Khác với tháng 8 khi thị trường còn chịu nhiều tác động bởi những thông tin từ thuế đối ứng, sang tháng 9 thị trường đang tập trung vào cuộc họp của Fed về lãi suất và những diễn biến mới của tỷ giá.
Ở trong nước, những nỗ lực nâng hạng thị trường chứng khoán (TTCK) của Bộ Tài chính đã được triển khai, nhà đầu tư đang kỳ vọng Việt Nam sẽ được nâng hạng lên thị trường mới nổi vào đợt công bố ngày 8/10 tới đây.
Bước sang tháng 9, kỳ vọng của thị trường tài chính về khả năng Fed cắt giảm lãi suất đã tăng vọt vào ngày 5/9 sau khi Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố báo cáo việc làm mới nhất.
Bản báo cáo cho thấy các doanh nghiệp Mỹ chỉ tạo thêm 22.000 việc làm trong tháng 8, thấp hơn hẳn dự báo 75.000 từ các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Dow Jones. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức 4,3%.
Thị trường tương lai dự đoán Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) trong cuộc họp chính sách diễn ra trong hai ngày 16 - 17/9, xác suất xấp xỉ 100%. Các nhà đầu tư thậm chí còn tính đến khả năng Fed tung ra một đợt hạ lãi suất lớn bất thường. Xác suất cho một đợt giảm 50 bps đạt khoảng 11%, theo công cụ FedWatch của CME Group.
Dù vậy, báo cáo lạm phát sẽ được công bố vào ngày 11/9 cũng là một yếu tố khiến Fed phải cân nhắc.
Vì vậy, ngoài báo cáo việc làm, nhà đầu tư cần theo dõi thêm hai mốc dữ liệu trước thềm FOMC tháng 9 gồm: PPI (10/09) và CPI (11/09).
Theo các chuyên gia từ Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), xác suất cơ sở nghiêng về kịch bản Fed hạ 25 điểm cơ bản trong tháng 9.
Với kịch bản này, phản ứng thị trường nhiều khả năng vừa phải với lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ hai năm giảm nhưng biên độ không lớn do đã được phản ảnh trước đó, USD yếu nhẹ nếu đi kèm thông điệp chu kỳ cắt giảm thận trọng.
"Tác động lan tỏa sang Việt Nam là tích cực giúp áp lực đầu cơ USD dịu lại, tạo dư địa đểNgân hàng Nhà nước (NHNN) vận hành linh hoạt các công cụ điều tiết tỷ giá phục vụ mục tiêu tăng trưởng. Ngược lại, nếu Fed giữ nguyên, cú sốc kỳ vọng sẽ đẩy lãi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ hai năm bật tăng, USD mạnh lên; khi đó áp lực tỷ giá VND/USD gia tăng, buộc NHNN can thiệp chủ động hơn", các chuyên gia VDSC dự báo.
Trong hai ngày 25–26/8, NHNN bán kỳ hạn USD với mức giá 26.550 VND, phát tín hiệu neo kỳ vọng chứ chưa can thiệp giao ngay. Cơ chế chỉ cho tổ chức tín dụng có trạng thái ngoại tệ âm tham gia khiến tỷ giá có nhịp hạ kỹ thuật sau động thái điều hành.
Kết tháng 8, tỷ giá trung tâm ở mức 25.240 VND (giảm 58đ so với 22/08) và tỷ giá niêm yết ngân hàng thương mại quanh 26.500 VND trong khi tỷ giá thị trường tự do ở mức 26.720 VND.
Lũy kế từ đầu năm, VND mất giá khoảng 2,8 – 3,6% trên thị trường chính thức và tự do. Nhu cầu USD tăng đến từ nhu cầu thực nhưng cũng có yếu tố găm giữ trong bối cảnh NHNN vẫn duy trì nới lỏng tiền tệ.
Các chuyên gia từ VDSC cũng chỉ ra rằng, trong tháng 8, lãi suất VND qua đêm đạt khoảng 5% giữ chênh lệch dương với USD và DXY giảm 2,2% sv tháng trước, hàm ý chênh lệch lãi suất VND-USD và USD không phải nguồn gây áp lực chính lên tỷ giá.
Áp lực tỷ giá chưa thay đổi căn bản nếu cầu ngoại tệ duy trì cao vào mùa cao điểm cuối năm. Tuy vậy, khả năng Fed hạ lãi suất trong tháng 9 là yếu tố hỗ trợ, giảm bớt chênh lệch lợi suất toàn cầu và hạ nhiệt áp lực lên VND, các chuyên gia từ VDSC phân tích.
Kim ngạch xuất khẩu hàng hoá 8 tháng đầu năm. (Nguồn: SSI Research).
Thuế đối ứng đã chính thức được áp dụng từ ngày 7/8 song xuất khẩu nửa cuối tháng 8 tiếp tục tăng 16,3% so với nửa đầu tháng, bất chấp việc thuế đã có hiệu lực từ ngày 7/8. Tăng trưởng xuất khẩu so với cùng kỳ đạt 14,5%, tương đương mức của tháng 8/2024. Điều này cho thấy xuất khẩu vẫn duy trì được đà tăng sau khi áp thuế.
Đồng thời, sản xuất công nghiệp tăng 8,9% so với cùng kỳ, với tốc độ tăng trưởng tháng sau mạnh hơn tháng trước. Chế biến chế tạo vẫn là động lực chính, dẫn đầu bởi ô tô, nhựa, dệt may và điện tử. Quan trọng hơn, dữ liệu cho thấy nền tảng công nghiệp đang mở rộng, với khả năng cạnh tranh ngày càng lớn của Việt Nam ở nhiều ngành xuất khẩu.
Một chỉ số khác là PMI ngành sản xuất tuy sụt giảm nhưng vẫn ở mức 50,4 điểm cho thấy sức khỏe ngành sản xuất cải thiện tháng thứ hai liên tiếp.
Thông báo mới nhất từ FTSE Russell. (Ảnh chụp màn hình).
Vào tháng 3 và tháng 9 hàng năm, FTSE Russell sẽ công bố danh sách các thị trường chứng khoán nâng hạng, xuống hạng và các nước nằm trong danh sách theo dõi. Thị trường chứng khoán Việt Nam đã được FTSE đưa vào danh sách chờ xét nâng hạng từ cận biên lên mới nổi từ tháng 9/2018.
Ngày 5/9, FTSE Russell thông báo rằng Báo cáo thường niên Phân loại quốc gia cổ phiếu FTSE tháng 9/2025 sẽ được công bố sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Ba, ngày 7/10 (tương đương ngày 8/10/2025 theo giờ Việt Nam). Việc phân loại các thị trường trong bộ chỉ số cổ phiếu toàn cầu FTSE được đánh giá liên tục.
Để đảm bảo tính minh bạch, những thị trường đang được xem xét tái phân loại từ/thành nhóm thị trường Phát triển, Thị trường mới nổi nâng cao, Thị trường mới nổi thứ cấp, hoặc Thị trường cận biên sẽ được đưa vào Danh sách theo dõi (FTSE Watch List).
Hiện tại, cả thị trường đều rất mong chờ sự kiện này. Phát biểu tại buổi họp báo thường kỳ Bộ Tài chính đầu tháng 7, đại diện Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cho biết đã rất nỗ lực trên nhiều khía cạnh khác nhau, từ việc hoàn thiện khuôn khổ pháp lý đến các yếu tố về mặt kỹ thuật.
Qua kết quả làm việc với các tổ chức, UBCKNN tin tưởng các tổ chức sẽ đồng thuận với việc nâng hạng TTCK vào kỳ tháng 9/2025.
Cụ thể, Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư 68/2024/TT-BTC có hiệu lực từ ngày 4/11/2024 và Thông tư 18/2025/TT-BTC ban hành ngày 26/4/2025 đã gỡ bỏ cơ chế ký quỹ trước, giúp thị trường tiệm cận hơn với chuẩn quốc tế.
Ngoài ra, việc triển khai hệ thống công nghệ thông tin KRX, ban hành thông tư mới về đăng ký, lưu ký, bù trừ, thanh toán cùng hành lang pháp lý cho cơ chế giao dịch mới cũng được đánh giá rất tích cực.
Mới đây HSBC cũngnhận định Việt Nam đã đạt tiến bộ đáng kể trong việc đáp ứng tiêu chí nâng hạng của FTSE.
Cụ thể, Việt Nam đã đáp ứng 7 trong 9 tiêu chí thuộc khung “Chất lượng thị trường” của FTSE. Những tiêu chí định lượng như quy mô vốn hóa, thanh khoản hay sự hiện diện của cổ phiếu quy mô lớn đã đạt. Hai tiêu chí còn lại liên quan đến cơ chế thanh toán và chi phí giao dịch thất bại trước đây từng khiến FTSE xếp loại “hạn chế”, nay đã có tiến triển.
Luật Chứng khoán sửa đổi ban hành cuối 2024 đã xóa bỏ yêu cầu ký quỹ trước khi mua cổ phiếu, đồng thời bổ sung quy định công bố thông tin bằng tiếng Anh. Đây là thay đổi được xem là quan trọng để nâng cao khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài.
Đến tháng 5/2025, hệ thống KRX chính thức đi vào vận hành, xử lý tình trạng nghẽn lệnh, tăng năng lực giao dịch và cho phép chuẩn bị chuyển sang cơ chế bù trừ đối tác trung tâm.
Hai cải cách này củng cố đáng kể hồ sơ của Việt Nam trong kỳ đánh giá tới. Nếu FTSE đưa ra quyết định nâng hạng trong tháng 10, quá trình chuyển đổi thường cần ít nhất 6 tháng, thậm chí đến 1 năm để hoàn tất. Khoảng thời gian này nhằm tạo điều kiện cho các quỹ chuẩn bị cơ cấu danh mục và giúp thị trường thích nghi.
Cầu Cát Lái dài 4,7 km, tổng vốn khoảng 18.000 tỷ, dự kiến khởi công năm 2026 và hoàn thành sau 2 năm, giúp kết nối sân bay Long Thành, theo Phó chủ tịch Đồng Nai.
Bộ Tài chính đề xuất trình phương án nâng mức giảm trừ gia cảnh cho người nộp thuế lên 15,5 triệu đồng và người phụ thuộc 6,2 triệu đồng.
Thủ tướng Phạm Minh Chính yêu cầu các Bộ, ngành và địa phương đẩy mạnh nghiên cứu đa dạng hoá thị trường, xúc tiến thương mại, đồng thời tăng cường các giải pháp hỗ trợ, tạo thuận lợi tối đa cho thương nhân xuất khẩu gạo về vốn và thủ tục hành chính.
Với kết quả đạt 131.252,7 tỷ đồng, TP Hải Phòng tiếp tục giữ vững vị trí là một trong những địa phương có tổng thu ngân sách cao nhất cả nước.
