Ngân hàng HSBC vừa đưa ra lời cảnh báo rằng trái phiếu Chính phủ Mỹ đã chính thức bước vào “vùng nguy hiểm”. Việc lợi suất dài hạn tăng vọt đang làm dấy lên nỗi lo rằng lạm phát dai dẳng và kỳ vọng diều hâu về lãi suất có thể bắt đầu tác động tiêu cực đến thị trường cổ phiếu cùng các tài sản rủi ro khác.

Làn sóng bán tháo trái phiếu chính phủ đã đồng loạt gia tăng vào phiên giao dịch thứ Ba. Động thái này đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm vượt ngưỡng 5,19% - mức cao nhất kể từ năm 2007. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn cũng leo dốc hướng về mốc 4,69%.

Tính đến 21h10 theo giờ ET, lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm nhẹ chưa đầy 1 điểm cơ bản, giao dịch ở mức 5,184%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm neo ở mức 4,667%.

“Vùng nguy hiểm” đe dọa mọi tài sản

Trong một báo cáo phát hành, các chiến lược gia tại HSBC nhận định: “Trái phiếu Chính phủ Mỹ hiện đã nằm gọn trong ‘Vùng nguy hiểm, mức lợi suất kỳ hạn 10 năm đủ sức tạo ra áp lực lên hầu hết mọi loại tài sản”. Ngân hàng này cũng cảnh báo rằng nếu thị trường tiếp tục định giá lại kỳ vọng về mức lãi suất đỉnh đỉnh cuối cùng (terminal rate), lợi suất trái phiếu có thể bị đẩy “sâu hơn nữa vào vùng nguy hiểm, hệ quả là kéo các tài sản rủi ro tạm thời lao dốc”. 

Dù vậy, HSBC lưu ý rằng thị trường chứng khoán cho đến nay vẫn thể hiện khả năng chống chịu tương đối tốt. Nguyên nhân là nhờ tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp vẫn duy trì được sự mạnh mẽ, định giá cổ phiếu cũng đã phần nào tự điều chỉnh trước khi căng thẳng Iran leo thang gần đây, và các nhà đầu tư vẫn phần lớn tin rằng cuộc xung đột Trung Đông sẽ chỉ tác động chủ yếu đến giá dầu.

Ranh giới tâm lý và các ngưỡng cảnh báo

Theo ông Steve Sosnick, chiến lược gia trưởng tại Interactive Brokers, biến động của lợi suất lần này mang ý nghĩa tâm lý rất lớn, đặc biệt là sau khi đợt đấu thầu trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm kết thúc với mức lợi suất vượt ngưỡng 5% lần đầu tiên kể từ năm 2007.

Ông Sosnick đánh giá các điều kiện thị trường hiện tại mới dừng lại ở mức “báo động vàng” chứ chưa phải “báo động đỏ”. Tuy nhiên, vị chuyên gia này bổ sung rằng nếu lợi suất kỳ hạn 10 năm tiến về mốc 4,65% hoặc kỳ hạn 30 năm chạm ngưỡng 5,5%, thị trường sẽ phải đối mặt với tình trạng căng thẳng chuyển biến nghiêm trọng hơn.

Đồng quan điểm, ông Ian Lyngen, chiến lược gia tại BMO Capital Markets, cho rằng các bước đi tiếp theo của thị trường trái phiếu sẽ bắt đầu ăn mòn tâm lý sàn chứng khoán. Nếu lợi suất kỳ hạn 30 năm tiếp tục leo thang về mức 5,25% trong những tuần tới, thị trường chắc chắn sẽ chứng kiến một đợt sụt giảm định giá kéo dài và bền vững hơn trên diện rộng.