Năm 2025, Central Retail Corporation ghi nhận tổng doanh thu từ các hoạt động kinh doanh (không bao gồm thị trường Italia vừa thoái vốn) đạt 253,2 tỷ Baht, tăng 4% so với cùng kỳ. Lợi nhuận cốt lõi đạt 7,4 tỷ Baht.

Tuy nhiên, tại thị trường Việt Nam, báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 cho thấy những biến động lớn mang tính bước ngoặt trong cấu trúc danh mục đầu tư của tập đoàn này, phản ánh rõ chiến lược tối ưu hóa mạng lưới kinh doanh thông qua việc thoái vốn toàn bộ khỏi chuỗi điện máy Nguyễn Kim và dồn lực phát triển chuỗi trung tâm thương mại, đại siêu thị.

Thị trường Việt Nam mang về cho Central Retail 40,8 tỷ Baht (khoảng 33.744 tỷ đồng) doanh thu từ khách hàng bên ngoài trong năm 2025. Con số này giảm so với mức 42,8 tỷ Baht (khoảng 35.416 tỷ đồng) ghi nhận vào năm 2024.

Đồng thời, tổng tài sản phân bổ tại thị trường Việt Nam tính đến cuối năm 2025 đạt 35,5 tỷ Baht (khoảng 29.373 tỷ đồng), giảm đáng kể so với mức 42,3 tỷ Baht (35.002 tỷ đồng) của năm 2024. Sự sụt giảm về doanh thu và tổng tài sản tại Việt Nam có liên quan trực tiếp đến quyết định tái cấu trúc mảng bán lẻ điện máy của tập đoàn trong những ngày cuối năm.

Thoái vốn toàn bộ khỏi chuỗi điện máy Nguyễn Kim

Sự kiện đáng chú ý nhất của Central Retail tại Việt Nam trong năm 2025 diễn ra vào ngày 23/12. Theo đó, Tập đoàn đã ký kết thỏa thuận với CTCP PICO Holdings - một đơn vị bán lẻ điện máy và thiết bị điện tử tại Việt Nam, để chuyển nhượng toàn bộ khoản đầu tư trực tiếp và gián tiếp tại CTCP Đầu tư Phát triển Công nghệ và Giải pháp mới NKT (NKT).

NKT là công ty mẹ nắm giữ 100% vốn tại các công ty con vận hành chuỗi bán lẻ điện máy mang thương hiệu "Nguyễn Kim" tại Việt Nam (bao gồm các pháp nhân như Nguyễn Kim Cần Thơ, Nguyễn Kim Central Trading, Nguyễn Kim Bình Dương, Nguyễn Kim Buôn Ma Thuột...).

Thương vụ này được định giá theo giá trị doanh nghiệp ở mức 36 triệu USD. Vì đã chốt thỏa thuận bán đứt, hậu quả về mặt kế toán của giao dịch này là toàn bộ tài sản và nợ phải trả liên quan đến Nguyễn Kim đã được tách khỏi rổ tài sản hoạt động cốt lõi của tập đoàn, phân loại lại thành "Nhóm tài sản dài hạn và nợ phải trả giữ để bán" trong báo cáo tài chính năm 2025, tức là chuyển sang trạng thái chờ bàn giao cho chủ mới.

Do giá bán thỏa thuận thực tế 36 triệu USD thấp hơn nhiều so với giá trị sổ sách của Nguyễn Kim đang ghi nhận, đánh giá này đã dẫn đến việc Central Retail phải ghi nhận một khoản giảm giá trị (bản chất là khoản lỗ sổ sách do phải đánh giá lại tài sản cho khớp với giá bán) lên tới 6 tỷ Baht (khoảng 4.964 tỷ đồng). 

Khoản hạch toán này được cộng thẳng vào chi phí quản lý doanh nghiệp trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, kéo lùi đáng kể biên lợi nhuận của tập đoàn.

Bên cạnh đó, tập đoàn cũng ghi nhận khoản lỗ tổn thất lợi thế thương mại (impairment loss on goodwill) trị giá 3,8 tỷ Baht (3.144 tỷ đồng) phát sinh từ việc mua lại doanh nghiệp bán lẻ tại Việt Nam (chuỗi Nguyễn Kim). 

Lợi thế thương mại ở đây có thể hiểu là phần tiền chênh lệch giá cao mà Central Retail từng trả thêm trong quá khứ để "mua thương hiệu, mua thị phần" của Nguyễn Kim. Nay khi bán đi với giá thấp, phần "giá trị thương hiệu" này bị đánh giá là không thể thu hồi. 

Do đó, giá trị lợi thế thương mại của NKT từ mức 4,2 tỷ Baht (3.474 tỷ đồng) hồi đầu năm đã bị ghi nhận tổn thất, cộng thêm tác động từ chênh lệch tỷ giá, đưa số dư của hạng mục này cuối kỳ về mức 0.

Nhìn vào bức tranh tài chính của Nguyễn Kim trước thời điểm "đổi chủ", tính đến 31/12/2025, khối tài sản giữ để bán của NKT ghi nhận mức 2,4 tỷ Baht (1.985 tỷ đồng), bao gồm 910 tỷ đồng hàng tồn kho; 331 tỷ đồng khoản phải thu; 248 tỷ đồng tài sản vô hình và 248 tỷ đồng tiền mặt.

Ở chiều ngược lại, khối nợ phải trả giữ để bán ghi nhận 1.902 tỷ đồng, chủ yếu nằm ở các khoản nợ nhà cung cấp và nợ vay, cụ thể: 579 tỷ đồng khoản phải trả thương mại; 579 tỷ đồng vay ngắn hạn và 496 tỷ đồng nợ thuê tài chính.

Dồn lực mở rộng mạng lưới trung tâm thương mại và đại siêu thị

Trái ngược với động thái rút lui khỏi mảng điện máy, Central Retail tiếp tục gia cố mảng bán lẻ thực phẩm và đại siêu thị tại Việt Nam. Xuyên suốt năm 2025, động lực kinh doanh cốt lõi của tập đoàn tại Việt Nam được dẫn dắt bởi việc mở mới hai trung tâm thương mại GO! Malls và cải tạo hai chi nhánh trọng điểm. Tập đoàn xác nhận mục tiêu duy trì mạng lưới mở rộng liên tục nhằm củng cố vị thế của mô hình "Family Mall" (Trung tâm thương mại gia đình) tại thị trường Việt Nam.

Báo cáo tài chính cho thấy Central Retail tiếp tục duy trì tỷ lệ sở hữu chi phối tại hàng loạt pháp nhân vận hành các chuỗi siêu thị và đại siêu thị. Đối với chuỗi Lan Chi, tập đoàn giữ 51% tỷ lệ sở hữu tại Công ty TNHH Đầu tư và Dịch vụ Lan Chi, 51% tại Công ty Đầu tư và Dịch vụ Lan Chi - Hà Nam, và 51% tại Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Dịch vụ Lan Chi (hoạt động trong lĩnh vực đại siêu thị).

Hệ thống đại siêu thị GO! (trước đây là Big C) được vận hành thông qua các pháp nhân với tỷ lệ sở hữu cao, điển hình như: Espace Big C Thăng Long (65%), Espace Big C Đồng Nai (65%), Công ty TNHH Dịch vụ EB (99,99%), Công ty TNHH EB Tân Phú (99,99%), Công ty TNHH EB Bình Dương (99,99%), CTCP Thương mại Espace Huế (99,99%) và Công ty TNHH Espace Big C An Lạc (99,99%).

Một chiến lược song song với việc phát triển hạ tầng vật lý là xây dựng hệ sinh thái dữ liệu khách hàng. Vào tháng 11/2025, CRC đã chính thức ra mắt nền tảng khách hàng thân thiết "The 1 Loyalty Platform" tại Việt Nam nhằm nắm bắt dữ liệu tiêu dùng. Chỉ trong vòng chưa đầy hai tháng, tính đến ngày 31/12/2025, nền tảng này đã ghi nhận số lượng thành viên đạt mức 4,3 triệu người.

Chiến lược tái cơ cấu danh mục đầu tư tại Việt Nam (cùng với việc bán chuỗi Rinascente tại Italia) có tác động trực tiếp đến chính sách phân bổ lợi nhuận của Central Retail.

HĐQT CRC đã thông qua đề xuất đệ trình lên Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 mức chi trả cổ tức cho năm 2025 là 1,11 Baht/cổ phiếu. Điểm đáng chú ý là mức cổ tức 0,53 Baht/cổ phiếu trích từ lợi nhuận hoạt động cốt lõi đã loại trừ khoản lỗ ghi giảm phi tiền mặt một lần (one-time non-cash impairment loss) trị giá 3,2 tỷ Baht từ khoản đầu tư vào Nguyễn Kim. Phần còn lại 0,58 Baht/cổ phiếu là cổ tức đặc biệt đợt hai từ việc thoái vốn chuỗi Rinascente.

Giám đốc Tài chính của CRC, ông Panet Mahankanurak cho biết, trong năm 2026, tập đoàn sẽ tiếp tục thúc đẩy chiến lược "New Heights, Next Growth" (Tầm cao mới, Tăng trưởng tiếp bước) với trọng tâm tối ưu hóa danh mục đầu tư chiến lược, tập trung mở rộng tại các thị trường cốt lõi có tiềm năng cao là Thái Lan, Việt Nam và Đông Nam Á.