Áp lực khi giá heo hơi giảm, chi phí thức ăn tăng

Sau khi tăng mạnh trong giai đoạn trước và sau Tết Nguyên đán 2026, giá heo hơi trong nước dần hạ nhiệt. Từ ngưỡng 72.000–78.000 đồng/kg trước Tết giảm về khoảng 69.000–73.000 đồng/kg (ngày 23/2) và xu hướng giảm ngày càng rõ nét từ giữa năm.

Theo số liệu từ Bộ Công Thương, giá heo hơi trong nước liên tục giảm trong quý III. Trong tháng 7, giá giao dịch trên cả nước dao động 62.000–67.000 đồng/kg. Sang tháng 8, mặt bằng giá giảm về 57.000–64.000 đồng/kg và đến tháng 9 còn 57.000–60.000 đồng/kg.

Đáng chú ý, tại miền Bắc, giá heo hơi cuối tháng 9 còn khoảng 58.000 đồng/kg, giảm 2.000 đồng/kg so với cuối tháng 8. Trong khi đó, miền Trung – Tây Nguyên ghi nhận mức 57.000 đồng/kg, giảm 1.000 đồng/kg; miền Nam duy trì quanh 58.000 đồng/kg.

Diễn biến trên diễn ra trong bối cảnh nguồn cung heo trong nước phục hồi. Theo Cục Thống kê, sản lượng thịt heo hơi xuất chuồng trong 9 tháng năm 2026 đạt khoảng 4,28 triệu tấn, tăng 4,4% so với cùng kỳ năm trước. Quy mô đàn heo tại thời điểm cuối tháng 9 tăng 5,4%.

Tuy nhiên, cơ quan thống kê lưu ý mức tăng đàn được tính trên nền so sánh thấp của năm 2025, khi dịch tả heo châu Phi xảy ra tại nhiều địa phương và số lượng heo phải tiêu hủy lớn.

Bên cạnh áp lực từ giá bán, chi phí thức ăn chăn nuôi nhiều lần điều chỉnh tăng trong 9 tháng đầu năm cũng làm gia tăng chi phí sản xuất, thu hẹp biên lợi nhuận của người nuôi. Trong khi đó, ngoài sức ép từ nguồn cung trong nước, thịt heo nhập khẩu cũng tạo thêm sức ép cạnh tranh đối với ngành chăn nuôi nội địa.

Nhiều "ông lớn" ngành chăn nuôi báo lãi giảm

Trong bối cảnh thị trường có nhiều biến động, kết quả kinh doanh quý III/2026 của các doanh nghiệp chăn nuôi cho thấy nhiều "ông lớn" trong ngành ghi nhận lợi nhuận giảm trong quý III nhưng mỗi doanh nghiệp lại có bối cảnh khác nhau.

Tại Tập đoàn Dabaco Việt Nam (Mã: DBC), doanh thu thuần quý III đạt hơn 5.138 tỷ đồng, tăng 37,4% so với cùng kỳ năm trước nhưng lợi nhuận sau thuế đạt hơn 200 tỷ đồng, giảm 41,6%.

Nguyên nhân chính là việc giá vốn hàng bán tăng mạnh tới 47% đưa lợi nhuận gộp giảm gần 9,9%, xuống còn khoảng 587,7 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp theo đó thu hẹp từ 17,4% xuống 11,4%.

Giải trình về vấn đề này, doanh nghiệp cho biết mặc dù mảng sản xuất và tiêu thụ dầu thực vật tăng đưa lợi nhuận mảng này tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước nhưng tình trạng giá heo hơi giảm trong quý III khiến cho doanh thu và lợi nhuận của các công ty chăn nuôi đều giảm so với cùng kỳ năm trước, kéo lợi nhuận hợp nhất giảm mạnh.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, Dabaco ghi nhận doanh thu thuần 13.515 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ năm 2025. Lợi nhuận sau thuế đạt 863 tỷ đồng, giảm 36%.

Một doanh nghiệp khác ghi nhận lợi nhuận giảm trong quý III nữa là CTCP Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (Mã: HPA). Theo đó, doanh thu hợp nhất quý III của công ty đạt 1.685 tỷ đồng, giảm 19% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 300 tỷ đồng, giảm 16%.

Công ty lý giải doanh thu giảm chủ yếu do lượng heo và bò xuất bán thấp hơn cùng kỳ. Tuy nhiên so với quý II, doanh thu vẫn tăng 8%, nhờ sản lượng heo xuất bán, thức ăn chăn nuôi và trứng gà đều tăng.

Biên lợi nhuận gộp của HPA đạt 25% trong quý III và 9 tháng. Biên lợi nhuận thuần đạt 18% trong quý III, cao hơn mức 17% của cùng kỳ năm 2025 và đạt 19% trong 9 tháng.

Riêng về mảng chăn nuôi heo, tổng lượng xuất bán trong quý III đạt hơn 151.000 con, tăng 47% so với quý II. Trong đó, heo thịt thương phẩm đạt gần 107.000 con, tăng 41%; heo cai sữa hơn 44.000 con, tăng 67%; heo hậu bị hơn 400 con. 

Lũy kế 9 tháng, Nông nghiệp Hoà Phát ghi nhận lợi nhuận sau thuế 948 tỷ đồng, giảm 26,9% sov với cùng kỳ, tương đương 94% kế hoạch năm.

Kết quả kinh doanh này cũng phản ánh một phần trong việc đặt kế hoạch năm 2026 của công ty trước đó với doanh thu dự kiến giảm 11% và lợi nhuận sau thuế giảm 37%, còn 1.005 tỷ đồng. Nguyên nhân được ban lãnh đạo công ty đưa ra trước đó là do chi phí nguyên liệu thức ăn chăn nuôi, rủi ro dịch bệnh và tính chu kỳ của ngành chăn nuôi,...

Trong khi đó, CTCP Nông nghiệp BAF Việt Nam (Mã: BAF) ghi nhận doanh thu thuần quý III đạt khoảng 2.067 tỷ đồng, tăng gần 82% so với cùng kỳ nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt khoảng 21,2 tỷ đồng, giảm gần 6%.

Doanh thu của công ty tăng mạnh nhờ việc mở rộng quy mô đàn heo và sản lượng heo thương phẩm xuất bán tăng. Lợi nhuận gộp của BAF cũng tăng gần 59% so với cùng kỳ nhờ giá vốn hàng bán tăng thấp hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu. 

Nguyên nhân chính kéo lợi nhuận của công ty sụt giảm là chi phí tài chính mà ở đây là chi phí lãi vay tăng mạnh, cùng với đó chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp cũng tăng gần gấp đôi.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần của công ty đạt gần 5.956 tỷ đồng, tăng 63% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 331 tỷ đồng, giảm gần 9%.

Tổng dư nợ vay tài chính ngắn và dài hạn gần chạm mốc 5.955 tỷ đồng, tăng hơn 2.557 tỷ đồng sau 9 tháng, vượt cả vốn chủ sở hữu (gần 4.160 tỷ đồng). Chi phí tài chính 9 tháng tăng lên 332 tỷ đồng (trong đó chi phí lãi vay chiếm khoảng 304 tỷ đồng, tăng gần 92%).

Mở rộng chuỗi giá trị để giảm phụ thuộc vào giá heo hơi

Một điểm đáng chú ý trong chiến lược của một số doanh nghiệp là xu hướng mở rộng hoạt động sang chế biến và phân phối thịt, thay vì chỉ tập trung vào chăn nuôi và bán heo thương phẩm.

Tại BAF, doanh nghiệp đẩy mạnh mô hình Feed - Farm - Food, đồng thời tăng tỷ trọng bán lẻ thịt mảnh và phát triển sản phẩm thịt sạch. Việc tham gia sâu hơn vào các khâu sau chăn nuôi được kỳ vọng giúp doanh nghiệp gia tăng giá trị sản phẩm và giảm mức độ phụ thuộc vào biến động giá heo hơi.

Công ty Masan MEATLife (Mã: MML) là trường hợp đáng chú ý khi hoạt động kinh doanh tập trung nhiều hơn vào sản phẩm thịt có thương hiệu và chế biến.

Trong quý III, doanh thu của doanh nghiệp đạt 2.646 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ. Doanh thu thịt chế biến tăng khoảng 34%, đóng góp khoảng 40% tổng doanh thu. Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp của mảng thịt chế biến cao khoảng hai lần so với thịt tươi.

Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số của MML đạt 98 tỷ đồng, với biên lợi nhuận ròng 3,7%, thấp hơn mức 4,2% cùng kỳ năm trước. Doanh nghiệp cho biết biên lợi nhuận giảm do tăng đầu tư cho hoạt động marketing và hỗ trợ bán hàng nhằm phát triển các thương hiệu chủ lực và sản phẩm mới.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh quý III cho thấy các doanh nghiệp chăn nuôi đang chịu những áp lực khác nhau từ giá bán, sản lượng và chi phí vận hành.

Dabaco ghi nhận lợi nhuận giảm sâu khi biên lợi nhuận gộp thu hẹp, Nông nghiệp Hòa Phát duy trì biên lợi nhuận cao nhưng doanh số giảm, BAF tăng mạnh doanh thu trong quá trình mở rộng quy mô nhưng chịu áp lực lớn từ chi phí lãi vay, còn Masan MEATLife tập trung gia tăng tỷ trọng sản phẩm chế biến, biên lợi nhuận thấp.

Đợt giảm giá heo hơi mạnh trong tháng 10 sẽ là yếu tố cần theo dõi đối với kết quả kinh doanh quý IV, đặc biệt khi doanh nghiệp bước vào giai đoạn chuẩn bị nguồn hàng cho nhu cầu tiêu thụ cuối năm.