Trong phiên giao dịch ngày 30/5, Nvidia đã gây sốt trên truyền thông khi lần đầu tiên lọt vào câu lạc bộ các doanh nghiệp vốn hoá nghìn tỷ USD.

Hãng sản xuất chip có trụ sở tại California (Mỹ) chạm cột mốc quan trọng sau khi vốn hoá tăng vọt 280 tỷ USD - tương đương gần 40% - kể từ ngày 15/5. Kỷ lục này gần như là vô tiền khoáng hậu trên thị trường vốn.

Nvidia là hình ảnh thu nhỏ của các thành viên khác trong câu lạc bộ nghìn tỷ USD. Tổng vốn hoá của 5 công ty trong danh sách đã chạm mốc 13 chữ số. Song, Fortune cho rằng đây không phải một việc tốt.

Đà tăng của 5 cái tên này được cho là động lực duy nhất giúp nâng đỡ S&P 500 trong năm nay. Và vì các doanh nghiệp vốn đã đắt đỏ nay càng trở nên đắt hơn, rất khó để câu lạc bộ vốn hoá nghìn tỷ USD có thể đưa thị trường lên cao hơn trong tương lai.

Khả năng cao là định giá của cả 5 công ty đã vượt quá mức tối đa và chắc chắn sẽ đi xuống trong thời gian tới, Fortune nhận định.

Chiếm gần như toàn bộ lợi nhuận của S&P 500

Câu lạc bộ nghìn tỷ USD hiện bao gồm Apple, Microsoft, Alphabet (công ty mẹ của Google), Amazon và tính đến phiên giao dịch ngày 30/5 là Nvidia.

Trong 5 tháng đầu năm nay, giá cổ phiếu của các thành viên trong danh sách đều đi lên hơn 30%, trong đó Apple tăng 35%, Microsoft 39%, Alphabet 41%, Amazon 43% và Nvidia 176%.

Apple và Microsoft mỗi công ty đã tăng thêm hơn 700 tỷ USD vốn hoá thị trường trong 5 tháng qua, tiếp theo là Nvidia 640 tỷ USD, Alphabet 460 tỷ USD và Amazon 371 tỷ USD. Tính chung, kể từ đầu năm 2023, vốn hoá của các thành viên trong câu lạc bộ đã tăng khoảng 2.870 tỷ USD.

Trong cùng giai đoạn, tổng mức tăng vốn hoá của toàn bộ doanh nghiệp trong S&P 500 là 2.980 tỷ USD. Nói cách khác, câu lạc bộ nghìn tỷ USD đã đóng góp 96% vào mức tăng vốn hoá 9,5% từ đầu năm đến nay của S&P 500.

Nếu không có cú hích từ 5 công ty nói trên, S&P 500 sẽ gần như đi ngang trong suốt 5 tháng qua, trái ngược với những gì Phố Wall ca ngợi là một sự phục hồi mạnh mẽ so với năm 2022, Fortune nhấn mạnh.

S&P 500 bị mất cân xứng

Tại thời điểm cuối năm 2022, câu lạc bộ nghìn tỷ USD chiếm khoảng 17,6% tổng định giá của S&P 500. Hiện tại, tỷ trọng này là 25,6%.

Khi tăng gần một nửa tỷ trọng thông qua việc nâng vốn hoá thị trường thêm gần 3.000 tỷ USD, 5 công ty này đã trở nên đắt đỏ hơn rất nhiều.

Tính chung 5 tháng đầu năm 2022, P/E của 5 công ty đã đi từ 27,7 lên 40,6. Điều này đồng nghĩa là, từ mỗi 100 USD tiền vốn vào Giáng sinh năm 2022, lợi nhuận của nhà đầu tư hiện thấp hơn 33%.

Ngoài ra, P/E của 5 thành viên câu lạc bộ nghìn tỷ USD đang cao gần hai lần so với P/E là 23 của S&P 500.

Theo Fortune, điều đó đặc biệt đáng ngại vì kể từ khi đại dịch COVID-19 bùng phát, lợi nhuận của cả 5 công ty đã gia tăng đột biến.

Năm ngoái, lợi nhuận ròng của 5 công ty này đạt 224 tỷ USD, cao hơn 50% so với tổng lợi nhuận năm 2019 (trước đại dịch). Vì vậy, các dữ kiện trên cho thấy lợi nhuận của cả 5 đang cao một cách không bền vững.

Nhà đầu tư lại đang kỳ vọng vào tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ từ 4 đại gia Apple, Microsoft, Alphabet và Amazon, cũng như từ đà đi lên nhanh chóng nhờ cơn sốt AI của Nvidia. Niềm tin của nhà đầu tư và định giá của cả 5 công ty đều quá cao, theo nhận định của Fortune.

Suy cho cùng, sự trỗi dậy của Nvidia chỉ ra rằng những gã khổng lồ công nghệ trong câu lạc bộ nghìn tỷ USD đang ngày càng trở nên đắt đỏ. Họ cũng khiến S&P 500 trở nên đắt đỏ hơn bởi chiếm tỷ trọng lớn trong chỉ số này.

Trong khi 5 công ty này giao dịch hiệu quả, phần còn lại của thị trường đang khựng lại. Theo Fortune, chẳng bao lâu nữa, câu lạc bộ nghìn tỷ USD sẽ phải đối mặt với những lực kéo đang kìm chân thị trường. Và khi điểm bước ngoặt đó xuất hiện, S&P 500 sẽ bị ảnh hưởng.