Tại báo cáo kinh tế vĩ mô tháng 3/2026 vừa phát hành CTCP Chứng khoán MB (MBS) nhận định nền kinh tế trong hai tháng đầu năm đã ghi nhận những tín hiệu tích cực.
Trong đó, hoạt động sản xuất công nghiệp với chỉ số IIP tăng 10% so với cùng kỳ; dòng vốn FDI giải ngân ổn định, tăng 8,8% so với cùng kỳ; nỗ lực đẩy mạnh giải ngân đầu tư công ngay từ đầu năm, tăng 24,4% so với cùng kỳ và lạm phát vẫn trong tầm kiểm soát khi tăng 2,9% trong hai tháng đầu năm.
Dựa trên các yếu tố hiện tại, các chuyên gia đến từ MBS dự báo tăng trưởng GDP quý I/2026 đạt 8 - 8,3%, thấp hơn kịch bản 9,1% theo Nghị quyết 01 của Chính phủ do nhập siêu kéo dài ba tháng và tiêu dùng nội địa phục hồi chậm.
Báo cáo của MBS nêu rõ tình hình cung đột tại Trung Đông bất ngờ leo thang vào cuối tháng 2 đã đẩy giá dầu thế giới tăng mạnh trong những ngày đầu tháng 3. Thậm chí, có thời điểm giá dầu chạm đỉnh 4 năm, lên tới 119,5 USD/thùng.
Trong bối cảnh Việt Nam là quốc gia nhập khẩu năng lượng ròng, diễn biến này nhanh chóng gây áp lực lên giá xăng dầu trong nước. Ghi nhận cho thấy, trong những ngày đầu tháng 3, giá xăng dầu nội địa tăng trung bình 32,3% so với tháng trước và tăng 29,1% so với cùng kỳ năm trước. Hệ quả là chi phí vận tải gia tăng, kéo theo áp lực tăng giá hàng hoá trong thời gian tới.
Các kịch bản giá dầu và tác động đến CPI. (Nguồn: MBS).
Bên cạnh đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) còn chịu thêm áp lực từ nhiều yếu tố khác. Trong đó, giá điện được dự báo duy trì ở mức cao trong nửa đầu năm do điều chỉnh tăng từ tháng 5/2025. Cùng với đó, giá vật liệu xây dựng có xu hướng nhích lên khi nhu cầu triển khai các dự án hạ tầng và bất động sản dân cư gia tăng, với giá thép dự kiến tăng khoảng 7% so với cùng kỳ.
Ngoài ra, các quy định về thu thuế đối với hộ kinh doanh cũng có thể góp phần làm tăng giá hàng hoá đến tay người tiêu dùng. Đồng thời, tác động từ tỷ giá và tăng trưởng tín dụng mạnh trong năm 2025 được kỳ vọng sẽ dần phản ánh vào mặt bằng giá của năm 2026.
Trên cơ sở đó, các chuyên gia MBS dự báo lạm phát cơ bản có thể tăng lên mức 4,3 - 4,5% vào tháng 3 và tháng 4, trong kịch bản giá xăng dầu trong nước duy trì trung bình khoảng 24.800 - 24.900 đồng/lít. Theo đó, CPI bình quân năm 2026 được ước tính có thể tăng trong khoảng 4 - 4,3% so với cùng kỳ năm trước.
Các chuyên gia của MBS nhận định cuộc xung đột tại Trung Đông chưa gây tác động trực tiếp đáng kể đến hoạt động xuất khẩu của Việt Nam, khi kim ngạch xuất khẩu sang khu vực này hiện chiếm dưới 5% tổng kim ngạch.
Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng rủi ro chủ yếu sẽ đến từ tác động gián tiếp, trong bối cảnh lạm phát toàn cầu có thể gia tăng nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao, qua đó làm suy yếu nhu cầu thế giới. Do đó, triển vọng xuất khẩu vẫn phụ thuộc đáng kể vào diễn biến giá dầu và sức cầu quốc tế trong thời gian tới.
Ở chiều ngược lại, trong ngắn hạn, chi phí vận chuyển gia tăng cùng với xu hướng mất giá của đồng nội tệ trong bối cảnh USD phục hồi mạnh có thể làm gia tăng rủi ro nhập khẩu lạm phát.
Kim ngạch xuất, nhập khẩu hàng hoá qua các tháng từ tháng 2/2024 - 2/2026. (Nguồn: MBS).
Dù vậy, triển vọng xuất khẩu năm 2026 vẫn được các chuyên gia MBS đánh giá tích cực, với mức tăng trưởng dự kiến đạt 15 - 16%. Động lực chính đến từ nhu cầu toàn cầu đối với ngành điện tử. Đây cũng lĩnh vực có lợi thế của Việt Nam, được dự báo có thể tăng 14% so với năm 2025 nhờ làn sóng đầu tư vào AI.
Bên cạnh đó, sau khi Toà án Tối cao bác bỏ các mức thuế đối ứng vào tháng 2, thay vào đó là mức thuế 10% của Đạo luật Thương mại, mức thuế nhập khẩu trung bình đối với hàng hoá Việt Nam vào Mỹ đã giảm từ mức 21,6% xuống còn khoảng 16%, qua đó giúp tăng tính cạnh tranh cho hàng hoá của Việt Nam tại thị trường này.
Ngoài ra, chiến lược đa dạng hoá thị trường xuất khẩu tiếp tục được đẩy mạnh, hướng tới các thị trường có tiêu chuẩn cao nhưng giá trị gia tăng lớn như EU, Hàn Quốc, đồng thời thúc đẩy đàm phán các hiệp định thương mại tự do với những đối tác mới như UAE, Israel và Qatar.
Ở chiều nhập khẩu, MBS dự báo kim ngạch cũng sẽ tăng trưởng tương đương xuất khẩu, khoảng 15 - 16% trong năm 2026. Xu hướng này phản ánh nhu cầu gia tăng nhập khẩu từ Mỹ nhằm thu hẹp thặng dư thương mại, cũng như nhu cầu nhập khẩu máy móc, thiết bị và công nghệ phục vụ mở rộng sản xuất và đầu tư hạ tầng. Theo đó, thặng dư thương mại năm 2026 ước đạt khoảng 23 tỷ USD.
Hà Nội đặt mục tiêu đến năm 2065, trở thành thành phố toàn cầu với dân số tối đa 20 triệu, GRDP bình quân đầu người đạt tối thiểu 95.000 USD, thuộc nhóm cao trên thế giới.
Đoạn 2 thuộc tuyến Vành đai 2 từ đường Võ Nguyên Giáp tới đường Phạm Văn Đồng có tổng chiều dài khoảng 2,5 km, với tổng mức đầu tư khoảng 4.543 tỷ đồng, bằng nguồn vốn ngân sách.
Bộ Nông nghiệp và Môi trường bắt đầu thí điểm phân bổ hạn ngạch phát thải khí nhà kính cho 110 cơ sở thuộc ba ngành phát thải lớn gồm thép, xi măng, nhiệt điện.
Dự kiến việc lựa chọn nhà thầu cho dự án đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam sẽ được tổ chức trong quý II năm nay.
