Theo báo cáo từ FiinRatings, trong tháng 5, thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) duy trì xu hướng tăng trưởng với tổng 53 lô phát hành trị giá khoảng 54.500 tỷ đồng, tăng 11,7% so với tháng trước và tăng tới 79,1% so với cùng kỳ năm 2024.

Trong đó, phát hành riêng lẻ tăng 23,9% so với tháng trước, không có TPDN phát hành đại chúng mới.

Phát hành TPDN tăng gần 60% trong 5 tháng đầu năm

Lũy kế 5 tháng, tổng giá trị phát hành đạt 126,1 nghìn tỷ đồng, tăng 59,5% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy tín hiệu phục hồi rõ nét của thị trường sau giai đoạn trầm lắng kéo dài.

Về lãi suất phát hành, FiinRatings cho biết, lãi suất trung bình trong tháng dao động ở khoảng 5,5% đối với nhóm tổ chức tín dụng. Trong khi đó, nhóm phi ngân hàng ghi nhận mức lãi suất trung bình cao hơn, khoảng 11,2%. Kỳ hạn bình quân của hai nhóm lần lượt là 4,1 năm và 3,2 năm.

Tuy nhóm tổ chức tín dụng vẫn chiếm đa số thị trường, song nhóm phi ngân hàng đã phát hành nhiều hơn trong tháng 5 (chiếm 31,4% tổng giá trị phát hành), chủ yếu từ nhóm doanh nghiệp sản xuất và bất động sản.

Trong tháng 5, Vinfast phát hành trái phiếu doanh nghiệp với tổng giá trị 5.000 tỷ đồng, Vingroup phát hành TPDN đạt 4.000 tỷ, lãi suất giao động 12 – 12,5%, bất động sản Việt Minh Hoàng phát hành 3.470 tỷ đồng (lãi suất 8,3%). 

FiinRatings đánh giá, phát hành TPDN ở nhóm phi ngân hàng phục hồi chậm do môi trường tín dụng lãi suất thấp đang thu hút doanh nghiệp ưu tiên kênh vay vốn. Dư nợ tín dụng bất động sản (chủ yếu là doanh nghiệp) hiện tại đã tăng 20% so với cuối 2024. Ngoài ra, lo ngại về yêu cầu hệ số nợ trong dự thảo mới cũng khiến nhiều doanh nghiệp chưa quay lại thị trường.

Cũng trong tháng 5, hoạt động mua lại TPDN diễn ra sôi nổi, đạt 18.900 tỷ đồng, tăng 53,3% so với tháng trước và 27,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

Động lực mua lại trong tháng chủ yếu đến từ doanh nghiệp nhóm bất động sản (53,2%) và tổ chức tín dụng (45,6%).

Tháng 5 cũng ghi nhận thêm 3,95 nghìn tỷ TPDN có vấn đề từ các doanh nghiệp đã góp mặt trước đó, tăng 63,0% so với tháng trước. Ngoài bất động sản, danh sách giãn/hoãn bổ sung thêm một doanh nghiệp mới ngành dịch vụ thương mại với 103,6 tỷ đồng TPDN xử lý theo phương án giãn hoãn.

Trong thị trường thứ cấp, tổng giá trị giao dịch trái phiếu (cả trái phiếu phát hành ra công chúng và trái phiếu riêng lẻ) đạt gần 115,2 nghìn tỷ VND, tăng khoảng 9,7% so với khối lượng của tháng 4/2025. Giá trị giao dịch trung bình tăng trở lại khoảng 9,7% so với tháng trước, ở mức 5.760 tỷ/ngày, cao nhất kể từ mức trung bình cuối quý I năm nay.

Nhóm ngành ngân hàng và bất động sản vẫn chiếm phần lớn giá trị giao dịch trong tháng, với tỷ trọng lần lượt đạt 54,7% và 27,9%. Trong tháng 5/2025, trái phiếu ngân hàng chứng kiến mức giao dịch tăng 46,7% so với tháng trước, khoảng hơn 63.000 tỷ đồng. Trong khi đó giá trị giao dịch của TPDN bất động sản giảm hơn 16,7%, đạt khoảng hơn 32.100 tỷ đồng.

Trái phiếu xanh đang có lãi suất ưu đãi hơn

Báo cáo từ FiinRatings cũng chỉ ra rằng, các lô trái phiếu xanh gần đây trên thị trường Việt Nam có mức lãi suất phát hành khoảng dưới 6%. Các chi phí liên quan như phí bảo lãnh dao động khoảng từ 1,5 - 2,5% tùy vào đánh giá của tổ chức bảo lãnh, phí trả trước khoảng 1-2%, phí cam kết khoảng dưới 1% và các khoản phí khác. 

Nhìn chung tổng chi phí phải trả ước tính của doanh nghiệp phát hành trái phiếu xanh đang thấp hơn khoảng từ 1 - 2% so với chỉ riêng lãi suất phát hành trái phiếu thường của trung bình các doanh nghiệp có cùng nhóm ngành.  

Vì vậy, FiinRatings kỳ vọng thị trường trái phiếu xanh tại Việt Nam trong thời gian tới sẽ phát triển mạnh mẽ, nhờ vào một số động lực quan trọng.

Thứ nhất, khung pháp lý ngày càng hoàn thiện và đồng bộ, với việc Chính phủ ban hành các chính sách, tiêu chí phân loại xanh quốc gia, cũng như các ưu đãi về thuế và dịch vụ chứng khoán nhằm khuyến khích phát hành và đầu tư vào trái phiếu xanh. Điều này tạo ra hành lang pháp lý vững chắc, minh bạch và thuận lợi cho các doanh nghiệp và nhà đầu tư tham gia thị trường.

Thứ hai, nhu cầu từ phía nhà đầu tư ngày càng tăng cao do xu hướng đầu tư theo tiêu chí ESG (Môi trường, Xã hội và Quản trị). Các nhà đầu tư không chỉ tìm kiếm lợi nhuận mà còn quan tâm đến các dự án có tác động tích cực đến môi trường và phát triển bền vững. Điều này thúc đẩy sự gia tăng nhu cầu đối với trái phiếu xanh như một công cụ tài chính vừa hiệu quả vừa có ý nghĩa xã hội. 

Thứ ba, các doanh nghiệp ngày càng chủ động xây dựng khung tài chính xanh và thực hiện đánh giá độc lập theo tiêu chuẩn quốc tế như của Climate Bonds Initiative (CBI) và Hiệp hội Thị trường Vốn Quốc tế (ICMA). Sự chuẩn hóa này giúp nâng cao uy tín và tính minh bạch của trái phiếu xanh, tạo niềm tin cho nhà đầu tư trong và ngoài nước.