SSI Research mới đây công bố ước tính kết quả kinh doanh quý IV/2025 của 47 công ty trong phạm vi nghiên cứu. Nhìn chung, lợi nhuận các công ty ước tính tăng 20% so với cùng kỳ (hoặc 27% so với quý trước).

Dựa trên dự báo này, tăng trưởng lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 của nhóm 47 công ty ước tính tăng 18% so với cùng kỳ.

Nhóm các công ty phát triển bất động sản được kỳ vọng ghi nhận kết quả nổi bật trong quý này, hồi phục sau giai đoạn trầm lắng trong quý III/2025. Nhóm ngành Thép, Bán lẻ và Vật liệu xây dựng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng.

Trong khi đó, lợi nhuận nhóm Ngân hàng có sự phân hóa rõ rệt: một số ngân hàng có nền lợi nhuận cao trong quý IV/2024, trong khi một số khác gia tăng dự phòng rủi ro tín dụng trong quý IV/2025, khiến mức tăng trưởng lợi nhuận có nhiều biến động.

Nhóm tăng bằng lần

Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (Mã: KBC) được kỳ vọng là ngôi sao sáng nhất trong quý cuối năm với mức lãi dự kiến 253 tỷ đồng, tăng 881% so với cùng kỳ nhờ bàn giao khoảng 25 ha đất tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh.   

Xi măng Hà Tiên (Mã: HT1) tiếp tục thăng hoa với lợi nhuận 88 tỷ đồng, tăng trưởng 431% nhờ sản lượng tiêu thụ dự kiến tăng tiếp 10%, trong khi giá nguyên vật liệu đầu vào giảm sẽ cải thiện biên lợi nhuận.

Cặp đôi ngành điện PV Power (Mã: POW) và Nhiệt điện Nhơn Trạch 2 (Mã: NT2) được dự báo tăng trưởng sản lượng điện 10-25%, đồng thời hưởng lợi từ giá khí giảm và sự phục hồi Qc; do đó lợi nhuận sẽ tăng 235-369%. 

Đại diện ngành bất động sản Khang Điền (Mã: KDH) sẽ có lãi khoảng 881 tỷ đồng, cao hơn 124% so với cùng kỳ. Điều này nhờ thúc đẩy bàn giao căn hộ thấp tầng còn lại từ dự án Gladia từ quý trước. 

Hai ứng viên sáng giá cho nhóm bán lẻ là Thế Giới Di Động (Mã: MWG) và FPT Retail (Mã: FRT) cũng được dự báo tăng bằng lần. Động lực đến từ doanh số iPhone tăng mạnh, tối ưu chi phí và sự đóng góp lớn hơn từ mảng chiến lược Bách Hóa Xanh, Long Châu. 

Ngành giấy cũng sẽ xuất hiện trong dự báo này với mức tăng bằng lần, thuộc về Đông Hải Bến Tre (Mã: DHC). SSI kỳ vọng giá bán bình quân tăng, giá giấy phế liệu giảm, tiêu thụ giấy phục hồi nhờ mùa lễ hội.

Loạt doanh nghiệp lãi nghìn tỷ

Ở mảng bất động sản nhà ở, Vinhomes (Mã: VHM) tiếp tục là điểm sáng khi được dự báo ghi nhận hơn 25.500 tỷ đồng lợi nhuận trong quý IV/2025, tăng 77% so với cùng kỳ. Kết quả đến từ việc đẩy mạnh bàn giao các dự án lớn và ghi nhận doanh thu tại dự án Green Paradise.  

Tập đoàn Hòa Phát (Mã: HPG) có thể đạt khoảng 4.800 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 71% so với cùng kỳ, nhờ nền thấp và đóng góp gia tăng từ dự án Dung Quất 2. Ngược lại, Tập đoàn Hoa Sen (Mã: HSG) dự báo lãi khoảng 130 tỷ đồng, do sản lượng tiêu thụ giảm và chịu tác động từ nhiều loại thuế. 

Các doanh nghiệp bán lẻ khác cũng tăng tốc cuối năm. Tập đoàn Masan (Mã: MSN) được dự báo đạt khoảng 2.200 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 42% so với cùng kỳ, nhờ cải thiện hiệu quả WinMart, giá tungsten tăng giúp thu hẹp thua lỗ mảng khai khoáng và giá heo duy trì ở mức cao.

Nhà bán lẻ vàng bạc, trang sức PNJ được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong quý cuối năm và cán mốc lãi nghìn tỷ đồng; được hỗ trợ bởi tăng trưởng ngành bán lẻ và không còn dự phòng tồn kho bất thường như cùng kỳ. 

Hai doanh nghiệp hàng tiêu dùng là Vinamilk (Mã: VNM) và Sabeco (Mã: SAB) cũng sẽ tăng trưởng và tiếp tục trong nhóm lãi nghìn tỷ đồng, nhờ chi phí đầu vào giảm để cải thiện biên lợi nhuận và mức nền so sánh thấp cùng kỳ.  

Nhóm ngân hàng phân hóa

Tăng trưởng tín dụng ổn định, thu nhập ngoài lãi cải thiện và chất lượng tài sản được kiểm soát giúp nhiều ngân hàng duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số. 

Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Mã: TCB) dự kiến đạt hơn 8.150 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý IV/2025, tăng 74% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ nền lợi nhuận thấp của quý IV/2024, trong khi biên lãi ròng (NIM) được kỳ vọng duy trì quanh 3,7% – 3,75%.

Những nhà băng cũng có mức tăng trưởng cao có thể kể đến HDBank (6.300 tỷ - tăng 55%), VPBank (9.341 tỷ - 52%), MSB  (2.328 -16%), TPBank (2.408 - 13%), MBB (8.999 -11%). 

Trong khi đó, Vietcombank chỉ đạt mức tăng 7% so với cùng kỳ vào khoảng 11.400 tỷ đồng, ACB cũng có mức tăng trưởng hạn chế 5%, dự kiến đạt 5.972 tỷ đồng.

Ngược lại, nhiều ngân hàng sẽ bị phân hóa và suy giảm so với cùng kỳ, có thể kể đến như OCB, VIB, BIDV, VietinBank, Sacombank. 

Nhiều đơn vị suy giảm 

SSI Research dự báo một số công ty lớn không có kết quả tốt trong quý cuối năm, chẳng hạn như nhóm khu công nghiệp. Tổng Công ty Idico (Mã: IDC) và Tổng Công ty Becamex (Mã: BCM) được dự báo giảm lợi nhuận mạnh, lần lượt 46% và 70%, do doanh thu cho thuê đất sụt giảm.  

Nam Long (Mã: NLG) dự kiến giảm hơn phân nửa so với cùng kỳ, ở mức 631 tỷ đồng khi không còn lợi nhuận bất thường từ thoái vốn Izumi như cùng kỳ, nhưng vẫn tăng trưởng so với quý trước. 

Tập đoàn Cao su Việt Nam (Mã: GVR) cũng là cái tên kém khả quan khi lợi nhuận dự báo giảm 33% còn 1.600 tỷ đồng. Doanh thu cao su tự nhiên giảm do sản lượng tiêu thụ thấp và giá bán giảm là nguyên nhân chính.

Hay trong ngành dầu khí, PV Gas (Mã: GAS) cũng đi lùi nhẹ so với cùng kỳ đạt khoảng 2.000 tỷ đồng, chịu ảnh hưởng bởi xu hướng giảm giá của giá dầu và LPG. Tổng công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (Mã: PVS) dự kiến lãi giảm 16% do không còn thu nhập bất thường như cùng kỳ.