Thay đổi truyền thống 55 năm

Vào ngày 5/5,Ủy ban Chứng khoán và Sàn Giao dịch Mỹ (SEC) đã đề xuất cho phép các công ty niêm yết tại Mỹ chuyển từ báo cáo kết quả kinh doanh hàng quý sang hai lần mỗi năm. Trên thực tế, đây là ý tưởng mà Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thúc đẩy kể từ nhiệm kỳ đầu tiên.

Trong 55 năm qua, Mỹ đã yêu cầu doanh nghiệp đại chúng phải công bố kết quả tài chính chi tiết 4 lần một năm, trong vòng 45 ngày sau khi kết thúc mỗi quý. Đề xuất của SEC sẽ tạo ra sự thay đổi lớn đến hệ thống quản trị doanh nghiệp Mỹ và gần như chắc chắn sẽ vấp phải sự phải đối của một bộ phận nhà đầu tư.

Ông Paul Atkins, Chủ tịch SEC, tuyên bố: “Các quy định cứng nhắc của SEC đã ngăn cản doanh nghiệp và nhà đầu tư của họ tự quyết định tần suất báo cáo phù hợp nhất với nhu cầu kinh doanh và lợi ích cổ đông”.

Các sàn giao dịch chứng khoán và một số doanh nghiệp lớn - bao gồm JPMorgan Chase, ngân hàng lớn nhất nước Mỹ - ủng hộ kế hoạch của SEC, với lý do báo cáo hàng quý gây ra chi phí đáng kể cho doanh nghiệp.

Họ cũng lập luận rằng tần suất công bố hiện nay khiến doanh nghiệp phải ưu tiên cho các mục tiêu ngắn hạn thay vì phát triển chiến lược dài hạn. Ngoài ra, còn cho rằng chế độ báo cáo hàng quý là một trong những lý do khiến số doanh nghiệp đại chúng ở Mỹ giảm mạnh trong một thập kỷ qua.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư nhấn mạnh rằng quy định báo cáo hàng quý giúp thị trường minh bạch hơn và bớt biến động.

Các quan điểm trái chiều này nhiều khả năng sẽ châm ngòi cho cuộc tranh luận gay gắt trong giới tài chính, đặc biệt khi SEC bước vào giai đoạn tiếp nhận ý kiến công chúng trong 60 ngày tới.

Ông Bryan Corbett, CEO hiệp hội tài chính MFA, lưu ý: “Trước khi hoàn thiện đề xuất mới, Fed nên tìm cách cân bằng giữa mục tiêu giảm thủ tục rườm rà cho doanh nghiệp và nhu cầu của nhà đầu tư - những người dựa vào thông tin kịp thời để đánh giá các công ty và phân bổ vốn”.

Một trong những vấn đề mà SEC muốn lấy ý kiến là liệu việc doanh nghiệp báo cáo nửa năm một lần có làm tăng nguy cơ giao dịch nội gián hay không.

Cơ quan này cũng tìm kiếm phản hồi về tác động đối với việc công bố thông tin tự nguyện, như thông cáo báo chí và các buổi họp báo với giới phân tích sau khi công bố kết quả kinh doanh.

Rủi ro bất đối xứng thông tin

Theo các công ty quản lý tài sản, đa số các doanh nghiệp - gần như là tất cả - sẽ không tiến hành thay đổi ngay lập tức. Để chuyển sang chế độ báo cáo bán niên, doanh nghiệp cần đánh dấu vào một ô trong báo cáo kết quả kinh doanh hàng năm gửi đến SEC. Với nhiều công ty, cơ hội gần nhất để thực hiện sẽ là đầu năm 2027.

Trong đề xuất, SEC thừa nhận chu kỳ báo cáo nửa năm một lần có nhược điểm tiềm tàng, ví dụ như trì hoãn thời điểm công bố thông tin quan trọng và khiến tình trạng “bất đối xứng thông tin” trầm trọng thêm, bởi  một số nhà đầu tư không có khả năng tiếp cận dữ liệu ngoài các kỳ báo cáo chính thức.

Theo SEC, điều đó có thể làm suy giảm cảm nhận về tính công bằng của thị trường, bào mòn niềm tin của nhà đầu tư, khiến số người tham gia thị trường vốn giảm sút và dẫn đến thanh khoản suy yếu.

Những rủi ro khác còn bao gồm việc làm suy yếu cơ chế giám sát rủi ro quản trị doanh nghiệp.

Nếu đề xuất của SEC được thông qua, một số nhà cung cấp chỉ số cũng sẽ cần cập nhật quy định. Ví dụ, Nasdaq-100 không yêu cầu các công ty thành viên báo cáo lợi nhuận hàng quý, nhưng chỉ số chứng khoán S&P 500 lại có quy định này.

Trong một báo cáo năm ngoái, Nasdaq cho biết việc báo cáo hàng quý là gánh nặng đặc biệt lớn với các doanh nghiệp vừa và nhỏ, bởi họ phải dành nhiều nguồn lực và thời gian cho hoạt động này.