CTCP Garmex Sài Gòn (mã: GMC) công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2025, cho thấy một thực tế đáng buồn. Mảng dệt may cốt lõi, từng mang về doanh thu hàng nghìn tỷ đồng, đã không ghi nhận bất kỳ khoản thu nào.

Thay vào đó, một nguồn thu đáng kể lại đến từ việc hợp tác kinh doanh sân thể thao với công ty liên kết, cho thấy sự chuyển mình bắt buộc của một doanh nghiệp từng là biểu tượng của ngành dệt may TP.HCM.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất, Garmex Sài Gòn ghi nhận doanh thu thuần 552,7 triệu đồng và khoản lỗ sau thuế lên tới 4,4 tỷ đồng trong quý II.

Đáng chú ý, trong cơ cấu doanh thu 6 tháng đầu năm, một khoản mục mới đã xuất hiện: "Lợi nhuận hợp tác" với CTCP VinaPrint (mã: VPR) mang về 508,2 triệu đồng. Khoản thu này chiếm phần lớn trong tổng doanh thu 898,5 triệu đồng của công ty trong nửa đầu năm. Thuyết minh báo cáo tài chính xác nhận VinaPrint là bên liên quan của Garmex Sài Gòn.

Trong văn bản giải trình kết quả kinh doanh, ban lãnh đạo Garmex cho biết, trong quý, công ty chỉ phát sinh doanh thu từ kinh doanh nhà thuốc và hợp tác kinh doanh, tuy nhiên "doanh thu phát sinh chưa đáng kể". 

Công ty không còn ghi nhận doanh thu từ bán máy móc thanh lý như cùng kỳ năm 2024, trong khi các chi phí cố định để duy trì nhân sự, thuê đất, khấu hao... vẫn còn cao so với quy mô doanh thu hiện tại.

Bức tranh 6 tháng đầu năm cho thấy sự lao dốc của doanh nghiệp. Garmex lỗ ròng hợp nhất hơn 12,1 tỷ đồng, một sự đảo ngược hoàn toàn so với khoản lãi 755,1 triệu đồng của 6 tháng đầu năm ngoái.

Cú bắt tay với VinaPrint

Sự xuất hiện của khoản thu từ VinaPrint là kết quả của một thỏa thuận được công bố vào tháng 2/2025. Theo đó, Hội đồng quản trị Garmex đã thông qua việc hợp tác kinh doanh với VinaPrint, một công ty cũng có liên quan đến ông Bùi Minh Tuấn, thành viên HĐQT của Garmex.

Trong đó, Garmex sẽ đưa một phần đất do công ty quản lý với diện tích từ 1.000 - 3.000 m² để cùng VinaPrint kinh doanh trong lĩnh vực giáo dục thể thao, sân bóng pickleball và các môn thể thao khác. 

Hợp đồng có hiệu lực một năm, trong đó VinaPrint sẽ tự quản lý và trả cho Garmex một khoản tiền cố định hàng tháng, không phụ thuộc vào kết quả kinh doanh. Giá trị hợp đồng ước tính gần 1,8 tỷ đồng.

Việc hợp tác này diễn ra trong bối cảnh Garmex đang đối mặt với tình hình kinh doanh bi đát nhất trong lịch sử.

Hành trình lao dốc của một biểu tượng

Được thành lập từ năm 1976, Garmex Sài Gòn từng là một trong những doanh nghiệp dệt may hàng đầu Việt Nam. 

Ở thời kỳ hoàng kim, công ty sở hữu 5 nhà máy với hơn 70 dây chuyền sản xuất và khoảng 4.000 công nhân, đạt doanh thu hàng nghìn tỷ đồng trong giai đoạn 2012-2021.

Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh của Garmex bắt đầu tụt dốc không phanh từ cuối năm 2022. Nguyên nhân sâu xa đến từ việc đối tác lớn là CTCP Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập khẩu Bình Thạnh (Gilimex) bị đối tác của họ là Amazon Robotics LLC đột ngột cắt giảm sản lượng. Sự kiện này đã tạo ra hiệu ứng domino, khiến Garmex, với tư cách là nhà cung cấp cho Gilimex, mất đi nguồn đơn hàng chính.

Hệ quả là Garmex phải tạm ngừng sản xuất từ tháng 5/2023. Công ty đã phải thực hiện một cuộc cắt giảm nhân sự quy mô lớn. Từ khoảng 4.000 nhân viên, đến cuối năm 2024 chỉ còn 33 người. Báo cáo tài chính quý II/2025 cho thấy, tại ngày 30/6/2025, tổng số lao động của công ty chỉ còn 29 người.

Vì ngừng sản xuất kinh doanh chính hơn một năm, cổ phiếu GMC đã bị hủy niêm yết bắt buộc trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HOSE) và chuyển sang sàn UPCoM từ ngày 12/2/2025. Ngay cả khi đã xuống sàn UPCoM, cổ phiếu này vẫn bị đưa vào diện hạn chế giao dịch, chỉ được mua bán vào thứ Sáu hàng tuần.

Lối thoát nào cho Garmex?

Trong văn bản giải trình gửi Ủy ban chứng khoán, Garmex thừa nhận: "Tính đến thời điểm này, công ty tiếp tục không có đơn hàng may trang phục”. 

Lộ trình khắc phục tình trạng thua lỗ được công ty vạch ra không còn xoay quanh ngành may mặc. Thay vào đó, công ty tập trung vào các giải pháp tình thế để tồn tại, bao gồm:

Tiếp tục tiết giảm chi phí, thanh lý các tài sản không sử dụng, kinh doanh nhà thuốc tại địa chỉ 213 Hồng Bàng, khai thác các mặt bằng hiện hữu (trong đó có việc hợp tác làm sân pickleball). Đồng thời, theo dõi, thúc đẩy các đối tác và các dự án đầu tư cũ để thu hồi vốn.

Câu chuyện của Garmex Sài Gòn là một minh chứng rõ nét về rủi ro khi quá phụ thuộc vào một chuỗi cung ứng và một khách hàng lớn. Từ một doanh nghiệp dệt may quy mô, công ty giờ đây phải chật vật tìm nguồn thu từ những hoạt động kinh doanh nhỏ lẻ. 

Việc sân pickleball trở thành một trong những nguồn thu chính cho thấy sự thay đổi mang tính biểu tượng, nhưng cũng phản ánh một tương lai bất định đang chờ đợi Garmex ở phía trước.