Giá bạc lao dốc mạnh từ đỉnh

Tuy ít được chú ý hơn vàng, nhưng bạc lại có thể cung cấp tín hiệu chính xác hơn về triển vọng của nền kinh tế. Đó là bởi bạc có vai trò kép: Vừa là kim loại quý mang đặc tính tiền tệ, vừa là hàng hóa phục vụ công nghiệp.

Hiện tại, giá bạc đã sụt hơn 50% so với mức đỉnh kỷ lục hồi đầu năm nay, làm dấy lên câu hỏi liệu đà lao dốc của kim loại này có báo hiệu những khó khăn sắp tới đối với nền kinh tế toàn cầu.

Ông Stefan Gleason, Giám đốc kiêm CEO tạo Money Metals Exchange, cho biết: “Bạc nhạy cảm với các yếu tố kinh tế hơn vàng, vì vậy đà giảm giá của kim loại này có thể là dấu hiệu báo trước những vấn đề tiềm ẩn trong nền kinh tế nói chung”.

Theo dữ liệu từ Dow Jones Market Data, giá bạc chạm đỉnh 121,79 USD/ounce vào cuối tháng 1, nhưng đã giảm hơn một nửa xuống 57,31 USD/ounce vào ngày 16/10. Trong năm nay, giá vàng cũng đã đi xuống, nhưng không bằng bạc. Sau khi leo lên mức đỉnh kỷ lục 5.626,80 USD/ounce vào tháng 1, giá vàng đã giảm khoảng 25%.

Giám đốc Gleason nói với MarketWatch: “Giá bạc giảm diễn ra đồng thời với những tín hiệu cảnh báo mà chúng ta đang thấy trên thị trường năng lượng. Giá năng lượng neo cao gần như chắc chắn sẽ khiến nền kinh tế giảm tốc, hoặc gây ra hệ lụy tồi tệ hơn”.

Kể từ đầu năm đến nay, giá dầu thô ở Mỹ và thế giới đã tăng hơn 70%, chủ yếu vì xung đột Trung Đông làm gián đoạn hoạt động sản xuất và vận chuyển sản phẩm năng lượng. GasBuddy cho biết giá dầu diesel ở Mỹ đã nhảy vọt 78% kể từ cuối năm ngoái, lên đến 6,3 USD/gallon vào ngày 16/10.

Cú sốc giá năng lượng được phản ánh rõ ràng trong dữ liệu lạm phát của Mỹ. Trong tháng 9, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi đó chỉ số giá sản xuất (PPI) đi lên 6,3% so với một năm trước.

Theo ông Dana Samuelson, Giám đốc American Gold Exchange, bạc đang phản ánh “một số lực cản mà lạm phát cao đang gây ra tới nền kinh tế toàn cầu”.

Ông giải thích rằng vàng bạc thường được xem là những khoản chi không thiết yếu đối với phần lớn người tiêu dùng, tức là thứ họ muốn mua hơn là thực sự cần đến. Khi lạm phát bào mòn sức mua, người tiêu dùng có xu hướng cắt giảm các khoản chi như vậy trước tiên.

Hiện vẫn rất khó xác định chính xác lạm phát đang tác động đến nền kinh tế toàn cầu ở mức độ nào. Tuy nhiên, ông Samuelson cho rằng thị trường có thể đang chứng kiến “những gợn sóng đầu tiên của áp lực lạm phát đó”.

“Đây có thể là thông điệp từ đà giảm giá của bạc, bởi giá trị của kim loại này được cấu thành từ khoảng 50% yếu tố tiền tệ và 50% yếu tố hàng hóa”, ông nói thêm. 

Theo ông Samuelson, vàng cũng đã giảm đáng kể so với đỉnh lịch sử, nhưng đặc tính tiền tệ chiếm tới 90% giá trị của kim loại này, trong khi yếu tố hàng hóa chỉ chiếm khoảng 10%. Vì vậy, giá vàng có thể ít nhạy cảm hơn bạc trước những thay đổi của nhu cầu công nghiệp và sức mua của người tiêu dùng.

Ông Robert Minter, Giám đốc chiến lược đầu tư ETF tại Aberdeen Investments, chỉ ra rằng bạc còn chịu ảnh hưởng từ tâm lý nhà đầu tư nhiều hơn so với vàng.

Ông cho biết việc các ngân hàng trung ương trên thế giới nỗ lực đa dạng hóa dự trữ, giảm phụ thuộc vào đồng USD đang tạo ra “nguồn nhu cầu chiến lược” dành cho vàng. Trong khi đó, bạc không có một bên mua chiến lược với quy mô tương tự, khiến giá kim loại này nhạy cảm hơn trước những thay đổi trong tâm lý thị trường.

Bạc vẫn còn tiềm năng tăng trở lại?

Ngoài các yếu tố kinh tế, nguyên nhân giá bạc biến động mạnh hơn vàng còn có thể đến từ đặc thù của thị trường kim loại quý và tâm lý đầu tư.

Ông Ryan McIntyre, Chủ tịch Sprott, cho rằng mức giảm sâu hơn của bạc so với vàng phản ánh “mức độ biến động cao hơn, sự phụ thuộc vào nhu cầu công nghiệp, cũng như sự rút lui của tâm lý đầu cơ trước đó”.

Đầu năm nay, khi giá vàng tiến tới mức nhất mọi thời đại, một số nhà giao dịch đã chuyển sang bạc như một lựa chọn có chi phí thấp hơn để đón đầu đà tăng của kim loại quý. Điều này tạo ra lực mua mang tính đầu cơ trên thị trường bạc, đồng thời khiến giá kim loại này dễ chịu áp lực khi tâm lý nhà đầu tư đảo chiều.

Ông Samuelson lưu ý những đợt biến động giá nhanh và mạnh thường đi kèm với rủi ro cao. Điều này đặc biệt đúng khi “bất ổn ập đến các thị trường lớn, gây ra các đợt bán tháo do áp lực thanh khoản” - tình huống đã xảy ra vào tuần trước.

Ngày 14/10, giá bạc giao tháng 12, hợp đồng tương lai có khối lượng giao dịch lớn nhất, giảm 6,1%, đánh dấu phiên giảm mạnh nhất kể từ ngày 24/6. Giá vàng chỉ giảm 1,7% trong cùng phiên.

Trong ngày hôm đó, Mỹ công bố báo cáo CPI cho thấy lạm phát nóng hơn dự kiến của giới chuyên gia. Theo ông Samuelson, dù mức lạm phát cao không hoàn toàn gây bất ngờ do thị trường đã biết về đà tăng của giá năng lượng, số liệu này vẫn khiến thị trường chứng khoán “hoảng loạn”.

Trong bối cảnh đó, vàng và bạc có thể chịu tác động tiêu cực trong ngắn hạn khi nhà đầu tư bán tháo tài sản để đáp ứng nhu cầu thanh khoản. Tuy nhiên, khi làn sóng bán tháo trên thị trường chứng khoán lắng xuống, giá vàng và bạc thường phục hồi nhanh nhờ lực mua bắt đáy.

Diễn biến phiên 15/10 phần nào phù hợp với nhận định này: Giá cả hai kim loại quý đều phục hồi, bất chấp PPI tháng 9 tăng mạnh hơn dự kiến.

Nhìn về phía trước, một số chuyên gia đánh giá bạc vẫn có tiềm năng tăng giá, nhờ động lực từ làn sóng phát triển hạ tầng AI.

Ông Trevor Yates, nhà phân tích đầu tư cấp cao tại Global X ETFs, cho biết: “Các khoản đầu tư vào hạ tầng lưới điện thông minh và truyền tải dữ liệu đang thúc đẩy nhu cầu về bạc. Chúng tôi đánh giá câu chuyện AI sẽ là chất xúc tác tích cực cho giá bạc trong vài năm tới”.