Sau bốn năm thắt chặt nguồn cung, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) dự báo sản lượng LNG sẽ có mức tăng mạnh nhất kể từ năm 2019 vào năm tới. Xuất khẩu từ Mỹ đã bùng nổ khi nhà máy mới của Venture Global Plc tại Plaquemines, Louisiana tăng tốc nhanh hơn dự kiến, và nhiều dự án quy mô lớn khác sẽ nối tiếp với sự hậu thuẫn mạnh mẽ từ chính quyền Tổng thống Donald Trump.

Trong khi đó, tại Trung Quốc – vốn được kỳ vọng là thị trường tăng trưởng chính – nhập khẩu LNG đang sụt giảm. Sản lượng khí đốt nội địa tăng cùng với một thỏa thuận đường ống lớn với Nga được cho là sẽ tiếp tục làm giảm nhu cầu mua LNG của nước này.

Trước đây, dư cung LNG nhiều lần được dự báo nhưng không trở thành hiện thực. Tuy nhiên, lần này tình hình có vẻ khác khi hàng loạt công suất mới chuẩn bị hoàn thành. Các lãnh đạo ngành công nghiệp họp tại Milan tuần này trong khuôn khổ hội nghị Gastech sẽ thảo luận về những xu hướng có thể mang lại điện năng rẻ hơn và chi phí sưởi ấm thấp hơn cho người tiêu dùng toàn cầu, đồng thời đẩy nhanh quá trình chuyển dịch khỏi các nhiên liệu gây ô nhiễm hơn như than đá và dầu mỏ.

“Với nhiều công suất LNG mới sẽ đi vào hoạt động trong năm 2026, thị trường sẽ nới lỏng sau quý I,” ông Aldo Spanjer, Trưởng bộ phận chiến lược năng lượng tại BNP Paribas SA, nhận định. “Chúng ta sẽ chứng kiến nguồn cung dư thừa xuất hiện vào nửa cuối năm 2026 và kéo dài sang 2027.”

Người tiêu dùng không nên kỳ vọng giá giảm ngay lập tức, đặc biệt ở châu Âu, nơi mùa đông sắp tới sẽ bắt đầu với mức dự trữ thấp hơn bình thường. Trong sáu tháng tới, vùng đệm nguồn cung vẫn sẽ hạn chế và khu vực này sẽ tiếp tục cạnh tranh với châu Á để giành các lô hàng LNG, với nguy cơ giá tăng vọt trong những đợt lạnh, theo Martijn Rats, chiến lược gia hàng hóa toàn cầu và Trưởng bộ phận nghiên cứu năng lượng châu Âu tại Morgan Stanley.

Tuy nhiên, “khi mùa đông qua đi, nguồn cung thặng dư nhẹ sẽ bắt đầu xuất hiện vào nửa cuối năm, và sẽ trở thành dư cung đáng kể vào năm 2027 khi sản lượng tăng tốc,” ông Rats nói.

Làn sóng công suất mới

Hơn 174 triệu tấn công suất hóa lỏng khí hàng năm đang được xây dựng, dự kiến sẽ nâng nguồn cung LNG toàn cầu lên 594 triệu tấn/năm vào năm 2030, tăng 42% so với năm ngoái, theo BloombergNEF.

Không phải toàn bộ công suất này đều sẽ đi vào hoạt động đúng hạn. Một phần nguồn cung mới năm 2026 sẽ đến từ dự án Golden Pass tại Texas do Exxon Mobil Corp. và QatarEnergy phát triển, vốn đã bị chậm khoảng 12 tháng do vấn đề lao động, nhà thầu và xây dựng. Exxon cho biết hiện dự án đang đi đúng tiến độ để có thể cung cấp khí đầu tiên vào cuối năm nay hoặc đầu năm 2026.

Tuy nhiên, phần lớn kế hoạch mở rộng LNG của Mỹ đã bắt đầu, với sản lượng trong nửa đầu năm tăng gần 19% so với cùng kỳ năm trước. Bên cạnh các lô hàng ngày càng lớn từ Plaquemines, giai đoạn ba của dự án mở rộng nhà máy Corpus Christi ở Texas của Cheniere Energy Inc. sẽ bổ sung thêm 10 triệu tấn công suất hàng năm vào cuối năm. Động thái của Tổng thống Donald Trump nhằm dỡ bỏ lệnh tạm ngừng cấp phép các dự án LNG mới từ thời người tiền nhiệm Joe Biden cũng tạo thuận lợi cho những dự án LNG trong tương lai.

Cuối năm 2026, dự án mở rộng North Field East của QatarEnergy sẽ bắt đầu xuất khẩu, đánh dấu giai đoạn mở rộng lớn nhất của quốc gia này kể từ khi giao lô LNG đầu tiên vào năm 1997.

Các nhà phát triển dự án đặt cược rằng nhu cầu LNG sẽ bùng nổ trong hai thập kỷ tới, khi châu Âu cần thay thế nguồn cung từ Nga qua đường ống và Trung Quốc ngày càng chuyển đổi các nhà máy điện từ than sang khí đốt. Shell Plc, nhà kinh doanh LNG lớn nhất thế giới, dự báo nhu cầu toàn cầu sẽ tăng 60% vào năm 2040.

Tuy nhiên, nhập khẩu từ Trung Quốc – nước nhập khẩu LNG lớn nhất thế giới – đã sụt giảm trong năm nay và ít có triển vọng phục hồi đáng kể. Sản lượng khí đốt trong nước đang tăng và nhập khẩu từ Nga dự kiến sẽ mở rộng mạnh mẽ sau các thỏa thuận mới nhằm tăng nguồn cung và triển khai dự án đường ống Power of Siberia 2.

“Công suất lớn của đường ống này có thể làm giảm đáng kể nhập khẩu LNG của Trung Quốc, tương đương khoảng 10% nguồn cung toàn cầu hiện nay,” các nhà phân tích của Goldman Sachs Group Inc. cho biết trong một báo cáo.

Giá giảm

Một số yếu tố bất định vẫn tồn tại, đặc biệt là tác động từ các lệnh trừng phạt của phương Tây đối với xuất khẩu năng lượng của Nga.

BloombergNEF đưa ra kịch bản cơ sở rằng dự án Arctic LNG 2 của Nga vẫn sẽ ngưng trệ do lệnh trừng phạt. Tuy nhiên, dự án này gần đây đã lách được hạn chế và bắt đầu xuất khẩu sang Trung Quốc.

Điều này đến nay chưa vấp phải phản ứng nào từ Tổng thống Donald Trump, người từng chỉ trích mạnh mẽ Ấn Độ vì thương mại dầu mỏ với Moscow.

Theo BloombergNEF, sản lượng LNG của Nga có thể cao hơn 50% so với dự báo nếu cơ sở này vận hành bình thường. Ngược lại, khối lượng có thể thấp hơn 39% nếu các lệnh trừng phạt được mở rộng sang nhiều nhà máy hóa lỏng khác của Nga.

Các nhà xuất khẩu truyền thống khác cũng có nguy cơ hụt nguồn cung. Ai Cập nhiều khả năng không đạt mục tiêu khôi phục xuất khẩu LNG do sản lượng nội địa suy giảm. Indonesia, từng là một trong những nhà cung cấp lớn nhất châu Á, hiện phải nhập khẩu nhiều hơn để đáp ứng nhu cầu gia tăng trong bối cảnh sản lượng cạn kiệt.

BloombergNEF dự báo nguồn cung LNG sẽ vượt nhu cầu liên tục từ năm 2027 đến 2030. Đến quý IV/2026, giá khí đốt tại châu Âu và châu Á dự kiến sẽ giảm xuống dưới 10 USD/triệu BTU, theo Martijn Rats của Morgan Stanley, so với mức trung bình 14 USD mùa đông năm ngoái. Sang năm 2027, giá có thể giảm xuống mức thấp nhất 8 USD, theo BNP Paribas.

Mức giá như vậy có thể kích thích nhu cầu bổ sung khi các nhà máy điện tại châu Á chuyển từ dầu sang LNG, theo BloombergNEF. Những lô hàng giá rẻ cũng có thể mở ra các thị trường mới tại Nam Á và châu Phi, nơi một số quốc gia đã có sẵn cảng nhập khẩu nhưng bị cản trở bởi giá cao.

Tuy nhiên, một số quốc gia sẽ cần phát triển hạ tầng mới, hạn chế khả năng tận dụng lợi thế từ giá thấp để nhanh chóng gia tăng nhập khẩu LNG, theo BNEF. Trong khi đó, châu Âu với nhiều cảng nhập khẩu có thể hấp thụ nhiều hơn lượng dư cung.

“Nhu cầu thị trường mới sẽ phản ứng với môi trường giá thấp trong giai đoạn 2028–2030,” theo dự báo của ICIS. “Tuy nhiên, nguồn cung mới sẽ vượt xa tốc độ tăng trưởng nhu cầu.”