Sau giai đoạn bùng nổ vào năm 2022 với doanh thu đạt gần 33 tỷ đồng, mảng đào tạo của Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Công nghệ Văn Lang (mã: VLA) bắt đầu suy yếu do sức hút từ các khóa học hạ nhiệt và lượng học viên giảm.

Doanh thu năm 2023 xuống 11 tỷ đồng và duy trì quanh mức 12– 15 tỷ đồng giai đoạn 2024–2025.

Bước sang năm 2026, VLA chính thức ngừng mảng kinh doanh khóa học. Hệ quả là doanh thu thuần trong quý III/2026 sụt giảm hơn 49% so với cùng kỳ, ghi nhận 554 triệu đồng.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần của công ty đạt gần 1,6 tỷ đồng, giảm 85% so với cùng kỳ.

Công ty chỉ còn một nguồn thu duy nhất đến từ cung cấp dịch vụ marketing. Trong 9 tháng vừa qua, doanh thu mảng này cũng sụt giảm một nửa, còn hơn 550 triệu đồng. Thêm vào đó, giá vốn hàng bán của mảng dịch vụ lại tăng từ 181 triệu lên 488 triệu đồng.

Kết quả là lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi âm hơn 550 triệu trong quý III và âm gần 1,7 tỷ trong 9 tháng.

VLA vẫn ghi nhận lợi luận nhờ dòng tiền tài chính. Trong quý III/2026, công ty báo lãi sau thuế hơn 374 triệu đồng, tăng 53% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ khoản doanh thu tài chính 1,2 tỷ đồng đến từ lãi tiền gửi và đầu tư chứng khoán.

Lũy kế 9 tháng, VLA lãi sau thuế 846 triệu đồng, tăng 78%. Trong văn bản giải trình, VLA cho biết lợi nhuận tăng nhờ chi phí bán hàng giảm và doanh thu tài chính từ hợp tác đầu tư, kinh doanh chứng khoán đã có khởi sắc.

Tài sản dồn vào hợp đồng hợp tác bất động sản

Bảng cân đối kế toán cho thấy tổng tài sản cuối quý III không thay đổi nhiều so với đầu năm, ở mức gần 45 tỷ đồng.

Tiền và tương đương tiền giảm từ hơn 10 tỷ xuống 3 tỷ đồng. Ngược lại, đầu tư tài chính ngắn hạn tăng 38% lên 25 tỷ đồng, trong đó mảng kinh doanh chứng khoán thu hẹp từ 4 tỷ xuống 629 triệu đồng, còn khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn tăng từ 14 tỷ lên 24 tỷ đồng, chiếm hơn một nửa tổng tài sản.

Theo thuyết minh, khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn không phải tiền gửi có kỳ hạn mà là 5 hợp đồng hợp tác kinh doanh trong mảng bất động sản với nhiều cá nhân. Mục đích của các hợp đồng là cùng quản lý, sử dụng các thửa đất và tìm khách hàng nhận chuyển nhượng để hưởng lợi nhuận, thời hạn một năm hoặc đến khi thửa đất được chuyển nhượng.

Ở phần nguồn vốn, doanh nghiệp không có nợ dài hạn. Nợ ngắn hạn giảm từ 2,6 tỷ đồng xuống 970 triệu đồng, do doanh nghiệp đã trả xong khoản vay ngắn hạn 1,8 tỷ đồng hồi đầu năm.

Trong 9 tháng vừa qua, dòng tiền từ hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính đều âm. Nguồn tiền trong doanh nghiệp đến từ hoạt động kinh doanh, được ghi nhận ở mức dương 4,2 tỷ đồng, chủ yếu do bán bớt danh mục chứng khoán và giữ lại các khoản phải trả.