CTCP Sonadezi Châu Đức (mã: SZC) vừa công bố doanh thu thuần hợp nhất quý III/2025 giảm 48% so với cùng kỳ xuống 86,5 tỷ đồng, trong đó mảng cốt lõi là cho thuê đất công nghiệp giảm mạnh 77% còn 33 tỷ đồng, trong khi đó doanh thu phí đường bộ phát sinh hơn 34 tỷ đồng.

Doanh thu tài chính ghi nhận 11,5 tỷ đồng đến từ lãi tiền gửi và cổ tức được chia. Chi phí quản lý giảm 62% còn hơn 6 tỷ đồng. Kết quả, SZC báo lãi sau thuế khoảng 21 tỷ đồng, giảm 65% so với cùng kỳ.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần đạt 718,5 tỷ đồng, tăng 12% và lãi sau thuế đạt 242 tỷ đồng, tăng 7%. 

Với mục tiêu 931 tỷ doanh thu và 302 tỷ lợi nhuận, SZC đã thực hiện được lần lượt 77% và 80% kế hoạch 2025.

Tài sản của SZC tại ngày 30/9 là 8.200 tỷ đồng, trong đó tài sản dở dang dài hạn chiếm 3.652 tỷ đồng, phần lớn nằm tại KCN Châu Đức. Tồn kho ghi nhận 1.844 tỷ đồng. 

Nợ phải trả tính đến cuối kỳ là 5.058 tỷ đồng, trong đó nợ vay chiếm khoảng 44%. Doanh thu nhận trước tiền cho thuê đất công nghiệp, kinh doanh sân golf chiếm khoảng 312 tỷ đồng. Khách mua đặt cọc dự án Hữu Phước đã trả trước hơn 243,5 tỷ đồng. 

Đáng chú ý, trong quý III, SZC đã nhận 120 tỷ đồng tiền trả trước thuê đất từ Công ty TNHH Quickpack Household and Hygiene Vietnam. Lũy kế đến 30/9, tiền trả trước của các khách thuê là 475 tỷ đồng.

Theo dự báo của Chứng khoán SSI, doanh thu thuần của SZC năm 2025 sẽ đạt khoảng 965 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế ước đạt 343 tỷ đồng, lần lượt tăng khoảng 11% và 14% so với cùng kỳ. 

SSI cho biết, cơ sở cho dự báo này là việc SZC đã sớm ký các hợp đồng và biên bản ghi nhớ (MOU) với nhiều khách hàng lớn.

Trong 2025, SZC kỳ vọng cho thuê tổng cộng 34 ha đất khu công nghiệp, trong đó gồm 18 ha của Tripod, 12 ha của Vina One và khoảng 3 ha từ các đối tác khác. Giá thuê trung bình dự báo 95 USD/m2/chu kỳ thuê, tăng 6% so với năm trước, giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp lên mức 63%.

Về dài hạn, SSI cho biết vẫn còn hơn 400 ha đất chưa khai thác tại Châu Đức, trong đó 150 ha đã sẵn sàng cho thuê. SZC đang hưởng lợi nhờ giá thuê thấp hơn 10 - 15% so với mặt bằng các KCN cùng khu vực.

Tuy nhiên, rủi ro có thể đến từ việc chi phí giải phóng mặt bằng tăng 18% từ đầu năm 2024 gây áp lực lớn lên dòng tiền đầu tư. Bên cạnh đó, hiệu quả thấp và chi phí lãi vay cao từ dự án sân golf là một điểm trừ cần theo dõi.

“Lợi nhuận năm 2026 của SZC có thể giảm 37% do tác động từ căng thẳng thương mại Mỹ - Trung ảnh hưởng đến nhu cầu thuê đất KCN”, SSI dự báo.