Kết quả kinh doanh tích cực từ hệ sinh thái tiêu dùng – bán lẻ

Tính đến hết tháng 6/2025, Tập đoàn Masan ghi nhận lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số (NPAT Pre-MI) đạt 2.602 tỷ đồng, tăng 82,6% so với cùng kỳ và hoàn thành hơn 50% kế hoạch cả năm.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ WinCommerce (WCM), với doanh thu đạt 17.915 tỷ đồng (tăng 13,4%) và lợi nhuận sau thuế Pre-MI đạt 68 tỷ đồng, đánh dấu quý thứ tư liên tiếp có lãi.

Ở mảng hàng tiêu dùng nhanh, Masan Consumer (MCH) chịu tác động ngắn hạn từ việc gián đoạn kênh bán lẻ truyền thống do chính sách thuế mới, khiến nhiều nhà bán lẻ giảm mạnh hàng tồn kho.

Quý II/2025, MCH ghi nhận doanh thu 6.276 tỷ đồng (giảm 15,1%) và EBITDA 1.605 tỷ đồng (giảm 12,9%) so với cùng kỳ. Để thích ứng, MCH triển khai loạt sáng kiến chiến lược, tập trung vào mở rộng mô hình phân phối trực tiếp, giảm phụ thuộc vào các nhà bán lẻ truyền thống lớn và đẩy mạnh năng lực tiếp cận thị trường.

Masan MEATLife (MML) tiếp tục duy trì đà tăng trưởng hai chữ số, với doanh thu 4.409 tỷ đồng (tăng 25,6%) và lợi nhuận sau thuế 364 tỷ đồng. Mảng thịt chế biến là động lực chính, bên cạnh việc tối ưu giá trị trên mỗi đơn vị heo nhờ đổi mới sản phẩm và khai thác hiệu quả hệ thống bán lẻ WCM.

Tổng thể, tăng trưởng của Masan trong 6 tháng đầu năm được dẫn dắt bởi hiệu quả lợi nhuận tại WCM và MML, cùng với việc tối ưu chi phí tài chính và đóng góp từ thương vụ thoái hợp nhất H.C. Starck (HCS).

Mảng khoáng sản trở thành động lực mới nhờ chu kỳ giá thuận lợi

Điểm đặc biệt trong triển vọng lợi nhuận năm 2025 của Masan đến từ mảng khoáng sản. Cụ thể là Masan High-Tech Materials (Mã: MSR), đơn vị vận hành mỏ vonfram Núi Pháo. Theo chứng khoán Vietcap, giá bán APT, nguyên liệu chính trong sản phẩm vonfram, đã tăng 10% lên mức 450–470 USD/MTU, cao nhất trong vòng 13 năm. APT là đầu vào thiết yếu cho sản phẩm vonfram, chiếm khoảng 30–40% doanh thu mảng này và có biên lợi nhuận gộp 25–30%.

Không chỉ hưởng lợi từ giá hàng hóa, mảng khoáng sản của Masan còn được đánh giá là có tính chu kỳ thấp hơn so với nhiều ngành tài nguyên khác, nhờ định vị sản phẩm công nghệ cao, ứng dụng trong ngành hàng không, điện tử và năng lượng tái tạo.

Trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu kéo dài, nhu cầu đảm bảo chuỗi cung ứng khoáng sản chiến lược tại các quốc gia phát triển được đẩy lên mức ưu tiên cao, gián tiếp tạo lợi thế cho MSR.

Theo báo cáo doanh nghiệp, Masan High-Techs Materials ghi nhận doanh thu quý II đạt 1.614 tỷ đồng (+27,9%) và lợi nhuận sau thuế 6 tỷ đồng, cải thiện 400 tỷ đồng so với cùng kỳ. Vietcap dự báo MSR sẽ đóng góp khoảng 6,5% tổng lợi nhuận hoạt động của Masan trong năm 2025, con số cho thấy sự chuyển biến rõ rệt so với giai đoạn thua lỗ kéo dài trước đây.

Cơ hội và thách thức

Triển vọng lợi nhuận của Masan trong năm 2025 tiếp tục duy trì ở mức tích cực, song doanh nghiệp vẫn đối mặt với một số thách thức cần được lưu ý. Cạnh tranh trong ngành FMCG và bán lẻ hiện đại gia tăng, đặc biệt từ các thương hiệu ngoại và mô hình thương mại điện tử.

Tiêu dùng nội địa phục hồi chưa đồng đều, trong khi người tiêu dùng vẫn ưu tiên tiết kiệm trước bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất định. Bên cạnh đó, chi phí mở rộng hệ thống bán lẻ và đầu tư thương hiệu có thể tạo áp lực lên biên lợi nhuận nếu không được quản lý hiệu quả.

Dù vậy, việc hoàn thành hơn 50% kế hoạch lợi nhuận kịch bản cơ sở chỉ sau 6 tháng cho thấy năng lực quản trị và tối ưu vận hành của Masan. Tập đoàn đang hội tụ đủ các yếu tố để duy trì đà tăng trưởng: hệ sinh thái tiêu dùng – bán lẻ vận hành hiệu quả, môi trường vĩ mô hỗ trợ và mảng khoáng sản phục hồi mạnh mẽ nhờ giá đầu ra tăng.

Trong phiên giao dịch ngày 11/8, cổ phiếu MSN đã ghi nhận mức tăng gần 7%, đóng cửa ở 82.000 đồng/cổ phiếu, mức cao nhất trong nhiều tháng qua. Thanh khoản đạt gần 30 triệu đơn vị, cao kỷ lục kể từ khi niêm yết, cho thấy dòng tiền lớn từ cả nhà đầu tư trong và ngoài nước đang quay lại mạnh mẽ. Diễn biến này phản ánh sự kỳ vọng của thị trường vào kết quả kinh doanh và triển vọng tăng trưởng của Masan trong thời gian tới.