Kết thúc cuộc họp kéo dài hai ngày vào ngày 7/11, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định hạ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản (bps). Lãi suất quỹ liên bang hiện nằm trong phạm vi 4,5 - 4,75%.

Trước đó, vào tháng 9, các nhà hoạch định chính sách đã thực hiện đợt hạ lãi suất đầu tiên kể từ đại dịch COVID-19 với mức giảm gây bất ngờ là 50 bps. Thông thường, Fed chỉ hạ lãi suất mạnh tay khi nền kinh tế suy thoái hoặc gặp cú sốc như khủng hoảng tài chính.

Theo hãng tin CNBC, thị trường tài chính nhìn chung đã dự đoán đúng về động thái mới nhất của ngân hàng trung ương Mỹ.

Cuộc bỏ phiếu lần này đạt tỷ lệ nhất trí 100%, khác với cuộc họp tháng 9 khi lần đầu tiên kể từ năm 2005 một thống đốc Fed bỏ phiếu phản đối quyết định lãi suất của các đồng nghiệp.

Tuyên bố chính sách sau cuộc họp phản ánh một vài thay đổi trong cách Fed nhìn nhận nền kinh tế, đặc biệt là đối với mục tiêu kép hạ nhiệt lạm phát và bảo vệ thị trường lao động.

Trong tuyên bố hồi tháng 9, các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (cơ quan hoạch định chính sách của Fed) nhấn mạnh họ đã “tự tin hơn” rằng lạm phát đang giảm bền vững về mức mục tiêu 2%.

Tuyên bố mới nêu rõ: “Ủy ban đánh giá rủi ro để hoàn thành mục tiêu việc làm và lạm phát là tương đương nhau”. Tức là, ít nhất các quan chức coi việc hỗ trợ thị trường lao động cũng quan trọng như khống chế lạm phát.

Về thị trường lao động, tuyên bố ghi nhận “các điều kiện nói chung đã nới lỏng và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng nhưng vẫn ở mức thấp”. Ủy ban một lần nữa đánh giá nền kinh tế “tiếp tục tăng trưởng với tốc độ vững chắc”.

Chủ tịch Powell sẽ trả lời các câu hỏi về quyết định hạ lãi suất vào lúc 14h30 ngày 7/11 (tức 2h30 sáng ngày 8/11 theo giờ Việt Nam). Cuộc họp tháng 11 được hoãn lại một ngày do cuộc bầu cử tổng thống.

Hiện tại, giới chức Fed chưa chắc họ nên cắt giảm lãi suất thêm bao nhiêu trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng ổn định và lạm phát vẫn là vấn đề gây khó khăn cho các hộ gia đình.

GDP quý III tăng trưởng 2,8% (tốc độ đã chuẩn hoá theo năm), thấp hơn dự kiến và thấp hơn một chút so với quý II nhưng vẫn cao hơn mức trung bình lịch sử khoảng 1,8 - 2%. Theo Fed chi nhánh Atlanta, GDP quý IV dự kiến sẽ tăng trưởng khoảng 2,4%.

Trong khi đó, thị trường lao động vẫn tương đối khoẻ mạnh. Tuy nhiên, nền kinh tế chỉ tạo thêm 12.000 việc làm trong tháng 10, một phần do ảnh hưởng của hai cơn bão lớn và cuộc đình công tại Boeing.

Lạm phát tính theo thước đo ưa thích của Fed là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) đã giảm còn 2,1% vào tháng 9. Nếu loại trừ giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, lạm phát lõi ở mức 2,7%.

CNBC lưu ý rằng quyết định giảm lãi suất lần này còn được đưa ra trong bối cảnh môi trường chính trị tại Mỹ có sự thay đổi.

Tổng thống đắc cử Donald Trump đã giành chiến thắng vang dội trong cuộc bầu cử hôm 5/11. Phần đông chuyên gia kinh tế dự đoán các chính sách của ông Trump sẽ gây rủi ro lạm phát.

Kể từ khi ra vận động tranh cử, ông Trump đã nhiều lần đe doạ sẽ áp thuế quan đến 60% đối với hàng hoá Trung Quốc và 10 - 20% đối với sản phẩm của các nước còn lại. Ông cũng bày tỏ ý định trục xuất những người nhập cư trái phép.

Trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông Trump, lạm phát duy trì ở mức thấp trong khi tăng trưởng kinh tế (ngoài giai đoạn đầu của đại dịch COVID-19) vẫn neo ở mức cao.

Tuy vậy, ông Trump vẫn chỉ trích gay gắt Chủ tịch Powell và các đồng nghiệp trong 4 năm đó. Nhiệm kỳ hiện tại của ông Powell sẽ kết thúc vào đầu năm 2026.

Theo biểu đồ dot plot mà Fed công bố sau cuộc họp tháng 9, các quan chức dự định sẽ cắt giảm lãi suất thêm 50 bps vào cuối năm nay. Tức là, nhiều khả năng Fed sẽ hạ chi phí đi vay liên ngân hàng thêm 25 bps tại cuộc họp tháng 12 tới.

Sau đó, ngân hàng trung ương Mỹ dự kiến sẽ giảm lãi suất thêm 100 bps trong năm 2025 và 50 bps trong năm 2026 để đưa lãi xuất xuống mức 2,9%. 

Ngoài ra, các quan chức còn dự đoán mức lãi suất trung lập trong dài hạn sẽ ở mức 2,9%. Con số này cao hơn 0,1 điểm % so với ước tính hồi tháng 6.