DMX công bố chào bán 179.500.400 cổ phiếu với giá 80.000 đồng/cổ phiếu, tổng số tiền huy động dự kiến khoảng 14.360 tỷ đồng, tương đương gần 550 triệu USD. Ở mức giá chào bán này, doanh nghiệp được định giá khoảng 3,35 tỷ USD trước phát hành và vốn hóa dự kiến sau IPO đạt khoảng 3,9 tỷ USD.

Theo quan điểm của Vietcap, điểm khiến cho IPO của DMX trở nên hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư là sự kết hợp giữa mức định giá hấp dẫn, triển vọng tăng trưởng rõ ràng cùng lợi suất cổ tức cao và bền vững.

“Với quy mô thuộc nhóm các thương vụ IPO lớn nhất từ trước đến nay tại Việt Nam, thương vụ DMX đang được theo dõi như một phép thử đáng chú ý về sức hấp thụ của thị trường đối với các doanh nghiệp tiêu dùng – bán lẻ quy mô lớn. Trong bối cảnh nhà đầu tư thận trọng hơn với câu chuyện tăng trưởng thuần túy, các yếu tố như định giá, cổ tức tiền mặt, khả năng tạo dòng tiền, mức độ tham gia của nhà đầu tư tổ chức và khối ngoại trở thành những điểm được quan tâm nhiều hơn”, Vietcap nhận định.

Thông tin chính về đợt chào bán

Theo các chuyên gia, bên cạnh quy mô thương vụ, một trong những nội dung được nhà đầu tư quan tâm là mức độ tham gia của khối ngoại. Với một đợt IPO quy mô lớn, sự hiện diện của nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư nước ngoài thường được xem là chỉ báo quan trọng về mức độ quan tâm của thị trường, đồng thời có thể tạo thêm cơ sở tham chiếu cho nhà đầu tư cá nhân.

Trả lời câu hỏi về khả năng tham gia của các quỹ ngoại trong đợt IPO, ông Pháp Đặng, Giám đốc điều hành Khối Ngân hàng Đầu tư, Chứng khoán Vietcap, cho biết số lượng cụ thể nhà đầu tư nước ngoài quan tâm đến thương vụ chưa thể công bố ở thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, Vietcap kỳ vọng nhóm nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư nước ngoài sẽ chiếm tỷ trọng lớn trong tổng lượng đăng ký mua.

“Đây là một trong những đợt chào bán IPO lớn nhất từ trước đến nay tại Việt Nam, nên việc phân phối hết lượng cổ phiếu không hề dễ dàng. Trong bức tranh đó, nhà đầu tư tổ chức và nước ngoài là trụ cột quan trọng. Vietcap đã dành nhiều thời gian và nguồn lực để tiếp cận khối ngoại, tổ chức roadshow tại Singapore và gặp gỡ trực tiếp không dưới 300 tổ chức đầu tư, nhà đầu tư nước ngoài”, ông Pháp Đặng chia sẻ.

Theo đại diện Vietcap, phản hồi từ nhóm nhà đầu tư này nhìn chung khá tích cực. Đây là tín hiệu được thị trường chú ý trong giai đoạn cuối của đợt đăng ký mua, nhất là khi các thương vụ IPO quy mô lớn thường cần sự tham gia đáng kể của dòng vốn tổ chức để bảo đảm khả năng phân phối và tạo nền tảng thanh khoản sau niêm yết.

DMX bước vào IPO sau quá trình tái cấu trúc, với định hướng làm rõ hơn giá trị của mảng bán lẻ điện thoại – điện máy thông qua mô hình hoạt động độc lập với 5 trụ cột tăng trưởng trong dài hạn. Mới đây, DMX đã công bố kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm với doanh thu đạt hơn 54.600 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành 45% kế hoạch năm. Kết quả này tiếp tục khẳng định vị thế dẫn đầu cũng như tiềm năng tăng trưởng của DMX, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bán lẻ đang dần phục hồi.

Theo thông tin từ doanh nghiệp, sau khi niêm yết, DMX dự kiến chi trả cổ tức khoảng 4.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng khoảng 5% lợi tức trên giá chào bán. Đồng thời, công ty định hướng duy trì tỷ lệ cổ tức tiền mặt tối thiểu bằng 50% lợi nhuận sau thuế hằng năm.

Đối với nhà đầu tư, điểm hấp dẫn của DMX không chỉ nằm ở quy mô mạng lưới bán lẻ hiện hữu, mà còn ở khả năng chuyển dịch từ mô hình tăng trưởng dựa trên mở rộng điểm bán sang tăng trưởng dựa trên hiệu quả vận hành và khai thác giá trị gia tăng trên mỗi cửa hàng, mỗi khách hàng. Bên cạnh hoạt động bán lẻ cốt lõi, các động lực tăng trưởng mới như tài chính tiêu dùng, dịch vụ Thợ Điện Máy Xanh, Super App, TopZone và liên doanh EraBlue tại Indonesia được kỳ vọng sẽ đóng vai trò trụ cột tăng trưởng bổ sung, mở rộng dư địa phát triển của công ty trong dài hạn.

Theo nghiên cứu của Vietcap, quy mô thị trường điện máy Việt Nam ước tính tăng trưởng khoảng 1,5 lần vào năm 2030 so với năm 2025, đạt khoảng 15 tỷ USD. Động lực tăng trưởng này đến từ nhu cầu thay thế và nâng cấp thiết bị trong bối cảnh các xu hướng công nghệ như AI, 5G, thiết bị thông minh và hệ sinh thái nhà thông minh ngày càng trở nên phổ biến.

Trên cơ sở đó, Vietcap dự báo doanh thu DMX giai đoạn 2026 – 2030 sẽ tăng trưởng bình quân khoảng 11%/năm, trong khi lợi nhuận đươc kỳ vọng tăng trưởng nhanh hơn ở mức khoảng 22%/năm, nhờ sự gia tăng tỷ trọng đóng góp của các mảng dịch vụ và các hoạt động kinh doanh có biên lợi nhuận cao.

Khi thời hạn đăng ký mua chỉ còn 6 ngày, IPO DMX trở thành một thương vụ đáng chú ý để theo dõi sức cầu của thị trường với nhóm doanh nghiệp tiêu dùng – bán lẻ quy mô lớn, có nền tảng vận hành rõ ràng và chiến lược tăng trưởng sau niêm yết.

Nhà đầu tư quan tâm có thể theo dõi thông tin chính thức tại ipodmx.vn để cập nhật tiến độ chào bán, hướng dẫn đăng ký mua cổ phiếu và các thông tin liên quan. Nhà đầu tư cần tham khảo đầy đủ hồ sơ chào bán chính thức, cân nhắc các yếu tố về giá chào bán, định giá, mục đích sử dụng vốn và rủi ro trước khi đưa ra quyết định đầu tư.