từ ngày 21/09/2026 cũng sẽ giúp thu hút thêm sự quan tâm của các nhà đầu tư”, ông Bùi Văn Trịnh, Phó Tổng Giám đốc Dịch vụ Đảm bảo, Deloitte Việt Nam cho biết.

Malaysia và Indonesia dẫn đầu về số lượng

Malaysia dẫn đầu về số lượng IPO trong khu vực năm 2025, với 48 đợt IPO huy động được 1,1 tỷ USD, chủ yếu thông qua thị trường ACE (ACE Market – Sàn giao dịch chứng khoán ACE của Sở giao dịch Chứng khoán Malaysia). Hai lĩnh vực sản phẩm công nghiệp và hàng tiêu dùng tiếp tục là những lĩnh vực hoạt động sôi nổi nhất.

“Thị trường IPO của Malaysia rất đa dạng, với hoạt động sôi nổi trong các lĩnh vực hàng tiêu dùng, sản phẩm công nghiệp và năng lượng & tài nguyên, được hỗ trợ bởi các ưu đãi của chính phủ và sự nhu cầu gia tăng của nhà đầu tư”, ông WONG Kar Choon, Đối tác Dịch vụ Thị trường Vốn của Deloitte Malaysia chia sẻ.

Tại Indonesia, 24 đợt IPO đã được diễn ra trong gần 11 tháng đầu năm 2025, với số vốn huy động được là 921 triệu USD. Lĩnh vực năng lượng và tài nguyên dẫn đầu thị trường IPO tại Indonesia, được thúc đẩy bởi hai thương vụ lớn là PT Merdeka Gold Resource TBK và PT Chandra Data Investasi Tbk, huy động được lần lượt 279 triệu USD và 144 triệu USD.

Tiếp theo là lĩnh vực bất động sản, với thương vụ niêm yết lớn mang tên PT Bangun Kosambi Sukses Tbk, một công ty trực thuộc Tập đoàn Agung Sedayu, một trong những nhà phát triển bất động sản lớn nhất Indonesia. Lĩnh vực tiêu dùng, dẫn đầu bởi thương vụ niêm yết của PT Yupi Indo Jelly Gum Tbk, đứng thứ ba.

Các quỹ đầu tư cá nhân hoạt động sôi nổi

Sự tham gia của PE trên thị trường IPO ở Đông Nam Á đã làm tăng quy mô giao dịch trung bình và củng cố niềm tin thị trường. Dù tổng số lượng các thương vụ IPO giảm, song tổng giá trị thu được từ các thương vụ tăng, cho thấy sự chuyển dịch rõ ràng từ số lượng sang chất lượng, đồng thời phản ánh vai trò ngày càng quan trọng của PE trong việc định hình thị trường chứng khoán tại Đông Nam Á.

Hoạt động của PE đặc biệt nổi bật trong các lĩnh vực như cơ sở hạ tầng kỹ thuật số (REITs – Quỹ tín thác Đầu tư Bất động sản và trung tâm dữ liệu), chăm sóc sức khỏe, bán lẻ tiêu dùng và công nghệ, phản ánh xu hướng đầu tư hướng tới tăng trưởng dựa trên công nghệ và đầu tư vào tài sản hữu hình.

Triển vọng khu vực năm 2026

Thị trường IPO đang có đà tăng trưởng tích cực. Malaysia và Indonesia dẫn đầu về khối lượng, trong khi Singapore và Việt Nam dẫn đầu về tổng giá trị các thương vụ. Thái Lan cũng chứng kiến ​​một loạt đợt IPO quy mô vừa và nhỏ trong năm qua.

Bất chấp những bất ổn về địa chính trị và kinh tế vĩ mô tại một số quốc gia trong khu vực, thị trường chứng khoán tại Đông Nam Á vẫn duy trì mức tăng trưởng tốt, được hỗ trợ bởi các cải cách quy định, đa dạng hóa ngành nghề và niềm tin ngày càng tăng của nhà đầu tư.

Ngành bất động sản là lĩnh vực dẫn đầu, chiếm 33% tổng số tiền thu được từ các đợt IPO trong năm qua, tiếp theo là ngành năng lượng & tài nguyên và ngành tài chính. Các ngành công nghiệp liên quan đến giao thông vận tải và cơ sở hạ tầng năng lượng đang thu hút sự chú ý trong bối cảnh có xu hướng chuyển dịch chuỗi cung ứng. Một số lĩnh vực khác như chăm sóc sức khỏe và công nghệ cũng thu hút sự chú ý của nhà đầu tư.

Môi trường hiện tại cho thấy Đông Nam Á vẫn là một điểm đến hấp dẫn của nhà đầu tư trong năm 2026 và những năm tiếp theo. Nhìn về năm 2026, bà TAY Hwee Ling cho biết: “Khi điều kiện thị trường được cải thiện, các công ty muốn IPO sẽ tiếp tục theo dõi sát sao thị trường để tìm thời điểm thích hợp, qua đó giúp đẩy mức định giá doanh nghiệp lên cao nhất có thể, đồng thời thu hút sự quan tâm nhiều hơn của giới đầu tư”.