Ngân hàng UOB (Singapore) vừa nâng dự báo tăng trưởng GDP 2026 lên 7,5% sau kết quả tăng trưởng vượt trội năm 2025.

Theo báo cáo từ UOB, GDP thực tế của Việt Nam tăng mạnh 8,46% so với cùng kỳ trong quý IV/2025, cao hơn mức 8,25% của quý III/2025, nhờ hoạt động xuất khẩu và sản xuất duy trì vững vàng bất chấp tác động từ thuế quan của Mỹ.

Kết quả này vượt dự báo trước đó của Bloomberg (7,7%) và dự báo của UOB (7,2%), đánh dấu mức tăng trưởng theo quý mạnh nhất kể từ năm 2009 (không tính biến động do COVID-19).

Tính chung cả năm 2025, GDP tăng 8%, cao hơn dự báo 7,7% của chúng tôi nhưng thấp hơn mức mục tiêu chính thức của chính phủ là 8,3-8,5%, vốn đòi hỏi tăng trưởng đột biến 9,7-10,5% trong quý IV.

Động lực chính cho sự bứt phá trong quý IV/2025 tiếp tục đến từ hoạt động xuất khẩu, tăng 19% so với cùng kỳ, và tăng 17% cho cả năm, bất chấp thách thức từ thuế quan. Sản xuất chế biến và chế tạo cũng ghi nhận mức tăng mạnh, đạt 11,3% trong quý IV/2025, nhanh hơn mức 10% cùng kỳ năm 2024, đưa tăng trưởng cả năm lên 10,5%.

Theo báo cáo phân tích từ UOB, nền kinh tế Việt Nam đã tăng trưởng vượt trội trong năm 2025, dù chịu áp lực từ thuế quan của Mỹ. Với mức tăng trưởng 8% trong năm, Việt Nam bước vào năm 2026 với nền tảng vững chắc.

"Chúng tôi nâng dự báo tăng trưởng năm 2026 lên 7,5% từ mức 7% trước đó, phản ánh sức bền bỉ và đà tăng trưởng hiện tại", báo cáo từ UOB viết.

So với các tổ chức quốc tế khác, UOB là đơn vị đầu tiên nâng dự báo GDP năm 2026 của Việt Nam lên 7,5%. Hiện, Standard Chartered dự báo GDP Việt Nam năm 2026 đạt 7,2%,HSBCdự báo tăng trưởng GDP năm nay đạt 6,7%, ADB 6,4%, OECD 6,2%, WB 6,1%; IMF 5,6%.

Mức nền cao khiến xuất khẩu giảm đà tăng trưởng

Tuy nhiên, UOB cũng lưu ý với mức nền thống kê cao, khả năng suy giảm của xuất khẩu sau giai đoạn đẩy mạnh trước đó, cùng với sự bất định về chính sách thuế của Mỹ, là những rủi ro có thể kìm hãm quỹ đạo tăng trưởng.

Nhìn chung, Việt Nam đặc biệt dễ bị tổn thương trước các xung đột thương mại như thuế quan của Mỹ do tính chất mở của nền kinh tế: Xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ chiếm tới 83% GDP, cao thứ hai ASEAN sau Singapore (182%), đồng thời có mức độ phụ thuộc lớn vào thị trường Mỹ.

Năm 2024, Mỹ chiếm 30% tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam (406 tỷ USD), là thị trường lớn nhất, tiếp theo là Trung Quốc (15%) và Hàn Quốc (6%). Các mặt hàng chủ lực xuất khẩu sang Mỹ năm 2024 gồm: Sản phẩm điện HS85 (41,7 tỷ USD), điện thoại di động và thiết bị liên quan HS84 (28,8 tỷ USD), đồ nội thất HS94 (13,2 tỷ USD), giày dép HS64 (8,8 tỷ USD), hàng may mặc dệt kim HS61 (8,2 tỷ USD) và hàng may mặc không dệt kim HS62 (6,6 tỷ USD).

Các nhóm sản phẩm này chiếm gần 80% tổng lượng hàng Việt Nam xuất sang Mỹ trong năm 2024.

Mặc dù hoạt động thương mại của Việt Nam vẫn duy trì mạnh mẽ bất chấp thuế quan của Mỹ, một kịch bản tiềm ẩn là đơn hàng xuất khẩu có thể giảm khi nhu cầu đẩy mạnh trước đó suy yếu và giá cao hơn ảnh hưởng đến sức mua của người tiêu dùng Mỹ, đặc biệt trong năm 2026.