Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell. (Ảnh: MarketWatch).
Chỉ vài tuần trước, giới đầu tư gần như tin chắc Fed sẽ giảm lãi suất trong năm 2026. Nhưng sau khi cuộc chiến ở Iran nổ ra, một số người đã bắt đầu nghĩ động thái tiếp theo của Fed sẽ là tăng lãi suất, thay vì giảm.
Các thị trường tài chính đã bắt đầu cân nhắc khả năng này. Các nhà đầu tư trên thị trường phái sinh đánh giá có khoảng 25% Fed sẽ thực hiện một đợt tăng lãi suất trong năm nay.
Trong năm 2022 và 2023, Fed từng nhanh chóng kéo lãi suất lên cao để đối phó với lạm phát lên đến 7%. Đến giữa năm 2024, Fed dần giảm lãi suất khi lạm phát hạ nhiệt.
Cuối năm ngoái, các quan chức còn đẩy nhanh tốc độ hạ lãi suất để đề phòng thị trường lao động suy yếu thêm. Biểu đồ dot plot được công bố trong tháng 12/2025 cho thấy Fed dự kiến sẽ tiếp tục giảm lãi suất trong năm 2025 và 2026.
Cuộc họp tiếp theo của Fed sẽ diễn ra trong hai ngày 17 - 18/3. Quyết định lãi suất sẽ được công bố vào 14h ngày 18/3 theo giờ Mỹ, tức 1h ngày 19/3 theo giờ Việt Nam. Buổi họp báo của Chủ tịch Jerome Powell sẽ băt đầu sau khoảng 30 phút.
Ông Carl Weinberg, Kinh tế trưởng tại High Frequency Economics, cho rằng Fed nên tăng lãi suất tại cuộc họp đó. Ông dự đoán giá dầu cao sẽ đẩy lạm phát tính theo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) - thước đo yêu thích của Fed - lên mức 3,5% vào mùa hè năm nay.
Trong lưu ý gửi tới khách hàng, ông Weinberg viết: “Nhiệm vụ của Fed là giảm thiểu rủi ro của kịch bản xấu nhất - đó là lạm phát vượt quá mục tiêu 2%.
Chúng tôi không loại trừ khả năng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp sắp tới. Ngay cả khi không hành động, các quan chức chắn chắn sẽ bàn về khả năng này. Chúng tôi kỳ vọng ông Powell sẽ đề cập về điều đó tại buổi họp báo”.
Khác với ông Weinberg, hầu hết nhà kinh tế dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tuần này. Nhiều chuyên gia vẫn nhận định khả năng cao là Fed sẽ giảm lãi suất trong năm nay, có thể là vào tháng 9 hoặc muộn hơn.
Ông Robert Kaplan, cựu Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas, kêu gọi ngân hàng trung ương Mỹ kiên nhẫn và hành động cẩn trọng. Ông chia sẻ với CNBC: “Tôi có cảm giác rằng đến cuối tháng 3, tình hình sẽ rất khác so với hiện tại".
Ông Vincent Reinhart, một cựu quan chức cấp cao của Fed, cho biết đa số các nhà hoạch định chính sách vẫn đang nghiêng về phương án nới lỏng lãi suất, nhưng họ không thấy phải “hành động vội vã”.
Cùng lúc đó, ông Matthew Luzzetti, nhà kinh tế trưởng về Mỹ tại Deutsche Bank, cũng cho rằng có rất ít khả năng Fed sẽ tăng lãi suất. Theo ông, một trong nhưng điều kiện cần thiết để Fed tăng lãi suất là thị trường lao động không những phục hồi mà còn phải mạnh lên.
Tuy nhiên, thị trường lao động Mỹ đang khá yếu, trung bình mỗi tháng nền kinh tế chỉ tạo ra 6.000 việc làm trong ba tháng qua, tờ MarketWatch cho hay.
Tuy khả năng cao là Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới, các chuyên gia kinh tế sẽ theo dõi sát sao bất kỳ tín hiệu nào về động thái tiếp theo của ngân hàng trung ương.
Ông James Egelhof, nhà kinh tế trưởng về Mỹ tại BNP Paribas Securities, sẽ chú ý liệu tuyên bố sau cuộc họp có phát đi tín hiệu nào về khả năng tăng hay giảm lãi suất trong những tháng tới.
Hồi tháng 1, Fed cho biết họ đang cân nhắc “mức độ và thời gian điều chỉnh” lãi suất.
Ông nói thêm: “Dự đoán của chúng tôi là các nhà hoạch định chính sách sẽ tạm thời giữ nguyên ngôn ngữ trong tuyên bố chính sách vào tháng 3, nhưng có thể cân nhắc điều chỉnh vào tháng 4. Tuy nhiên, một số quan chức có thể sẽ kêu gọi Fed hành động ngay lập tức”.
Theo cách tiếp cận truyền thống của Fed, các quan chức thường "bỏ qua" cú sốc giá dầu, coi đây là hiện tượng tạm thời, vì lạm phát gắn với giá năng lượng tăng thường sẽ không kéo dài. Thay vào đó, Fed nên tập trung vào nguy cơ thị trường lao động tiếp tục suy yếu, đồng nghĩa với việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
Tuy nhiên, ông Egelhof nghĩ rằng nội bộ Fed sẽ chia rẽ gay gắt về việc có nên theo đuổi chiến lược này hay không, bởi làn sóng lạm phát bắt đầu từ năm 2021 vẫn đang kéo dài tới tận năm 2026. Ông dự đoán một số quan chức sẽ tuyên bố chiến lược này sẽ gây ra “rủi ro không đáng có”.
Ông Bill Adams, nhà kinh tế trưởng tại Comerica, đồng ý rằng Fed sẽ phát tín hiệu họ sẵn sàng điều chỉnh lãi suất - bất kể theo hướng tăng hay giảm.
Cụ thể hơn, ông dự đoán các nhà hoạch định chính sách sẽ nhấn mạnh họ có thể dùng công cụ để ngăn cú sốc giá năng lượng chuyển biến thành áp lực giá kéo dài. Ông nói tiếp: “Các quan chức sẽ báo hiệu họ sẵn sàng tăng lãi suất, chứ không phải khẳng định chắc chắn sẽ làm điều đó trong tương lai gần”.
Theo số liệu năm 2025, Trung Đông và Bắc Mỹ là hai khu vực sản xuất dầu mỏ lớn nhất thế giới, chiếm khoảng 60% sản lượng dầu toàn cầu.
Một trong những cuộc khủng hoảng dầu mỏ nghiêm trọng nhất thập kỷ đang đặt Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào tình thế đầy thách thức.
Iran có đủ năng lực quân sự để đóng sập eo biển Hormuz trong chớp mắt. Tuy nhiên, dữ liệu thực tế trên chiến trường lại cho thấy một sự kiềm chế đầy tính toán từ phía Tehran nhằm tránh việc tự tay ấn nút hủy diệt nền kinh tế của chính mình.
Ông Michael Hartnett, chuyên gia của Bank of America, dự đoán các nhà hoạch định chính sách Mỹ sẽ không chờ thị trường chứng khoán giảm quá sâu trước khi can thiệp, nhằm ngăn chặn rủi ro lan sang nền kinh tế thực.
