Báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026 cho thấy VNG đã huy động tổng cộng gần 1.000 tỷ đồng từ các khoản vay dài hạn để trực tiếp rót vốn xây dựng "Trung tâm dữ liệu và sản xuất phần mềm".

Đồng thời, tập đoàn tiến hành giảm tỷ lệ sở hữu tại CTCP VNG Data Center (VNG DC) xuống dưới mức chi phối (49%), qua đó đưa hàng trăm tỷ đồng dư nợ và tài sản ra khỏi bảng cân đối kế toán hợp nhất.

Theo thuyết minh, để tài trợ cho dự án hạ tầng lớn tọa lạc tại Lô Z.03b-04 và Lô Z.05-06-07 (Khu chế xuất Tân Thuận, Phường Tân Thuận Đông, Quận 7, TP HCM), VNG không trực tiếp sử dụng pháp nhân VNG DC mà thông qua CTCP Dịch vụ - Dữ liệu Công nghệ Thông tin Vi Na (VinaData), một công ty con do VNG sở hữu 100% vốn. 

VinaData là công ty chịu trách nhiệm cung cấp dịch vụ lưu trữ, xử lý dữ liệu, xây dựng cơ sở dữ liệu và khai thác cổng thông tin.

Tính đến ngày 31/03/2026, ngân hàng quốc tế Deutsche Bank AG - Chi nhánh Singapore là đơn vị cấp tín dụng dài hạn lớn nhất cho dự án này với số dư nợ đạt 776 tỷ đồng. 

Khoản vay được áp dụng mức lãi suất thả nổi, bằng SOFR trung bình 3 tháng cộng thêm biên độ 1,65%/năm, ngày hạn trả gốc cuối cùng vào 1/8/2027. Tài sản đảm bảo cho khoản vay này là các khoản tiền gửi dài hạn của VinaData tại Deutsche Bank AG - Chi nhánh TP HCM.

Bên cạnh nguồn vốn quốc tế, VNG cũng huy động khoảng gần 194 tỷ đồng thông qua 3 hợp đồng vay dài hạn từ Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank). 

Các khoản vay này chịu mức lãi suất từ 7% đến 8% một năm. Tài sản thế chấp bao gồm quyền sử dụng đất và tài sản gắn liền với đất tại dự án ở khu chế xuất Tân Thuận, cùng với 40 triệu cổ phần của VNG tại VinaData.

Dòng vốn tín dụng này được ghi nhận trực tiếp vào tài sản của tập đoàn. Tại ngày 31/3/2026, giá trị xây dựng dở dang cho "Hệ thống máy chủ đang hoàn thiện" đạt hơn 118 tỷ đồng. 

Ngoài ra, giá trị còn lại của danh mục "Máy móc và thiết bị" trên bảng cân đối kế toán hợp nhất ghi nhận gần 852 tỷ đồng. Một phần trong số máy móc thiết bị này cũng được dùng làm tài sản đảm bảo cho các khoản nợ thuê tài chính.

Trong khi đẩy mạnh vay vốn qua VinaData, VNG lại chọn hướng đi khác đối với pháp nhân VNG DC. 

Ngày 13/2/2026, VNG DC hoàn tất phát hành thêm cổ phần cho cổ đông hiện hữu. Do VNG không tham gia góp vốn tương ứng, tỷ lệ sở hữu và quyền biểu quyết của tập đoàn tại VNG DC giảm từ 51% xuống 49%.

Sự kiện này khiến VNG mất quyền kiểm soát, VNG DC chuyển từ công ty con thành công ty liên kết. 

Về mặt tài chính, giao dịch này làm "nhẹ" bảng cân đối kế toán hợp nhất. VNG đã loại bỏ khoảng 895 tỷ đồng (giá trị còn lại) tài sản cố định và giảm được hơn 276 tỷ đồng các khoản vay, nợ thuê tài chính thuộc về VNG DC khỏi báo cáo của tập đoàn mẹ.

Dù không mô tả đây là thương vụ bán cổ phần thu tiền mặt, VNG vẫn ghi nhận một khoản "Lãi từ thanh lý khoản đầu tư tài chính dài hạn" trị giá gần 10 tỷ đồng trong quý I/2026, phát sinh từ việc đánh giá lại giá trị hợp lý của 49% cổ phần còn lại tại thời điểm mất quyền kiểm soát. 

Tính đến ngày 31/3/2026, giá trị ghi sổ của phần vốn góp 49% này là gần 472 tỷ đồng.

Thay vì tự gánh vác toàn bộ trách nhiệm hợp nhất lỗ và nợ, VNG chọn cách chia sẻ quyền sở hữu và gánh nặng đầu tư tại VNG DC cho đối tác, thực hiện pha loãng để tối ưu hóa tài chính nhưng vẫn giữ lại lợi ích kinh tế ở mức 49%.

Liên quan đến việc xây dựng trung tâm dữ liệu tại Tân Thuận, tháng 5/2024, VNG công bố hợp tác với ST Telemedia Global Data Centres (STT GDC) - doanh nghiệp có trụ sở tại Singapore, vận hành mạng lưới hơn 95 trung tâm dữ liệu tại 20 thị trường.

Liên doanh này chịu trách nhiệm vận hành Trung tâm dữ liệu STT VNG Ho Chi Minh City 1 (trước đây là VNG Data Center, đặt tại Khu chế xuất Tân Thuận).

Đồng thời, hợp tác cũng định hình việc thành lập STT VNG Ho Chi Minh City 2 (cách cơ sở 1 khoảng 1,5km), dự kiến đi vào hoạt động trong nửa đầu năm 2026 với công suất điện lên đến 60MW. 

Việc VNG tập trung đầu tư vào trung tâm dữ liệu diễn ra trong bối cảnh nền kinh tế số Việt Nam ước tăng trưởng 20% trong năm 2025. Sự bùng nổ của thương mại điện tử, mức độ tiêu thụ dữ liệu gia tăng, cùng các cam kết cải tiến hạ tầng từ Chính phủ đang thúc đẩy Việt Nam trở thành một trong những trung tâm kỹ thuật số của khu vực Đông Nam Á.