Trong tuần từ 17/11 - 21/11, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã cho các thành viên vay tổng cộng 61.444 tỷ đồng với lãi suất 4% trên kênh cho vay cầm cố giấy tờ có giá. Cùng thời gian trên, khối lượng đáo hạn lên tới 89.956 tỷ đồng.

Trong khi đó, kênh tín phiếu không ghi nhận giao dịch trong tuần. Do vậy, tổng cộng trong tuần qua NHNN đã hút ròng 28.512 tỷ đồng.

Trong tuần, lãi suất qua đêm có xu hướng giảm, bắt đầu từ mốc 4,58% vào đầu tuần và giảm dần qua các phiên, ghi nhận mức 4,08% tại phiên 19/11, trước khi tăng lên 4,18% tại ngày 20/11.

Lãi suất các kỳ hạn từ một tuần tới ba tháng tại phiên 20/11 hiện dao động từ 4,43% - 6,2%, so với phiên đầu tuần, lãi suất giảm tại các kỳ hạn (trừ kỳ hạn ba tháng).

Theo dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chi nhánh New York, chênh lệch giữa lãi suất qua đêm có bảo đảm (SOFR) của Mỹ và lãi suất qua đêm của tại Việt Nam ở phiên 20/11 là 0,27 điểm %.

Trong báo cáo tiền tệ mới công bố, Chứng khoán Vietcap dự báo lãi suất liên ngân hàng có thể tiếp tục chịu áp lực trong tháng 11, do hai yếu tố chính. Thứ nhất là tăng trưởng tín dụng tăng tốc vào cuối năm và thứ hai là ước tính 162.000 tỷ đồng repo đáo hạn trong tháng.

Tuy nhiên, nhóm phân tích cho rằng NHNN có thể duy trì điều kiện thanh khoản ổn định bằng cách tiếp tục bơm thanh khoản thông qua OMO để giảm bớt áp lực huy động vốn ngắn hạn trên thị trường liên ngân hàng.

Đối với tỷ giá, dẫn số liệu từ NHNN tại phiên 21/11, nhà điều hành công bố tỷ giá trung tâm tại 25.126 đồng, tăng 6 đồng so với phiên trước đó và tăng 784 đồng so với đầu năm. Luỹ kế từ đầu năm đến nay, tỷ giá trung tâm tăng hơn 3,2%.

Trong báo cáo Kinh tế Vĩ mô và Thị trường Tài chính mới công bố, Bộ phận phân tích kinh tế và thị trường tài chính ngân hàng Techcombank, dự báo tỷ giá sẽ hạ nhiệt vào cuối năm nhờ dòng kiều hối dồi dào và chênh lệch lãi suất liên ngân hàng VND – USD đang duy trì ở mức hợp lý không gây áp lực lên tỷ giá. Theo đó, tỷ giá USD/VND trung bình sẽ tăng 3,5% trong năm 2025.

Bước sang 2026, nhóm phân tích dự báo tỷ giá USD/VND trung bình sẽ tăng nhẹ từ 2 đến 2,5% đến từ các yếu tố sau.

Thứ nhất, thặng dư và doanh thu xuất khẩu nằm chủ yếu ở các doanh nghiệp FDI, trong khi doanh nghiệp nội địa đang chưa thấy rõ sự phục hồi, do vậy việc cán cân hàng hóa tổng thể thặng dư chưa chắc giúp đỡ cho cả cán cân vãng lai được thặng dư dồi dào như trước.

Thứ hai, đặc biệt khi năm tới việc đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, hay các dự án cơ sở hạ tầng sẽ tạo áp lực nhập khẩu máy móc thiết bị, nguyên vật liệu nhiều hơn những năm trước và khiến nhu cầu ngoại tệ tăng để đáp ứng.

Thứ ba, dòng vốn ngoại tệ vẫn chịu áp lực do có thể thực hiện một phần hợp đồng bán kỳ hạn 4,5 tỷ USD trong năm 2025. Điểm hỗ trợ cho tỷ giá năm tới sẽ nằm nhiều ở phía từ bên ngoài như tác động tâm lý từ sự suy giảm sức mạnh của USD hay sự chênh lệch lãi suất gia tăng khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

Ngoài ra, nhóm phân tích có sự kỳ vọng lớn ở các dự án IFC ở Đà Nẵng, Hồ Chí Minh, nâng hạng chứng khoán sẽ đạt hiệu quả cao từ đó thu hút dòng vốn ngoại thêm, trong khi thay đổi quản lý vàng theo cơ chế, chính sách mới (Nghị định 232/2025/NĐ- CP) sẽ hỗ trợ giảm bớt áp lực lên tỷ giá thông qua giảm bớt chênh lệch giá vàng thế giới và Việt Nam.

"Nhìn chung áp lực mất giá của đồng VND sẽ giảm dần trong những năm tới", báo cáo cho hay.