Các nhà đầu tư đang hy vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất để duy trì đà tăng của thị trường chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, ông lớn ngân hàng JPMorgan Chase cho rằng tâm lý lạc quan quá độ về các đợt cắt giảm lãi suất có thể gây ra vấn đề.

Tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào cuối tháng 8, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết ngân hàng trung ương Mỹ có thể sẽ sớm hạ chi phí đi vay do những dấu hiệu đáng lo trên thị trường lao động.

Kể từ bài phát biểu đó, nhiều nhà đầu tư bắt đầu kỳ vọng rằng các đợt cắt giảm lãi suất sẽ là một động lực lớn cho giá cổ phiếu. Thị trường tăng điểm nhờ tín hiệu ôn hoà hơn từ Fed và các dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy Fed nhiều khả năng sẽ hạ lãi suất.

Bản báo cáo việc làm yếu kém mà Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố tuần trước càng củng cố thêm kỳ vọng của các nhà đầu tư.

Báo cáo cho thấy nền kinh tế Mỹ chỉ tạo ra thêm 22.000 việc làm trong tháng 8, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức 4,3%. Đồng thời, các nhà thống kê còn điều chỉnh mức tăng trưởng việc làm tháng 6 xuống khu vực âm.

Rất nhanh sau đó, thị trường tương lai dự đoán Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) trong cuộc họp chính sách diễn ra trong hai ngày 16 - 17/9, xác suất khoảng 90%.

Các nhà đầu tư thậm chí còn tính đến khả năng Fed tung ra một đợt hạ lãi suất lớn bất thường. Xác suất cho mức giảm 50 bps đạt khoảng 10%, theo công cụ FedWatch của CME Group tính đến tối 9/9 (theo giờ Việt Nam).

Tuy nhiên, không phải ai cũng lạc quan rằng cuộc họp chính sách vào tuần tới của ngân hàng trung ương Mỹ sẽ là chất xúc tác cho giá cổ phiếu tiếp tục thăng hoa.

Đầu tuần này, gã khổng lồ Phố Wall JPMorgan Chase cảnh báo quyết định lãi suất của Fed có thể khiến thị trường chứng khoán lao dốc khi các nhà đầu tư “bán sự thật”.

“Dường như không gì có thể cản bước thị trường giá lên hiện nay, khi mà trụ đỡ mới bắt đầu hình thành khi các trụ cột cũ suy yếu”, ông Andrew Tyler, trưởng bộ phận chiến lược thị trường toàn cầu tại JPMorgan, nhận định trong một lưu ý.

Tuy nhiên, vị chuyên gia nói thêm: “Chúng tôi lo ngại rằng cuộc họp tháng 9 của Fed, tại đó các quan chức dự kiến sẽ giảm lãi suất 25 bps, có thể trở thành sự kiện ‘bán sự thật’...

... khi đó, các nhà đầu tư sẽ rút lui khỏi thị trường chứng khoán để đánh giá dữ liệu vĩ mô, phản ứng của Fed cũng như việc định giá cổ phiếu có khả năng đang tăng quá cao, doanh nghiệp không mặn mà mua lại cổ phiếu và nhà đầu tư nhỏ lẻ lùi bước”.

Trong lưu ý, JPMorgan nhấn mạnh thị trường hiện nay đang khá sôi động và mạnh mẽ. Trong tháng qua, ba chỉ số chính Dow Jones, Nasdaq Composite và S&P 500 đã thoát khỏi tình trạng biến động trước đó và đang trên đà tăng cao kỷ lục. Song, rủi ro đang gia tăng.

Ông Tyler không phải chuyên gia tài chính duy nhất bày tỏ sự hoài nghi rằng các đợt cắt giảm lãi suất sẽ thúc đẩy thị trường.

Chiến lược gia toàn cầu David Kelly của JPMorgan Asset Management gần đây cho biết ông không nghĩ cắt giảm lãi suất sẽ là liều thuốc chữa bách bệnh cho nền kinh tế.

Theo quan điểm của vị chuyên gia này, hạ lãi suất có thể khiến thu nhập của người về hưu đi xuống, nhiều người trì hoãn dự định vay vốn và khiến tình trạng bất ổn kinh tế càng kéo dài dai dẳng hơn.